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中國新一輪金融開放版圖已經(jīng)成型 銀行等將成重頭戲
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新一輪金融開放版圖已經(jīng)成型。根據(jù)最近財(cái)經(jīng)高官的表態(tài)以及金融監(jiān)管部門日前披露的今年工作重點(diǎn)任務(wù)，以銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)為代表的金融服務(wù)行業(yè)的開放將成為2018年金融開放的重頭戲。與此同時(shí)，境內(nèi)外股票市場、債券市場雙向開放以及資本項(xiàng)目可兌換也將在年內(nèi)穩(wěn)步推進(jìn)，但會(huì)相對審慎。
去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，推動(dòng)形成全面開放新格局。要在開放的范圍和層次上進(jìn)一步拓展，更要在開放的思想觀念、結(jié)構(gòu)布局、體制機(jī)制上進(jìn)一步拓展。中共中央政治局委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴日前在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇2018年年會(huì)上表示，中國將繼續(xù)推動(dòng)全面對外開放，加強(qiáng)與國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則對接，大幅度放寬市場準(zhǔn)入，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)的對外開放。
金融服務(wù)業(yè)的開放擴(kuò)大勢在必行，而金融開放的另一個(gè)層次——金融市場和資本項(xiàng)目可兌換今年也將有所進(jìn)展。6日召開的2018年中國人民銀行工作會(huì)議指出，“擴(kuò)大債券市場雙向開放”，以及“穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化”。同日召開的全國外匯管理工作會(huì)議也指出，“深化外匯管理改革，推動(dòng)金融市場雙向開放，服務(wù)國家全面開放新格局”，會(huì)議對當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期外匯管理重點(diǎn)工作進(jìn)行部署，包括進(jìn)一步提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，支持外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外匯管理試點(diǎn)，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。
以銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)為代表的金融服務(wù)業(yè)的開放，或成為今年金融開放的重頭戲。根據(jù)財(cái)政部副部長朱光耀此前在國新辦發(fā)布會(huì)上的表態(tài)，中方?jīng)Q定將單個(gè)或多個(gè)外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%。上述措施實(shí)施三年后，投資比例不受限制。將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計(jì)持股不超過25%的持股比例限制，實(shí)施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則;三年后將單個(gè)或多個(gè)外國投資者投資設(shè)立經(jīng)營人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的投資比例放寬至51%，五年后投資比例不受限制。多位受訪專家表示，金融服務(wù)業(yè)開放將按計(jì)劃、分步驟進(jìn)行，相關(guān)行業(yè)放開持股比例上限和業(yè)務(wù)限制的具體政策或在年內(nèi)落地。
按照目前的路線圖，金融服務(wù)業(yè)的開放程度將大幅提升，甚至超出市場預(yù)期。而金融市場雙向開放也將在今年漸次推進(jìn)。國家外匯管理局局長潘功勝7日撰文稱，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場雙向開放。推動(dòng)證券市場雙向開放。繼續(xù)推進(jìn)境內(nèi)股票、債券市場開放，完善“債券通”，研究“滬倫通”，支持滬港、深港股票市場交易互聯(lián)互通。改革完善合格機(jī)構(gòu)投資者(QFII、RQFII、QDII、RQDII等)外匯管理制度。進(jìn)一步提升市場主體在更大空間配置資產(chǎn)的便利性，擴(kuò)大境內(nèi)商品期貨等衍生品市場對外開放。
中國金融期貨交易所研究院副院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，我國債券市場開放已較為完善，未來可能在外資投資境內(nèi)債券市場、在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券方面進(jìn)一步推進(jìn)，而股票和期貨市場開放也將完善類似制度。“下一步我們準(zhǔn)備對外國投資者開放部分大宗商品期貨。這是一個(gè)漸進(jìn)的過程，成熟一個(gè)，開放一個(gè)，但總體而言，資本項(xiàng)目開放會(huì)是一個(gè)比較緩慢的進(jìn)程。”他表示。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與金融服務(wù)業(yè)開放相比，資本項(xiàng)目開放的推進(jìn)會(huì)相對審慎。2018年，通過在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)先行先試、而后再進(jìn)一步復(fù)制的方式推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，或是現(xiàn)實(shí)中可行的途徑之一，這也能夠最大程度降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)記者了解，目前包括上海和廣東在內(nèi)的多地已經(jīng)啟動(dòng)研究申報(bào)自由貿(mào)易港，未來在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)升級版自貿(mào)港的政策思路下，這兩個(gè)地區(qū)的金融開放創(chuàng)新有望更進(jìn)一步。如深圳前海正在推進(jìn)最新的前海金融創(chuàng)新21條政策，涉及深化深港金融合作、金融服務(wù)業(yè)開放、資本項(xiàng)目開放等多個(gè)方面。
業(yè)內(nèi)人士表示，金融擴(kuò)大對外開放，有必要與金融監(jiān)管水平提升和金融市場制度完善相適應(yīng)，與相關(guān)金融領(lǐng)域開放相協(xié)調(diào)。趙慶明說，開放金融體系必然會(huì)增加金融市場的不穩(wěn)定性，因此需要完善與開放金融體系相匹配的宏觀審慎監(jiān)管框架，才能有效預(yù)防并化解在金融開放過程中可能遭遇的各種風(fēng)險(xiǎn)，特別是跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。潘功勝撰文稱，豐富跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的政策工具箱，包括以降低跨境資本大幅波動(dòng)為目標(biāo)的管理工具，如風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金;以銀行和短期資本流動(dòng)為重點(diǎn)的宏觀審慎管理政策等，逆周期調(diào)節(jié)外匯市場短期波動(dòng)，維護(hù)金融體系安全和國際收支平衡。
