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在“防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿”的背景下 銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型效果日益明顯
在“防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿”的背景下，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型效果日益明顯。銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，銀行理財(cái)余額合計(jì)29.54萬(wàn)億元。其中，金融同業(yè)理財(cái)規(guī)模較上年大幅縮水50%至3.25萬(wàn)億元，個(gè)人理財(cái)規(guī)模較上年增長(zhǎng)4.25萬(wàn)億元至19.79萬(wàn)億元，成為理財(cái)規(guī)模邊際增長(zhǎng)的主力。
分析人士指出，2017年11月出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，明確規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理的要求，因此向凈值化轉(zhuǎn)型成為未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的重要發(fā)展方向。
個(gè)人理財(cái)增速提升
銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任李文紅日前指出，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2018年1月，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模延續(xù)了增速放緩的趨勢(shì)，同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模和占比連續(xù)12個(gè)月環(huán)比下降。
《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告(2017年)》顯示，截至2017年末，銀行理財(cái)余額合計(jì)29.54萬(wàn)億元，較2016年末的29.05萬(wàn)億元僅小幅增長(zhǎng)0.49萬(wàn)億元，增長(zhǎng)幅度為1.69%，且多個(gè)月份出現(xiàn)理財(cái)余額單月負(fù)增長(zhǎng)的情況。中金公司指出，理財(cái)余額增速放緩其中固然有高基數(shù)的原因，但更重要的還是大資管去杠桿的監(jiān)管環(huán)境下，迫使理財(cái)壓縮同業(yè)、調(diào)整結(jié)構(gòu)的結(jié)果。
從產(chǎn)品類型看，金融同業(yè)理財(cái)規(guī)模較上年大幅縮水50%至3.25萬(wàn)億元，機(jī)構(gòu)客戶理財(cái)(僅包括面向?qū)嶓w企業(yè)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品)規(guī)模亦較上年下降0.33萬(wàn)億至6.5萬(wàn)億元，個(gè)人理財(cái)(一般個(gè)人、私人銀行及高資產(chǎn)凈值類)增速穩(wěn)健，規(guī)模較上年增長(zhǎng)4.25萬(wàn)億至19.79萬(wàn)億，成為理財(cái)規(guī)模邊際增長(zhǎng)的主力。
浙商證券認(rèn)為。2017年，為了對(duì)沖同業(yè)理財(cái)規(guī)模下降的壓力，銀行加大了對(duì)機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人理財(cái)?shù)臓?zhēng)奪。機(jī)構(gòu)客戶理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模小幅下降，部分反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖、企業(yè)資本開(kāi)支意愿加強(qiáng)，手中富余現(xiàn)金并不多的情況;個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，表明在多地樓市限購(gòu)限貸下，居民資產(chǎn)配置向金融資產(chǎn)傾斜。此外，2017年初以來(lái)多家銀行重點(diǎn)發(fā)展個(gè)人零售貸業(yè)務(wù)，居民現(xiàn)金流或相對(duì)充裕。
中金公司認(rèn)為，同業(yè)理財(cái)規(guī)模的快速下降與金融去杠桿的穩(wěn)步推進(jìn)密不可分，一行三會(huì)嚴(yán)厲打擊金融套利、資金空轉(zhuǎn)行為，推動(dòng)銀行主動(dòng)壓縮同業(yè)理財(cái)規(guī)模。
向凈值化方向轉(zhuǎn)型
根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)金融數(shù)據(jù)平臺(tái)的數(shù)據(jù)匯總，2017年1月至2017年12月，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品190721款(若不考慮2017年之前發(fā)行，在2017年1月至2017年12月期間存續(xù)的開(kāi)放式產(chǎn)品)，其中預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品189538款，凈值型理財(cái)產(chǎn)品1183款。相比于2016年，凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比增長(zhǎng)56.27%，其迅速擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)與該類產(chǎn)品的整體收益表現(xiàn)以及監(jiān)管政策方向密不可分。
2017年11月，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》出臺(tái)，明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價(jià)值原則，及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究指出，從2017年凈值型產(chǎn)品的發(fā)行情況來(lái)看，全國(guó)性銀行(包含國(guó)有大型銀行及全國(guó)性股份制銀行)對(duì)行業(yè)發(fā)展方向更為敏銳，基本都對(duì)凈值化產(chǎn)品進(jìn)行了提前布局，在18家全國(guó)性銀行中有17家已推出凈值型產(chǎn)品;相比而言，城市商業(yè)銀行由于發(fā)展方向的不同，推動(dòng)產(chǎn)品凈值化的力度有明顯差異。2017年全年，有凈值型理財(cái)產(chǎn)品在售的城市商業(yè)銀行數(shù)量為25家，相對(duì)于城商行的總數(shù)量占比偏小;農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)由于理財(cái)業(yè)務(wù)起步相對(duì)偏慢，大多數(shù)銀行的人才培養(yǎng)較難跟上行業(yè)發(fā)展步伐，發(fā)行凈值型產(chǎn)品的銀行數(shù)量?jī)H為6家。隨著監(jiān)管要求的明確，未來(lái)極大可能90%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品將轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品。
普益標(biāo)準(zhǔn)分析師指出，在凈值型產(chǎn)品推出之際，銀行需要投入大量的人力物力在投資者教育上，引導(dǎo)投資者逐步適應(yīng)收益趨于變動(dòng)的凈值型產(chǎn)品。同時(shí)銀行也需要增強(qiáng)主動(dòng)管理能力，盡量降低凈值的波幅，與基金類產(chǎn)品形成錯(cuò)位的客戶定位，避免市場(chǎng)占有率的下滑。在“剛性兌付”打破，產(chǎn)品不再保本保收益后，未來(lái)理財(cái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)方式將會(huì)從單純的價(jià)格比拼轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新能力及主動(dòng)管理能力的競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)論是大型銀行還是中小型銀行均應(yīng)挖據(jù)自身的稟賦優(yōu)勢(shì)尋找適合自身的差異化發(fā)展路徑
