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貿(mào)易戰(zhàn)陰影籠罩引發(fā)機(jī)構(gòu)深度擔(dān)憂
距離7月6日美國開征關(guān)稅時間越來越近，緊張情勢并未顯現(xiàn)緩解跡象。有消息稱，特朗普政府可能進(jìn)一步限制外國投資美國科技企業(yè)，對此，官員們的解釋口徑卻并不一致。
受此影響，全球市場25日出現(xiàn)調(diào)整。一些分析人士認(rèn)為，如果貿(mào)易戰(zhàn)成為事實(shí)，市場或有深跌，企業(yè)的擔(dān)憂也將日益加深。
全球股市調(diào)整
外媒最近報道稱，美國擬議設(shè)定新的外國投資美國科技企業(yè)的限制，對此美官員解釋不一。
美國財長姆努欽稱，擬議中對外國投資美國科技企業(yè)所設(shè)立的限制，將不僅限于中國。他稱，即將采取的投資限制將適用于“所有試圖偷竊我們技術(shù)的國家”。
而美國白宮貿(mào)易和制造業(yè)政策顧問納瓦羅25日則表示，特朗普政府提出的任何投資限制將是針對中國，而非其他國家。
美國官員釋放出的矛盾信號，令投資者莫衷一是，他們認(rèn)為政策制定者意見嚴(yán)重分歧。全球股市25日因此出現(xiàn)暴跌。
當(dāng)天，科技股領(lǐng)跌美股，Alphabe股票收盤跌2.65%，蘋果股價跌1.49%，亞馬遜股價也跌去3.0%。美國股市道瓊工業(yè)指數(shù)收跌328.09點(diǎn)，或1.33%，至24252.80點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌37.81點(diǎn)，或1.37%，至2717.07點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)收跌160.81點(diǎn)，或2.09%，至7,532.01點(diǎn)。與此同時，美元指數(shù)也從高位回落，創(chuàng)逾一周新低，且已經(jīng)連續(xù)第三天收跌。受制于美元強(qiáng)勢未改，一向作為避險資產(chǎn)的黃金暫未受到提振。德國商業(yè)銀行認(rèn)為，沒有投資需求的推動，金價可能仍受匯率發(fā)展的影響。凱投宏觀大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家甘巴里尼也表示，黃金任何未來的價格變動（不管是否進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)）都將取決于美元的走勢。
國際金融協(xié)會25日公布的數(shù)據(jù)顯示，在貿(mào)易戰(zhàn)陰影籠罩下，全球股票市場開啟避險模式。資金繼續(xù)從新興市場大幅流出，而且資金流出也開始轉(zhuǎn)向美國、加拿大和歐洲。有調(diào)查顯示，超過三分之二受調(diào)查的北美和亞太地區(qū)的首席財務(wù)官認(rèn)為，美國貿(mào)易政策在未來半年內(nèi)對他們企業(yè)的影響是負(fù)面的。
機(jī)構(gòu)擔(dān)憂深跌
對于股票市場的震蕩，不少分析師認(rèn)為，市場開始預(yù)期關(guān)稅將付諸實(shí)施，因?yàn)榇朕o越來越強(qiáng)硬而不是趨于和緩。市場察覺到政治將成為政策。
瑞銀分析師預(yù)計，受全球貿(mào)易摩擦影響，企業(yè)盈利受損概率約為20%，而亞洲股票表現(xiàn)反映了這樣的風(fēng)險。貿(mào)易摩擦程度嚴(yán)重的話，亞洲股市預(yù)計比今年最高點(diǎn)低30%。
一向看多亞洲市場的高盛上周也將12個月MSCI亞太指數(shù)（不包括日本指數(shù)）的目標(biāo)值從640降至625。調(diào)降的理由是，美國貨幣政策收緊、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、美國和中國之間的貿(mào)易緊張局勢和日益強(qiáng)勁的美元。高盛表示，全球貿(mào)易戰(zhàn)的潛在風(fēng)險正逐漸成為事實(shí)。
高盛國際資產(chǎn)管理首席執(zhí)行官希拉-帕特爾表示，投資者目前越來越擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)的口頭爭端會升級為實(shí)實(shí)在在的行動。投資者正變得更加謹(jǐn)慎。帕特爾認(rèn)為，關(guān)于貿(mào)易保護(hù)主義會不會引發(fā)嚴(yán)重后果的信息含混不清，這是讓投資者迷惑，并激化其情緒的部分原因。此前，曾有許多言論表示貿(mào)易摩擦并未從口頭喊話轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動，這使得投資者可能會更淡定。而目前這種“針鋒相對”讓人們更加緊張。
高盛交易聯(lián)席主管布萊恩·萊文則表示，他最擔(dān)心的是市場或?qū)⒈罎?，并且不再反彈。他認(rèn)為，若有壞消息到來，美國市場當(dāng)前的結(jié)構(gòu)或許無法應(yīng)對，市場或?qū)⒙菪较碌?/p>
野村證券全球外匯策略主管哈菲茲指出，從今年1月下旬恐慌指數(shù)飆升到意大利國債拋售潮，再到新興市場普跌，市場巨震的頻率越來越高，投資者避險情緒也被數(shù)次引發(fā)。從本質(zhì)上來看，這些事件均屬意料之外，但也帶來了兩個更大的意外。可以看出，市場之間缺乏相關(guān)性，真正的地震尚未到來。而避險情緒升溫期間，市場流動性狀況糟糕。希望解除頭寸的投資者們很難心想事成，市場本身的脆弱性日益加劇。
哈菲茲認(rèn)為，自2008年金融危機(jī)以來，許多因素都對市場的微觀結(jié)構(gòu)造成了影響：大多數(shù)市場上電子交易平臺數(shù)量急劇增長、央行QE、對銀行的監(jiān)管限制加強(qiáng)。他表示，這些因素在“平常”時期給了市場流動性充足的錯覺，但在波動性較大的時期，反而會跟流動性“對著干”。他預(yù)計，今后市場將會出現(xiàn)更多波動性：或?qū)⒖吹礁唷伴W電崩盤”，更多價差波動；在流動性較強(qiáng)的市場上，溢價也會上升。
美企打退堂鼓
貿(mào)易戰(zhàn)威脅不但引發(fā)市場震蕩，美國企業(yè)的擔(dān)憂也在日益上升。美國企業(yè)以往應(yīng)對穩(wěn)定及開放貿(mào)易政策所建造的供應(yīng)鏈正遭受威脅，原先觀望的企業(yè)開始采取行動保護(hù)自己的業(yè)務(wù)免受貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向之害。
美國摩托車制造商哈雷發(fā)出警告，歐盟實(shí)施報復(fù)性關(guān)稅將導(dǎo)致成本提高，公司將把預(yù)訂銷往歐盟的摩托車生產(chǎn)自美國遷出，轉(zhuǎn)往印度、巴西及泰國等工廠。
美國煤礦企業(yè)對特朗普與中國的貿(mào)易紛爭升級而憂心忡忡，擔(dān)心出口業(yè)務(wù)受波及?！拔覀冿@然在密切關(guān)注此事?！贝砻绹V業(yè)企業(yè)的美國全國礦業(yè)協(xié)會發(fā)言人阿什利·伯克稱?！叭魏蜗魅趺绹禾亢Ｍ庑枨蟮氖虑槎紝⒘钊藫?dān)憂?！?/p>
波士頓咨詢公司(BCG)的合作人達(dá)斯汀·伯克表示，“制造企業(yè)不能再假設(shè)貿(mào)易政策的方向是越來越自由。”
摩根士丹利的分析師預(yù)計，美國的關(guān)稅加上貿(mào)易伙伴已實(shí)施或正在考慮實(shí)施的報復(fù)性關(guān)稅將影響到1%的全球貿(mào)易。但對一些企業(yè)而言，這1%在他們的供應(yīng)鏈中所占的比例要高得多。
一位供應(yīng)鏈咨詢公司合伙人表示，許多客戶在咨詢?nèi)绾尾拍軒椭麄兊墓?yīng)鏈轉(zhuǎn)型。
（責(zé)任編輯：關(guān)婧）
