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轉(zhuǎn)型：長痛不如短痛

上市險(xiǎn)企陸續(xù)交出2017年成績單。記者梳理發(fā)現(xiàn)，同一個(gè)競(jìng)技場(chǎng)，你有“三板斧”，我有“殺手锏”，各有千秋。但也存在一些共性，比如轉(zhuǎn)型腳步更快、競(jìng)爭更有序、投資更穩(wěn)健……透過這些保險(xiǎn)領(lǐng)域佼佼者的點(diǎn)滴變化，依稀可見今年中國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡。 　　

轉(zhuǎn)型很痛苦，但不轉(zhuǎn)型是沒有出路的。

2017年，保險(xiǎn)公司深刻感受著回歸保障帶來的變化，轉(zhuǎn)型成功的，“病”去一身輕，日子明顯比其他公司好過一些。

好日子是苦日子換來的。2016年，新華保險(xiǎn)(601336,股吧)開始大幅削減低價(jià)值的銀保躉交業(yè)務(wù)，提升長期期交和保障型業(yè)務(wù)占比。業(yè)務(wù)調(diào)整的直接后果就是保費(fèi)收入下滑，這對(duì)以“保費(fèi)論英雄”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理者來說，壓力可想而知。

新華保險(xiǎn)董事長兼CEO萬峰表示，躉交保費(fèi)確能幫助公司快速做大規(guī)模，但無益于公司持續(xù)發(fā)展。壽險(xiǎn)公司如果側(cè)重于發(fā)展銀保躉交業(yè)務(wù)而忽略長期保障型業(yè)務(wù)，無異自廢武功。

經(jīng)過兩年轉(zhuǎn)型，新華保險(xiǎn)基本甩掉了躉交包袱，初步形成了續(xù)期拉動(dòng)的保費(fèi)增長模式，2017年續(xù)期保費(fèi)同比增長19.4%，占總保費(fèi)的比例由2015年底的53%上升至71%。

新華保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型歷程是上市險(xiǎn)企發(fā)展的縮影。實(shí)際上，中國平安(601318,股吧)、中國太保(601601,股吧)等也經(jīng)歷了類似的“蝶變”，而業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)尚未調(diào)整到位的，感受著“陣痛”，轉(zhuǎn)型步伐也在加快。

“以前銀行爭著要，現(xiàn)在沒人買。”中國人壽(601628,股吧)總裁林岱仁說，2008年3000億元保費(fèi)收入里有一半是銀保躉交業(yè)務(wù)，這個(gè)比例在逐年下調(diào)，但在去年5000多億元保費(fèi)里，仍有600多億元銀保躉交業(yè)務(wù)，今年要再壓縮100億元。

競(jìng)爭：看似風(fēng)平浪靜，實(shí)則暗流涌動(dòng)

在中國人壽近幾年的業(yè)績發(fā)布會(huì)上，“市場(chǎng)份額”已成必答題，將其與中國平安進(jìn)行對(duì)比讓記者們樂此不疲。今年，記者把同樣的問題拋給了中國平安和中國人保。

一切都源于中國平安多年前啟動(dòng)但又秘而不宣的“超人計(jì)劃”，這一計(jì)劃目標(biāo)之一就是要在壽險(xiǎn)市場(chǎng)上超過中國人壽。

在2016年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，林岱仁曾這樣表示，“不追求總保費(fèi)在市場(chǎng)上的份額，但底線是保持市場(chǎng)第一。”2017年，中國人壽市場(chǎng)份額約為19.7%，林岱仁稱“穩(wěn)居國內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)第一，2018年市場(chǎng)份額不會(huì)有太大變化。”

“我們不太關(guān)注市場(chǎng)占有率。”中國平安首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥說，中國壽險(xiǎn)市場(chǎng)潛力巨大，我們?cè)敢夂屯瑯I(yè)相互協(xié)作，共同把中國市場(chǎng)做好。

從曾經(jīng)的“欲說還羞”，到現(xiàn)在的大大方方，管理層給出的答案耐人尋味。

數(shù)據(jù)可以清晰地描述競(jìng)爭態(tài)勢(shì)的變化。2017年中國人壽、平安人壽保費(fèi)收入分別為5119.66億元、3689.34億元，同比增長18.9%、34.1%，兩家公司保費(fèi)總規(guī)模差距不斷縮小。

“超人計(jì)劃”的另一目標(biāo)是要在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域超過人保財(cái)險(xiǎn)。2017年，平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為2159.84億元、3503.1億元，市場(chǎng)份額為20.5%、33.1%。

“我們會(huì)想辦法保持住這個(gè)市場(chǎng)份額。”人保財(cái)險(xiǎn)總裁助理吳建林在業(yè)績發(fā)布會(huì)上說。

“超人”仍有不少路要走，相比壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額的相對(duì)分散，中國平安和中國人保已占據(jù)中國財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的半壁江山。

投資：審慎穩(wěn)健，收益向好

2017年，中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險(xiǎn)凈利潤同比分別增長68.6%、42.8%、13%、8.9%。投資收益增長是業(yè)績走強(qiáng)的主要?jiǎng)恿?，險(xiǎn)資投向引發(fā)關(guān)注。

固定收益類資產(chǎn)仍是最主要的配置方向。去年，上述四家險(xiǎn)企固定收益類資產(chǎn)占投資資產(chǎn)比例大多在七成左右，中國人壽、中國人保、新華保險(xiǎn)均提升了此類資產(chǎn)的投資比例。

“去年我們抓住利率上行時(shí)機(jī)，加大了固定收益類資產(chǎn)配置。”中國人壽副總裁趙立軍說，主要是長久期國債和金融債，以及債權(quán)類金融產(chǎn)品，整體收益不錯(cuò)。

新華保險(xiǎn)則表示，2017年公司重點(diǎn)投資符合收益率要求的利率債，適度增加高等級(jí)中長期信用債券配置。

從權(quán)益類資產(chǎn)配置來看，中國平安和新華保險(xiǎn)的配置比例有所提升，中國人壽和中國人保則略有下降。

“去年公司把握權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)，增配優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭，同時(shí)加大了港股配置。”中國平安首席投資官陳德賢說。

對(duì)于2018年的險(xiǎn)資配置，幾家公司負(fù)責(zé)人不約而同提到了要按照資產(chǎn)負(fù)債匹配原則配置資產(chǎn)，以固定收益類資產(chǎn)為主、權(quán)益類資產(chǎn)為輔。

“優(yōu)質(zhì)成長股以及調(diào)整到位的白馬龍頭股，都是未來配置的重點(diǎn)。”趙立軍說，中國人壽將保持公開市場(chǎng)權(quán)益投資合理倉位，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。