您的位置：首頁(yè) >新聞 > 環(huán)球經(jīng)濟(jì) >
道富環(huán)球投資管理預(yù)測(cè)2018年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)3.7%
旗下資產(chǎn)管理公司道富環(huán)球投資管理12月6日發(fā)表年度全球市場(chǎng)展望，指出中國(guó)在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速減慢和信貸擴(kuò)張方面有踏入轉(zhuǎn)折點(diǎn)的跡象，因此將于2018年為全球投資者帶來(lái)吸引的投資機(jī)會(huì)。
道富環(huán)球投資管理亞太區(qū)投資主管Kevin Anderson認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)很可能在明年展現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，來(lái)年是把握市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)而獲利的時(shí)機(jī)。他表示：“我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)債務(wù)問(wèn)題過(guò)份憂(yōu)慮，而且低估了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景;2018年可能出現(xiàn)投資中國(guó)的有利時(shí)機(jī)，投資者可把握機(jī)會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略性增持以作長(zhǎng)線投資。”
道富環(huán)球投資管理提醒投資者應(yīng)慎選投資。公司認(rèn)為消費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)是最重要的長(zhǎng)期趨勢(shì)，并指就不少大型中資銀行來(lái)說(shuō)，相比其盈利增長(zhǎng)、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性及派發(fā)股息的能力，目前的估值具有吸引力。
Anderson看好海外上市的中資股多于A股。他分析認(rèn)為：“我們較看好離岸市場(chǎng)的中資股，原因有二：高增長(zhǎng)及優(yōu)質(zhì)的信息科技和消費(fèi)股在MSCI中國(guó)指數(shù)中的占比顯著較高，以及在香港上市的H股估值也低于A股。”
Anderson指出，中國(guó)目前已成為全球第三大債券市場(chǎng)，所以固定收益投資者同樣不能忽視當(dāng)?shù)貍?。中?guó)政府債券的收益率高于評(píng)級(jí)相近的主要國(guó)家主權(quán)債券。債券通開(kāi)通后，中國(guó)在岸債券獲納入全球投資者普遍使用的主要債券指數(shù)指日可待。我們認(rèn)為，目前外資對(duì)中國(guó)債市的參與率偏低，故相比其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家的主權(quán)債券，中國(guó)債券收益具上升潛力。
道富環(huán)球投資管理預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更為平均分布，整體增長(zhǎng)料將重返3.7%的長(zhǎng)期平均水平，而這將有利于企業(yè)盈利，并拉動(dòng)股票市場(chǎng)進(jìn)一步上漲。就美國(guó)來(lái)說(shuō)，道富環(huán)球投資管理認(rèn)為最佳的投資機(jī)會(huì)來(lái)自市值較小的公司，另外公司認(rèn)為日本及歐洲等發(fā)達(dá)市場(chǎng)尤其具有吸引力。
道富環(huán)球投資管理全球首席投資總監(jiān) Rick Lacaille說(shuō)：“全球經(jīng)濟(jì)緩慢但穩(wěn)步地改善，再加上通脹保持溫和，這種宏觀環(huán)境有利于市場(chǎng)持續(xù)走高。雖然有部份行業(yè)的估值偏高，但以目前的利率水平來(lái)說(shuō)仍然低于合理價(jià)值。當(dāng)前日本可以說(shuō)是最具吸引力的發(fā)達(dá)市場(chǎng)，因?yàn)樵搰?guó)利率相對(duì)較低，而且日元匯率偏軟。”
公司也預(yù)期，各國(guó)央行繼續(xù)撤回非常規(guī)的寬松貨幣政策，加上有跡象顯示各資產(chǎn)類(lèi)別之間的相關(guān)性下降，可能會(huì)更有利于主動(dòng)型的股票投資經(jīng)理。
道富環(huán)球投資管理全球副投資總監(jiān)Lori Heinel表示：“自全球金融危機(jī)后，利率一直保持在歷史低點(diǎn)，加上貨幣政策向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，導(dǎo)致各資產(chǎn)類(lèi)別的相關(guān)性增強(qiáng)，而市場(chǎng)波動(dòng)性則減弱，因而為主動(dòng)型投資經(jīng)理帶來(lái)挑戰(zhàn)。目前的宏觀環(huán)境已在改變，但對(duì)于應(yīng)在哪個(gè)范疇、什么時(shí)候及如何采取主動(dòng)型投資策略，投資者必須審慎考慮，以在聰明啤打(Smart Beta)和核心指數(shù)投資之間取得適當(dāng)?shù)钠胶狻?rdquo;
此外，道富環(huán)球投資管理認(rèn)為債券市場(chǎng)也將提供更多的機(jī)遇。即便通脹偏低，美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行仍有機(jī)會(huì)進(jìn)一步加息，不過(guò)道富預(yù)計(jì)利率仍將保持在較低水平。
Heinel提出：“我們認(rèn)為2018年債券延續(xù)牛市強(qiáng)勢(shì)的機(jī)會(huì)不大，不過(guò)盡管美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)會(huì)加息及其他主要央行預(yù)計(jì)將撤回量化寬松政策，看淡債市者來(lái)年卻仍可能又一次判斷失誤。然而，投資者需要小心平衡久期及信用風(fēng)險(xiǎn)。雖然新興市場(chǎng)債券估值的吸引力已減弱，但信用質(zhì)量較高的債券仍可提供不俗回報(bào)。”
考慮到經(jīng)歷了八年的增長(zhǎng)周期后，部分投資者對(duì)市場(chǎng)回調(diào)的警戒性越來(lái)越高，因此道富環(huán)球投資管理對(duì)市場(chǎng)前景也略為趨向?qū)徤鳌?/p>
Heinel總結(jié)說(shuō)：“盡管市場(chǎng)波動(dòng)性仍然較低，但芝加哥期權(quán)交易所偏斜指數(shù)持續(xù)升高，反映投資者對(duì)出現(xiàn)概率低但影響巨大的市場(chǎng)調(diào)整心存擔(dān)憂(yōu)。在當(dāng)前的周期階段，投資者應(yīng)重新審視其投資組合中的尾部風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，市場(chǎng)基本面仍然有利。我們認(rèn)為，投資者應(yīng)該瞻前顧后，在主動(dòng)把握2018年全球經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)所帶來(lái)的機(jī)遇的同時(shí)，也應(yīng)周全地采取較審慎和提防風(fēng)險(xiǎn)的取向。”
