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那個風(fēng)靡一時的快時尚巨頭要退市，4年巨虧50億
經(jīng)歷了一段時間的掙扎后，“中國版ZARA”拉夏貝爾還是沒能擺脫退市的命運。
2022年3月30日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，因2020年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為負數(shù)，公司A股股票已被上海證券交易所實施退市風(fēng)險警示，且目前仍未消除。2021 年度財務(wù)會計報告經(jīng)審計的凈資產(chǎn)仍為負數(shù)，公司A股股票可能將被終止上市。
根據(jù)公司最新發(fā)布的年報，2021年，*ST拉夏實現(xiàn)營業(yè)收入4.3億元，同比下滑76.36%；凈虧損8.21億元，上年同期為虧損18.39億元；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-14.31億元。
事實上，這已經(jīng)是拉夏貝爾連續(xù)虧損的第四年，近四年合計巨虧約達50億元。自2017年A股上市的第二年即2018年，拉夏貝爾就開始走下坡路。此后的3年多時間里，提到拉夏貝爾，市場消息頻頻出現(xiàn)的字眼基本都與“困局”有關(guān)——業(yè)績爆雷、市值暴跌、斷臂求生等等。
現(xiàn)今，上市四年就被退市，拉夏貝爾還被調(diào)侃稱為“A股最年輕的退市股”。
國內(nèi)首家“A+H”股服裝公司，創(chuàng)始人白手起家
作為曾經(jīng)的國內(nèi)女裝第一品牌，拉夏貝爾的名氣稱得上是家喻戶曉。
拉夏貝爾的創(chuàng)始人邢加興，在1998年創(chuàng)立了拉夏貝爾這個品牌。邢加興進入服裝行業(yè)其實是個偶然。他出生在福建大山的農(nóng)民家庭，5歲開始種地，10歲開始種果樹。
1992年的一天，邢加興揣著幾百塊錢到省城福州買樹苗，無意間看到了一家職業(yè)培訓(xùn)學(xué)校正在招生，有烹飪、理發(fā)、服裝設(shè)計三個專業(yè)。邢加興拿著買樹苗的錢，報名參加了服裝設(shè)計培訓(xùn)。
邢加興曾提到，當(dāng)時選擇服裝是覺得，在那個時候做廚師和理發(fā)不太受人尊重，服裝設(shè)計感覺很高級?！靶≌f里服裝設(shè)計師都很光鮮亮麗啊?！?/p>
就這樣，邢加興正式進入了服裝行業(yè)，并在1994年辭職來到北京服裝學(xué)院繼續(xù)深造。
1998年在創(chuàng)立拉夏貝爾初期，邢加興也遇到了不少困難。比如經(jīng)銷商代理制的模式導(dǎo)致公司前期資金總是很緊張。據(jù)說彼時，每年年底公司的財務(wù)副總都要到邢加興的辦公室里痛哭一次。
后來，拉夏貝爾將代理制轉(zhuǎn)向了直營制，并在2003年非典期間逆勢崛起。2004年，公司開啟了多品牌戰(zhàn)略，并在2007年第一次迎來了資本的青睞，隨后又一連拿下了多輪融資。2014年，拉夏貝爾成功登陸港交所。
資金擴張之后的拉夏貝爾也隨即開始了業(yè)務(wù)的擴張。2011年，拉夏貝爾的零售網(wǎng)點數(shù)量為1841家，而到2015年6月，公司的零售網(wǎng)點躍升到了7147家，覆蓋了約2230個商場及購物中心。這意味著，拉夏貝爾的增長速度達到了每年1000多家，而且還是直營店。
“發(fā)展中的公司是停不下來的，國內(nèi)消費市場每年都是20%多的增長，如果不開新店就意味著倒退?！毙霞优d曾表示。
與此同時，拉夏貝爾還陸續(xù)拓展著品牌陣營，豐富多品牌戰(zhàn)略，旗下品牌一度達到了近20個。邢加興還曾如此形容拉夏貝爾的高歌勢頭，“過去十年，我們上繳約50億的稅，解決了三萬多個就業(yè)?！?/p>
2017年，拉夏貝爾又在A股上市，成為了國內(nèi)首家“A+H”股的服裝上市公司，一時風(fēng)光無兩。也正是在這一年年底，拉夏貝爾的門店數(shù)量擴充到了9448家，接近萬店規(guī)模。
四年連虧達50億，關(guān)店超9000家
拉夏貝爾的瘋狂擴店，在為公司創(chuàng)造輝煌的同時，也悄悄埋下了隱患。
就在拉夏貝爾A股上市不久，2018年第一個季度，公司的利潤迎來了增長峰值33.68%。2018年全年，拉夏貝爾錄得經(jīng)營業(yè)績首虧，虧損額為1.60億元。
自此之后，拉夏貝爾拿到的發(fā)展劇本就只剩下了業(yè)績虧損。根據(jù)公司財報，2019年、2020年及2021年，拉夏貝爾分別虧損21.66億元、18.41億元、8.21億元，加上2018年虧損的1.60億元，四年持續(xù)虧損額達到了約50億元。
在巨額虧損之下，拉夏貝爾也不得不進行業(yè)務(wù)收縮，最直接的即是開始大規(guī)模關(guān)閉線下店鋪。
2019年這一年，拉夏貝爾就關(guān)掉了4391家門店，平均每天關(guān)店12家。到了2021年年末，拉夏貝爾的線下網(wǎng)點數(shù)量只剩下了300個，對比鼎盛時期的萬店，4年砍掉了超9000家。
對于拉夏貝爾的大幅虧損，邢加興曾在采訪中總結(jié)說有內(nèi)因也有外因。外因是低端大眾的女裝受到了很大的挑戰(zhàn)，而且居民消費信心不足。內(nèi)因是公司沒有跟上服裝行業(yè)調(diào)整的步伐。
“其實之前我們一路走來是比較順的，真正的轉(zhuǎn)向是2017年-2018年的時候，整個服裝行業(yè)開始做調(diào)整。然而，那兩年我花了很多時間在建設(shè)公司總部的幾棟大樓上，一磚一瓦一草一木都要我自己來弄。當(dāng)我就主業(yè)方面給大家提意見的時候，大家就說大環(huán)境不好，但是現(xiàn)在回過頭來想，其實大環(huán)境是可以抵御的，是我們反應(yīng)太慢了。”
斷臂求生，在破產(chǎn)邊緣苦苦掙扎
可以說從2019年開始，拉夏貝爾就全力進入了“斷臂求生”的狀態(tài)。除了關(guān)店外，拉夏貝爾采取的另一個自救措施就是甩賣資產(chǎn)。
2019年5月，拉夏貝爾連發(fā)三份公告，稱將以2億人民幣（同收購價格）將旗下品牌七格格54.05%股權(quán)出售給杭州雁兒企業(yè)管理咨詢有限公司。緊接著一個月后，拉夏貝爾再次發(fā)公告稱，將以2.75億元出售旗下子公司持有的天津星曠企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）98.04%份額。
2019年10月，拉夏貝爾又發(fā)公告稱，旗下控股子公司杰克沃克（上海）服飾有限公司因持續(xù)虧損無法繼續(xù)經(jīng)營，擬向人民法院申請破產(chǎn)清算。杰克沃克定位于國際化休閑男裝，主營男裝品牌OTR。
除此之外，拉夏貝爾還選擇了出售不動產(chǎn)緩解燃眉之急。邢加興曾提到，“我們打算賣掉總部的一部分大樓，有些樓層也會出租出去，太倉的倉庫在幾個月內(nèi)也會賣掉。”
2020年6月，拉夏貝爾又計劃以約7.25億元的價格向出售其全資子公司拉夏太倉持有的太倉夏微倉儲有限公司100%股權(quán)。而夏微倉儲，才剛剛成立半年時間。
在業(yè)務(wù)層面，2020年以來，拉夏貝爾還調(diào)整了運營模式，開始采取“品牌授權(quán)+運營服務(wù)”的輕資產(chǎn)策略，簡單來說就是賣吊牌。新模式實行后，拉夏貝爾線上收入將以收取授權(quán)使用費為主要來源，不再參與線上貨品的設(shè)計和采買等環(huán)節(jié)，不再承擔(dān)線上渠道庫存風(fēng)險。
然而這一切掙扎，都未能徹底拯救拉夏貝爾的巨虧困局。2021年年末，在拉夏貝爾被多位債權(quán)人申請破產(chǎn)清算消息傳出后，還有數(shù)萬網(wǎng)友涌進拉夏貝爾淘寶旗艦店的直播，圍觀“撿漏”。一時間，拉夏貝爾淘寶旗艦店直播觀看量達到了21萬，人氣直接翻了數(shù)倍。對此，有網(wǎng)友直言，這是在“含淚血賺”。
即使到現(xiàn)在，拉夏貝爾也依舊未放棄求生的希望。拉夏貝爾在2021年年度報告中指出，即使A股退市，也不會影響公司正常經(jīng)營。2022年，“變革”仍將是公司的主旋律。截至目前，拉夏貝爾正在打造全新的Puella品牌，同時，公司已通過內(nèi)部孵化及外部合作方式推出了USHGEE 及EYEHI 兩個新品牌，儲備未來新的業(yè)務(wù)增長點。
值得一提的是，伴隨公司的大起大落，此前曾投資拉夏貝爾的資方收獲的結(jié)果也不盡相同。比如早期投資的VC，在拉夏貝爾上市后早早退出，獲得了不錯的投資回報。但入局較晚的高盛就沒有這么好的運氣了。2021年3月，高盛的投資主體寬街博華仍未完全退出，持有拉夏貝爾1.15%的股份。
