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多家機構認為A股下半年仍有結構性機會
近日，多家機構發(fā)布的中期策略報告認為，經(jīng)過上半年的調整之后，A股市場當下已處于相對悲觀的狀態(tài)，一批被“錯殺”的優(yōu)質品種，下半年有望迎來否極泰來的機會。與此同時，消費行業(yè)仍然受到機構的青睞，券商建議投資者在防范風險的基礎上，階段性地把握醫(yī)藥、食品飲料等消費升級的主線機會。
接近價值區(qū)域
截至6月26日，今年以來，上證綜指下跌13.99%。多家機構認為，A股已經(jīng)接近低估值區(qū)域，下半年A股仍有結構性機會。申萬宏源策略高級分析師傅靜濤認為三季度的主旋律是逐步夯實底部，四季度反彈可能超預期。目前資本市場的流動性前景并不悲觀。在“供給側改革+緊信用”的環(huán)境下，市場仍有結構性機會。
東北證券認為，從長期指標來看，A股已更加接近價值區(qū)域。歷史上，A股的PE分布具有牛市分散、熊市集中的特征，如在市場底部的2012年年底，市場估值分布表現(xiàn)得十分集中，大部分個股集中在低估值區(qū)間，而在牛市頂部的2015年6月，市場估值分布十分分散。目前的估值分布形狀已經(jīng)比較接近于2012年年底的價值區(qū)域的狀態(tài)。
北京和聚投資表示，目前，A股整體估值已再次下探2016年底部區(qū)域，下半年淡化大小風格，行業(yè)結構性重估將是主基調。經(jīng)過上半年的調整之后，市場當下已經(jīng)處于相對悲觀的狀態(tài)，預期一批被錯殺優(yōu)質品種下半年將迎來否極泰來的機會。下半年的市場機會可能不在于風格，而是在于深度研究的能力，以及對大盤歷史底部時點的判斷。
消費仍受青睞
2018年以來，申萬28個行業(yè)一級指數(shù)中，僅有休閑服務、食品飲料、醫(yī)藥生物三個一級行業(yè)指數(shù)有所上漲，記者注意到，多家機構仍看好消費板塊將會迎來一定的投資機會。
中信建投認為，2018年下半年，我國經(jīng)濟轉型過程仍然持續(xù)，防范風險和新經(jīng)濟轉型仍然是核心主線。中國市場在震蕩中呈現(xiàn)出結構性的行情和機會。建議投資者在防范風險的基礎上，階段性地把握醫(yī)藥、食品飲料等消費升級的主線機會，把握創(chuàng)新藥和芯片制造等新經(jīng)濟方向，階段性地參與開放帶來的金融和物流投資機會。
廣發(fā)證券策略組稱，消費行業(yè)已開啟新一輪資本開支擴張，2017年-2018年大眾消費品行業(yè)盈利持續(xù)改善，并率先開啟了新一輪的資本開支擴張;同時，消費行業(yè)負債壓力小、現(xiàn)金流充沛，一旦下半年“去杠桿”與“緊信用”堅決執(zhí)行的力度超出市場預期，那么有息負債率低、現(xiàn)金流充沛的消費行業(yè)將依舊是市場中最佳的防御品種。
廣發(fā)證券認為，短期消費板塊的成交熱度與相對估值接近歷史高位，有待市場消化。但隨著海外投資者的逐漸介入，在全球橫向估值比較體系下，A股消費行業(yè)龍頭在全球比較中尚具優(yōu)勢，食品飲料、服裝、家庭耐用品等行業(yè)龍頭公司在全球估值比較中估值合理或仍處于低估狀態(tài)。
在行業(yè)具體投資策略上，中泰證券稱，在“去杠桿”政策背景下，現(xiàn)金流充裕、低負債率的食品飲料行業(yè)投資價值更加凸顯，今后國內消費股的估值體系有望重構，具備成長屬性的行業(yè)龍頭可能將獲得估值溢價。
