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中新經(jīng)緯2月8日電 題：國(guó)際石油價(jià)格由供需兩方面因素推漲

作者 譚雅玲 中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中新經(jīng)緯研究院特約專家

2022年開(kāi)年之際，商品市場(chǎng)上漲來(lái)勢(shì)洶洶。其中，石油作為商品市場(chǎng)的中心，年初以來(lái)價(jià)格上漲明顯。從目前看，石油供給不足是刺激價(jià)格上漲的主要背景。一方面，美國(guó)作為石油供給的主力，自身主觀的規(guī)劃意圖和疫情阻礙生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)情況都對(duì)石油市場(chǎng)供給具有重大影響。另一方面，主要產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)不良疊加地緣動(dòng)蕩局面，使石油產(chǎn)能不足成為短期內(nèi)難以改變的事實(shí)。需求方面，2021年冬季開(kāi)始至今，全球冷冬效應(yīng)加重，尤其近期北美地區(qū)受暴風(fēng)雪襲擊，加劇石油需求的膨脹，促進(jìn)石油價(jià)格上漲。此外，全球流動(dòng)性緊縮局面下，投機(jī)炒作和技術(shù)性套利也刺激石油價(jià)格上漲。石油作為商品與金融、資源與戰(zhàn)略、短期與長(zhǎng)期銜接的重點(diǎn)，未來(lái)仍具有上漲的潛力，預(yù)計(jì)短期重上每桶100美元概率偏大，但或難維持。

具體來(lái)看，價(jià)格上漲將從多個(gè)層面影響市場(chǎng)主要指標(biāo)，具體將體現(xiàn)在匯率、利率和股市上。

第一，石油價(jià)格與美元匯率關(guān)系密切。目前，石油美元化和石油金融化的現(xiàn)實(shí)在國(guó)際金融市場(chǎng)中已經(jīng)顯現(xiàn)，石油價(jià)格變動(dòng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)的重要影響因素。美元報(bào)價(jià)機(jī)制意味著石油與美元關(guān)聯(lián)密切。目前，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美元貶值較難推進(jìn)。市場(chǎng)更認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提前，美元貶值更難。而節(jié)制美元升值、促進(jìn)美元貶值一直是美國(guó)的重要手法。美國(guó)的石油優(yōu)勢(shì)是其影響石油價(jià)格的基礎(chǔ)，如何利用石油價(jià)格推動(dòng)美元貶值將是重點(diǎn)。

第二，石油價(jià)格上漲或帶動(dòng)美股調(diào)整。石油價(jià)格上漲帶動(dòng)商品、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格連鎖上漲，對(duì)企業(yè)而言是成本的增加，進(jìn)而可能導(dǎo)致收益損失，這對(duì)股市而言是不良因素。然而，對(duì)美股而言，則可能成為長(zhǎng)周期布局中的一環(huán)。美股高估已是事實(shí)，石油價(jià)格上漲增加企業(yè)成本，使美股短期調(diào)整的理由更加充分，但美股處于成長(zhǎng)期的前景依然未變。

第三，石油價(jià)格上漲，刺激美聯(lián)儲(chǔ)加息，回流資金以化解赤字。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)都需要外部資金的進(jìn)入，而資金的進(jìn)入需要回報(bào)率的支持，因此美元利率是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)。石油價(jià)格高漲帶動(dòng)美國(guó)通脹高企，而通脹上漲刺激美聯(lián)儲(chǔ)加快加息，最終利率上行將有利于資金回流美國(guó)。美聯(lián)儲(chǔ)加息勢(shì)在必行，甚至有再提前和再加碼的可能，這并不是短期價(jià)格因素所致，而是美元金融戰(zhàn)略的結(jié)果，畢竟美元霸權(quán)需要匯率與利率配合。預(yù)計(jì)2022年前三個(gè)季度美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將加快，最后一個(gè)季度相對(duì)穩(wěn)定。(中新經(jīng)緯APP)

譚雅玲

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責(zé)任編輯：張芷菡