新債王Jeff Gundlach警告,美國(guó)金融市場(chǎng)離爆發(fā)一場(chǎng)危機(jī)的“真實(shí)時(shí)刻”已經(jīng)不遠(yuǎn)。
他在 Strategic Investment Conference 投資會(huì)議上稱(chēng),以當(dāng)前預(yù)算赤字增速,疊加美聯(lián)儲(chǔ)縮表速度計(jì)算,美國(guó)需要發(fā)行2-3萬(wàn)億美元新美債,“情況將在2019年大爆發(fā)”。
Gundlach還認(rèn)為,市場(chǎng)將從明年將開(kāi)始出現(xiàn)凈緊縮,一些投資者已經(jīng)開(kāi)始意識(shí)到這一點(diǎn),正因?yàn)槿绱耸袌?chǎng)情緒正在改變;在房地產(chǎn)市場(chǎng)方面,Gundlach稱(chēng),隨著抵押貸款利率開(kāi)始上漲,基本面看起來(lái)“相當(dāng)糟糕”。
接下來(lái),Gundlach提到美國(guó)通脹問(wèn)題。他認(rèn)為通脹有兩個(gè)核心因素構(gòu)成:核心服務(wù)業(yè)和核心商品,而這兩者之前極度失衡。美國(guó)核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)正呈上升趨勢(shì),同時(shí)德國(guó)和日本的通貨膨脹率也在上升。核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)與未來(lái)GDP之間存在高度相關(guān)性。 目前核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)與ISM PMI之間的高度相關(guān)性也表明未來(lái)CPI將會(huì)上升。
Gundlach最后總結(jié)道:所有指標(biāo)都指向更高的通脹。
新興市場(chǎng)看起來(lái)更有希望
Gundlach然后轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)。 他指出,與新興市場(chǎng)相比,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率“過(guò)高”。這意味著在公司結(jié)束回購(gòu)后,要么盈利必須迅速起飛,要么股價(jià)必須下降。
他表示,新興市場(chǎng)CAPE市盈率約為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的一半。兩者差距很可能會(huì)最終收斂。 這意味著新興市場(chǎng)股票將上漲,美股將會(huì)回落。
過(guò)去一年中,新興市場(chǎng)跑贏美股,歐股跑輸美股,Gundlach認(rèn)為歐股估值“便宜”。
Gundlach認(rèn)為從七年“牛熊周期”看,目前美元趨勢(shì)走低。如果從更長(zhǎng)周期看,美元正處于關(guān)鍵支撐位置,問(wèn)題在于是否能守住支撐。
黃金價(jià)格走勢(shì)則相反。 多年來(lái)黃金一直在鑄底,目前正處于臨界水平。 如果實(shí)現(xiàn)爆發(fā),黃金可能會(huì)開(kāi)始新的反彈。