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新興市場投資者準(zhǔn)備迎動蕩
英國金融時報網(wǎng)5月7日報道稱，新興市場貨幣上周遭大舉拋售，促使阿根廷央行一路加息至40%。分析人士稱，美元走強可能引發(fā)更大更持久的新興市場拋售。 新興市場投資者正準(zhǔn)備在未來幾天迎接動蕩，上周新興市場貨幣遭大舉拋售，促使阿根廷央行采取嚴(yán)厲措施阻止比索下滑。
各市場近來受到美元走強的拖累;美元走強引發(fā)了新興市場貨幣、股票和債券的拋售浪潮。
艱難應(yīng)對高通脹和巨額赤字的阿根廷，上周對比索貶值作出回應(yīng)，接連三次上調(diào)利率——從27.25%一路升至40%。
金融業(yè)行業(yè)協(xié)會——國際金融協(xié)會的高級主管索尼婭·吉布斯警告稱，美元走強的“范式轉(zhuǎn)變”可能引發(fā)更大、更持久的新興市場拋售。“如果你看看美元和美國國債的期貨市場，空頭頭寸處于非常高的水平，類似于當(dāng)初‘縮減恐慌’的情況，”她表示;她指的是2013年美國宣布將要結(jié)束超寬松的貨幣政策后，發(fā)展中市場經(jīng)歷的動蕩。
“如果美元繼續(xù)走強，我們將達(dá)到那些頭寸帶來極大痛苦的臨界點，風(fēng)險在于它們將不得不平倉，”吉布斯補充說。
2013年“縮減恐慌”期間，由于投資者擔(dān)心美元走強會使美元債務(wù)更難以償還，新興市場證券受挫。自那以來，許多新興市場的政府財政狀況有所改善，但企業(yè)債務(wù)水平(無論是本幣還是美元債務(wù))繼續(xù)攀升。
據(jù)彭博社報道，由于美國利率上升，上周阿根廷、哥倫比亞和巴拉圭的企業(yè)取消了20億美元的債券發(fā)行計劃。這說明該地區(qū)其他國家也不同程度地陷入困境。
從土耳其到波蘭，新興市場貨幣紛紛受到?jīng)_擊。驅(qū)動土耳其里拉走低的因素是各方擔(dān)憂安卡拉的經(jīng)濟(jì)失衡，但波蘭茲羅提也被卷入更廣泛的拋售——盡管華沙的經(jīng)濟(jì)形勢更為穩(wěn)定。
不過，一些分析師表示，由于近年發(fā)展中國家的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況較好，損害程度可能有限。
環(huán)球資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理保羅·麥克納馬拉表示，出現(xiàn)較溫和的類似“縮減恐慌”的情形是有可能的，但僅限于貨幣方面。
“我認(rèn)為現(xiàn)在基本面不同了，而遭受最沉重沖擊的貨幣是那些經(jīng)常賬戶赤字巨大的國家的貨幣，”他表示。“我愿意捍衛(wèi)‘這一次真的不同’這個觀念。”
全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德的新興市場固定收益主管塞爾吉奧·特里戈·帕斯表示，希望在今年發(fā)行債券的一些新興市場國家，將不得不支付比原計劃更高的利率，但這將為投資者提供一個機(jī)會，讓他們轉(zhuǎn)向更高收益的資產(chǎn)。
然而，新興市場的前景可能由它們無法控制的情況決定。倫敦法通投資管理公司(簡稱LGIM)的新興市場策略師西蒙·奎賈諾-埃文斯表示，更強勢的美國外交政策導(dǎo)致油價上漲，加上美元持續(xù)升值，對新興市場貨幣而言將是“雙重打擊”。“大家都在關(guān)注一件事，那就是美國的政策及其對美元走勢的影響。”他說。
