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央行發(fā)布理財(cái)新規(guī)：促資產(chǎn)重置 中短債基金凸顯價(jià)值
近期，央行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(征求意見稿)，將銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)?shù)谋O(jiān)管原則向貨幣市場基金靠攏。公募基金人士指出，中短債基金與貨基相比，投資范圍更廣，限制更少，凈值波動(dòng)較小，流動(dòng)性較好，在這樣的背景下，可以更好地滿足對收益率有更高訴求的低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資人的需求。
此次新規(guī)從投資范圍及限制、投資集中度、流動(dòng)性與杠桿要求、組合久期管理及影子定價(jià)等多個(gè)方面對現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品做了詳細(xì)要求，新一輪資產(chǎn)重置或?qū)㈤_啟。受此影響，短久期、高流動(dòng)性資產(chǎn)配置要求將使得銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的收益率明顯下行。相比之下，中短債基金投資范圍更廣，限制更少，凈值波動(dòng)較小，流動(dòng)性較好，可以更好地滿足對收益率有更高訴求的低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資人的需求。此類產(chǎn)品也或?qū)⑦M(jìn)一步搶占現(xiàn)金管理類理財(cái)?shù)氖袌觥?/p>
從中短債基金的收益表現(xiàn)來看，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，中短期純債債券型基金A類和非A類在2019年年度的平均收益率分別為4.03%和3.78%，均明領(lǐng)先于同期貨幣市場基金2.47%的收益率均值。其中，行業(yè)率先布局中短債產(chǎn)品的金鷹基金，目前旗下有金鷹添祥、金鷹添瑞兩只中短債產(chǎn)品。其中，金鷹添祥A、C兩類份額今年以來收益率分別達(dá)到4.45%和4.19%，均排名同類可比基金第一名，今年以來最大單日凈值回撤始終控制在0.04%。
金鷹添祥中短債基金成立于2018年9月19日，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，基金成立一年多以來，截至2019年12月31日，A、C兩類份額收益率分別為5.75%和5.42%。該基金通過嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)穩(wěn)健增值，降低組合波動(dòng)。
對于接下來債券市場將如何演繹，金鷹添祥中短債基金的基金經(jīng)理龍悅芳表示，開年地方債供給將開閘，加上傳統(tǒng)繳稅大月，資金面可能會邊際收斂。經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，利率可能面臨調(diào)整的壓力。她還表示，在銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)新規(guī)下，期限利差和信用利差都將走闊。策略上，精選短久期信用標(biāo)的，擇機(jī)做利率債的波段操作。
