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宋鴻兵：經(jīng)濟危機為什么不是“抄底”良機？
宋鴻兵老師：
首先，這個問題有一個沒有說出來的潛在假設，就是當全球經(jīng)濟危機到來時，中國的經(jīng)濟狀況要比其他國家好，還有余力、有閑錢去考慮要不要到其他市場“抄底”。
因為如果再次來一次金融危機的話，中國首最首要的問題是自保。
不過，在我看來，這個提問本身就是錯的，能不能保得住?這是最重要的問題，而不是出去收購資產(chǎn)的問題。因為到時恐怕你已經(jīng)沒有實力去收購資產(chǎn)了，因為你的負債也很高，中國的總負債除以GDP的比值超過了300%。
在全球出現(xiàn)那樣一個惡化的情況之下，覆巢之下焉有完卵？你的處境不會比其他國家更好。
所以談不上你還有錢去收購資產(chǎn)，因為你也會面臨著資產(chǎn)價格暴跌，流動性枯竭的問題，跟全世界的規(guī)律是一樣的。
這種流動性枯竭，可以在一瞬之間出現(xiàn)。
雷曼兄弟公司破產(chǎn)的消息一出，整個市場一下從晴空萬里變成愁云慘淡?，F(xiàn)代金融玩的是信心，是信用，所以很容易出現(xiàn)大起大落。即使你是巨頭，資產(chǎn)多少多少億，但也意味著你的負債很大，一旦資產(chǎn)價格下跌，你一瞬之間就資不抵債了，就破產(chǎn)了。
雷曼在破產(chǎn)之前，他有高達上萬億美元的這種資產(chǎn)。上萬億美元的資產(chǎn)的公司，怎么可能在三五天之內(nèi)就宣布破產(chǎn)了呢?完全不可想象。其實就是他的回購出了問題。大家不愿意借錢給你，因為你是靠超短期的資金每天去融資，支持你上萬億美元這么大的金字塔。你短期流動的資金完全取決于回購市場，而回購市場突然對你關(guān)閉，大家不信任你了，那么越大的資產(chǎn)崩潰的越快，因為你急缺現(xiàn)金，可能在幾天之內(nèi)就倒閉。
金融危機為什么可怕？就可怕在它摧毀超大規(guī)模資產(chǎn)的速度極快。
所以我們需要高度注意回購鏈條，如果出現(xiàn)斷裂，這就意味著影子銀行的資金鏈斷了。那么玩影子銀行這一套體系中間的無數(shù)的資金，無數(shù)這種對沖基金就會出現(xiàn)大麻煩，而他們?nèi)绻舆B倒閉的話，就會誘發(fā)整個影子銀行體系，出現(xiàn)重大崩潰，他們跟傳統(tǒng)銀行體系又有大量的金融交易。
所以在那種情況之下，出現(xiàn)的是各國都在紛紛自保，想盡一切辦法能夠使我躲過這場危機，這是各國必然會采取措施。到那個時候，你現(xiàn)在錢多的，你會突然發(fā)現(xiàn)沒錢了，流動性充裕的，你會發(fā)現(xiàn)流動性枯竭了。那時候你再想到海外去買資產(chǎn)，其實你已經(jīng)沒有錢了，也不可能到海外去買資產(chǎn)。
