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王子悅：新能源車企半年報分化，誰在突破、誰已掉隊？
題：新能源車企半年報分化，誰在突破、誰已掉隊？
作者 王子悅 連翹私募基金基金經(jīng)理、汽車與新能源行業(yè)分析師
王子悅
(資料圖片僅供參考)
2023年上半年，面對國補(bǔ)退坡的挑戰(zhàn)和降價潮等因素的影響，新能源汽車市場需求受到抑制，行業(yè)整體承壓。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年上半年中國新能源車總銷量374.7萬輛，同比增長44.1%，較2022年同期1.2倍的增速大幅放緩。與之相對應(yīng)的，新能源汽車滲透率也從2022年同期的21.6%提升至28.3%。隨著滲透率的不斷提升，新能源車企之間的競爭愈加激烈，通過不斷降價搶占市場份額成為當(dāng)前階段各家新能源車企活下去的重要手段，也因此帶來了較為分化的半年報業(yè)績。
比亞迪位列全球銷冠
中報數(shù)據(jù)來看，比亞迪以累計125.56萬輛的銷量，位列全球新能源汽車銷量排名榜首，首次躋身“全球前十大車企”行列。
另據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1-6月比亞迪國內(nèi)銷量為115.46萬輛，同比增長82.2%，絕對數(shù)量遙遙領(lǐng)先，同比增速亦居前列，上半年比亞迪的國內(nèi)市場份額已達(dá)37.4%。
盈利能力方面，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2601.24億元，同比增長72.72%；凈利潤109.54億元，同比增長204.68%。持續(xù)的研發(fā)投入，是比亞迪保持核心競爭力的關(guān)鍵，上半年比亞迪研發(fā)投入總額為142.46億元，同比增長120.2%。
在電池、電機(jī)、電控方面的自主研發(fā)，讓比亞迪始終保持顛覆性創(chuàng)新，也幫助其更好地控制成本。雖然在售車型有不同程度的降價，但碳酸鋰價格同比大幅下降以及規(guī)模效應(yīng)的增長，令比亞迪汽車業(yè)務(wù)毛利率相比2022年底略有提升。
造車新勢力整體虧損面繼續(xù)擴(kuò)大
造車新勢力方面，上半年整體虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，理想汽車是其中唯一盈利的車企。上半年，理想汽車?yán)塾嬩N售13.91萬輛，同比增速130.3%，實現(xiàn)營收474.4億元，同比增長159.3%，凈利潤32.44億元。繼2022年四季度實現(xiàn)首度盈利后，理想汽車已經(jīng)連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，也是繼比亞迪和特斯拉之后，第三家能夠連續(xù)保持季度盈利的新能源汽車企業(yè)。截至8月末，公司在中國30萬元以上新能源車市場市占率超過30%，成為中國豪華新能源汽車銷量冠軍。理想的競爭優(yōu)勢在于在增程式電動汽車上布局較早，成本優(yōu)勢顯著，且對家用場景新能源SUV定位清晰。
相比理想汽車的出色表現(xiàn)，蔚來和小鵬逐漸掉隊。2023年上半年，蔚來汽車實現(xiàn)交付5.46萬輛，同比增長7.35%，實現(xiàn)營收194.48億元，同比下滑3.74%，凈虧損107.95億元，2022年同期虧損45.4億元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。6月蔚來宣布全系新車降價3萬，終于在6月銷量突破1萬，但毛利率由2022年二季度的13%大幅下降至1%。蔚來注重用戶社群打造，在智能網(wǎng)聯(lián)、充電服務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)投入，提高用戶黏性的同時也帶來較高的服務(wù)成本，更需要一定的規(guī)模化來實現(xiàn)盈虧平衡。
2023年上半年，小鵬汽車?yán)塾嫿桓镀?.14萬輛，較2022年同期的6.9萬輛減少39.9%?？偸杖霝?0.96億元，同比減少38.9%，凈虧損51.42億元，較2022年同期44.02億元的虧損增加了7.4億元。在戰(zhàn)略層面，小鵬小車做了系列調(diào)整，包括調(diào)整組織架構(gòu)、對外開啟合作和吸引新投資，但在價格戰(zhàn)等被迫降價的推動下，毛利率已由2022年同期的11.55%大幅下降至-1.43%，小鵬汽車的降本迫在眉睫。
其他新勢力車企方面，哪吒上半年累計銷量5.54萬輛，同比下降12.1%，位列乘聯(lián)會新能源廠商零售銷量排名第9位。6月份，哪吒、零跑分別以1.3萬輛和1.09萬輛的銷量排名第9、10位，領(lǐng)先蔚來和小鵬。
傳統(tǒng)車企競爭同樣激烈
以廣汽埃安、上汽通用五菱、長安、吉利、長城為代表的傳統(tǒng)車企或子品牌在新能源賽道競爭同樣激烈。
上半年，廣汽埃安實現(xiàn)銷量20.93萬輛，較上年同期108.81%，連續(xù)4個月銷量保持在4萬輛以上，銷量位居國內(nèi)新能源廠商零售榜單第三位。實現(xiàn)銷售收入223.87億元，較上年同期增長約51.40%，6、7月已連續(xù)兩個月實現(xiàn)盈利。不過，廣汽埃安較為依賴網(wǎng)約車銷量，未來網(wǎng)約車市場面臨運力接近飽和，廣汽埃安也在向中高端市場發(fā)力。
上汽通用五菱主要瞄準(zhǔn)小型車市場，隨著競爭對手的不斷入局及性價比的下降。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，上半年上汽通用五菱新能源車銷量為17.71萬輛，同比下降14.9%，銷量排名位列第四。長安汽車銷量同比增速出眾，以13.57萬輛排名第七，同比增長105.6%。目前，長安汽車旗下共有三個品牌，深藍(lán)、長安啟源、阿維塔，差異化定位覆蓋15-60萬價格區(qū)間。吉利汽車銷量以15.07萬輛排名第五，同比增長47.5%，其中極氪新能源汽車銷量月度環(huán)比持續(xù)正增長。長城汽車也在加速布局新能源汽車，上半年以8.02萬輛的成績排名第八，同比增長28.9%，并且6個月以來銷量始終保持環(huán)比增長，銷量增長勢頭頗佳。傳統(tǒng)車企在品牌價值、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)及資金方面相比新勢力車企更具優(yōu)勢，但在新能源賽道不在于以大吃小，而在于以快吃慢，傳統(tǒng)車企需要具備更快速的反應(yīng)能力與創(chuàng)新能力，才能保證在激烈的競爭中不被彎道超車。
新能源汽車已經(jīng)度過了滲透率快速提升、行業(yè)入局者迅速增加的第一階段。比亞迪、理想以大規(guī)模布局混動技術(shù)以及極具性價比的銷售價格坐上了高速發(fā)展的列車，貢獻(xiàn)了優(yōu)異的銷售曲線，在各自賽道搭建自己的護(hù)城河；而專注追求智能化、精研細(xì)磨自身軟硬件的小鵬汽車因為偏離用戶需求反而走了下坡路……一些老牌車企離場，一些新勢力車企面臨生存危機(jī)。面對競爭加劇、行業(yè)增速放緩的第二階段，核心技術(shù)、產(chǎn)品力、性價比以及以用戶為中心的思維是爭奪市場份額的關(guān)鍵。(中新經(jīng)緯APP)
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