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重磅！證監(jiān)會完善科創(chuàng)板“硬科技”標(biāo)準(zhǔn)，金融科技、模式創(chuàng)新類企業(yè)限制上市，房地產(chǎn)、金融投資企業(yè)禁止上市
證監(jiān)會今日發(fā)布消息稱，將對科創(chuàng)板《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》（下稱《指引》）作出修訂，完善科創(chuàng)板“硬科技”的界定標(biāo)準(zhǔn)。此次修訂后，科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)將由原來的“3+5”變?yōu)椤?+5”。
同時，證監(jiān)會將對科創(chuàng)板企業(yè)按照支持類、限制類、禁止類進行分類處理，對于金融科技、模式創(chuàng)新等類型的企業(yè)，將根據(jù)企業(yè)科創(chuàng)屬性情況從嚴(yán)把關(guān)，限制在科創(chuàng)板上市；對房地產(chǎn)和主要從事金融投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)，將禁止在科創(chuàng)板上市。
科創(chuàng)屬性評價指引作出四大修訂 證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，對科創(chuàng)板《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》進行修訂是科創(chuàng)板一項重要的制度調(diào)整，既涉及對《指引》作出修改完善，也涉及交易所相關(guān)審核規(guī)則的修改。 此次修訂的主要內(nèi)容包括以下四個方面： 首先，新增研發(fā)人員占比超過10%的常規(guī)指標(biāo)，充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用，修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)。證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友表示，將科創(chuàng)板“3+5”的評價體系完善為“4+5”意在進一步強化科創(chuàng)板姓“科”的定位，豐富科創(chuàng)屬性的判斷維度，充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。 其次，按照支持類、限制類、禁止類界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，對不同企業(yè)進行分類處理，建立負(fù)面清單制度。包括：積極支持新一代信息系統(tǒng)、高端裝備等6大行業(yè)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市；對于金融科技、模式創(chuàng)新等類型的企業(yè)，根據(jù)企業(yè)科創(chuàng)屬性情況從嚴(yán)把關(guān)、限制在科創(chuàng)板上市；對于房地產(chǎn)和主要從事金融投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)，禁止在科創(chuàng)板上市。 再者，在科技咨詢委工作規(guī)則中，完善專家?guī)旌驼髑笠庖娭贫?。李維友表示，此修訂意在充分發(fā)揮交易所科技咨詢委的作用，完善委員構(gòu)成和工作機制，增加科技管理、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、科學(xué)研究等相關(guān)領(lǐng)域的委員數(shù)量，形成監(jiān)管合力。 最后，交易所在發(fā)行上市審核中，將按照實質(zhì)重于形式的原則，重點關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構(gòu)對科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分，并作出綜合判斷。李維友表示，科創(chuàng)板“硬科技”評價將將突出定性和定量綜合研判，嚴(yán)防研發(fā)投入注水、突擊購買專利、夸大科技技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和科創(chuàng)技術(shù)水準(zhǔn)、行業(yè)分類不準(zhǔn)確的等情形，壓實保薦機構(gòu)責(zé)任，證監(jiān)會也將強化對科創(chuàng)評價標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)規(guī)則執(zhí)行的監(jiān)督檢查。 聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo) 證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友表示，修改科創(chuàng)屬性評價指引，是科創(chuàng)板制度建設(shè)的重要內(nèi)容，完善科創(chuàng)板制度的首要標(biāo)準(zhǔn)，在于緊緊圍繞“培育出更多具有硬科技實力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)”，這也是檢驗科創(chuàng)板是否成功的一個首要標(biāo)準(zhǔn)。 他表示，此次修改完善科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系的總體思路，是聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，突出實質(zhì)重于形式，實行分類處理和負(fù)面清單管理，進一步豐富科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)，并強化綜合研判，壓實中介機構(gòu)責(zé)任，強化制度規(guī)則、執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。 市場人士認(rèn)為，辦好科創(chuàng)板，做好注冊制改革試點，關(guān)乎資本市場改革發(fā)展全局，科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系的進一步完善，是堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位的具體體現(xiàn)，將有利于保障科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展，有利于更好服務(wù)國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，有利于推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。 科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)實施效果良好 2020年3月，證監(jiān)會在總結(jié)前期審核經(jīng)驗、注冊實踐的基礎(chǔ)上，會同有關(guān)部門認(rèn)真研究論證，出臺了《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》，明確了“3+5”的評價指標(biāo)體系。這套評價指標(biāo)著重從研發(fā)投入、發(fā)明專利、收入增長等3個方面，以及科技創(chuàng)新能力特別突出的5種情形，來綜合評價企業(yè)的科創(chuàng)屬性。 李維友表示，從近一年來制度運行效果看，科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系的推出，增強了審核標(biāo)準(zhǔn)、注冊標(biāo)準(zhǔn)的客觀性、透明度和可操作性，為科創(chuàng)板聚集優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)揮了重要作用。 目前，科創(chuàng)板上市公司已經(jīng)超過250家，集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領(lǐng)域的一批高科技企業(yè)先后登陸科創(chuàng)板，其中還包括18家未盈利企業(yè)、3家紅籌企業(yè)，2家特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)，科創(chuàng)板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現(xiàn)。 2019年年報顯示，科創(chuàng)板企業(yè)的平均研發(fā)投入占比為12%，平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項，均顯著高于其他市場板塊。 “但是科創(chuàng)板申報和在審企業(yè)當(dāng)中，也出現(xiàn)了少數(shù)企業(yè)缺乏核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力不足，市場認(rèn)可度不高等問題?！崩罹S友說，為了更準(zhǔn)確地評價、衡量“硬科技”的特征，需要結(jié)合科技創(chuàng)新和注冊制改革的實踐，對《指引》作出進一步修改完善。
附：一、科創(chuàng)板要求的行業(yè)
劃定科創(chuàng)板申報范圍應(yīng)來自七大行業(yè)
《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》（以下簡稱“規(guī)定”）第三條要求，申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)屬于下列行業(yè)領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)：
（一）新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，主要包括半導(dǎo)體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等；
（二）高端裝備領(lǐng)域，主要包括智能制造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)服務(wù)等；
（三）新材料領(lǐng)域，主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能復(fù)合材料、前沿新材料及相關(guān)服務(wù)等；
（四）新能源領(lǐng)域，主要包括先進核電、大型風(fēng)電、高效光電光熱、高效儲能及相關(guān)服務(wù)等；
（五）節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進環(huán)保技術(shù)裝備、先進環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動力電池及相關(guān)服務(wù)等；
（六）生物醫(yī)藥領(lǐng)域，主要包括生物制品、高端化學(xué)藥、高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)服務(wù)等；
（七）符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域。
根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)屬性同時符合下列3項指標(biāo)的發(fā)行人，支持和鼓勵其按照《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》的規(guī)定申報科創(chuàng)板發(fā)行上市：
（一）最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入比例5%以上，或者最近3年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上；其中，軟件企業(yè)最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入比例10%以上；
（二）形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利（含國防專利）5項以上，軟件企業(yè)除外；
（三）最近3年營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到20%，或者最近一年營業(yè)收入金額達(dá)到3億元。采用《審核規(guī)則》第二十二條第二款第（五）項上市標(biāo)準(zhǔn)申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的發(fā)行人除外。
具備下列情形之一，科技創(chuàng)新能力突出的發(fā)行人，不受前條規(guī)定的科創(chuàng)屬性指標(biāo)的限制，支持和鼓勵其按照《指引》的規(guī)定申報科創(chuàng)板發(fā)行上市：
（一）擁有的核心技術(shù)經(jīng)國家主管部門認(rèn)定具有國際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對于國家戰(zhàn)略具有重大意義；
（二）作為主要參與單位或者核心技術(shù)人員作為主要參與人員，獲得國家自然科學(xué)獎、國家科技進步獎、國家技術(shù)發(fā)明獎，并將相關(guān)技術(shù)運用于主營業(yè)務(wù)；
（三）獨立或者牽頭承擔(dān)與主營業(yè)務(wù)和核心技術(shù)相關(guān)的“國家重大科技專項”項目；
（四）依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品（服務(wù)），屬于國家鼓勵、支持和推動的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實現(xiàn)了進口替代；
（五）形成核心技術(shù)和主營業(yè)務(wù)收入相關(guān)的發(fā)明專利（含國防專利）合計50項以上。
二、上市標(biāo)準(zhǔn)
發(fā)行人申請股票首次發(fā)行上市的，應(yīng)當(dāng)至少符合下列五項上市標(biāo)準(zhǔn)中的一項，發(fā)行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應(yīng)當(dāng)明確說明所選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)：一是預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元；二是預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計占最近三年營業(yè)收入的比例不低于15%；三是預(yù)計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元；四是預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元；五是預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。
來源：投資與并購專業(yè)律師
