去年令安倍內(nèi)閣一度深陷危機(jī)的森友學(xué)園丑聞,近日大有卷土重來之勢(shì)。這推動(dòng)日元進(jìn)一步走強(qiáng),以刺激美元/日元沖向100日元這一重要關(guān)口。
由于貿(mào)易量和貨幣政策放棄等原因,日元匯率自2006年以來,可能首次沖破100大關(guān)。此外,日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎也因森友學(xué)園丑聞而壓力大增,財(cái)務(wù)省近畿財(cái)務(wù)局在丑聞?wù){(diào)查中出具的土地買賣相關(guān)審批文件,存在被篡改的嫌疑,再次引起輿論軒然大波。
“2018的主題是美元兌日元能否跌破100,”布朗兄弟哈里曼銀行駐東京分析師Masashi Murata表示,在這個(gè)水平之上的日元“從基本面來看并不過分。”
美元兌日元本月跌至16個(gè)月高點(diǎn)105.25,隨后回升至周一(3月12日)的106.60附近,交易員現(xiàn)在正密切關(guān)注105這一關(guān)鍵位置。以下有五個(gè)原因表明美/日可能會(huì)繼續(xù)下跌至100,這是自2016年8月以來前所未見的。
日本央行退出刺激政策
日本央行一直在減少其月度債券購(gòu)買量,這是其量化寬松計(jì)劃的一部分,該計(jì)劃一直在支撐日元走強(qiáng)。
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在上周再度表現(xiàn)出了鴿派的立場(chǎng),其表示2019年通脹可能達(dá)到2%,接下來日本央行會(huì)考慮加息,但一再重申并非2019年通脹達(dá)到2%并不意味著2019年日本央行就會(huì)加息。這些話黑田此前一再表示過,但是2018年期的市場(chǎng)反應(yīng),顯然不怎么把他的話當(dāng)回事兒。
三井住友銀行首席策略師Daisuke Uno表示,“鑒于債券購(gòu)買減少,日本央行已經(jīng)開始逐步退出刺激計(jì)劃,它只是不這么說罷了。”
高盛集團(tuán)表示,日本央行控制日元升值的手段已經(jīng)非常有限了。在近期日元上漲終止之前,日本央行的立場(chǎng)可能就是觀望和等待。在利率下降時(shí),固定利率的購(gòu)買操作效果不大。如果日本央行想阻止收益率進(jìn)一步下跌,它將需要減少日本國(guó)債的購(gòu)買量,但這可能導(dǎo)致日元進(jìn)一步升值。
經(jīng)常賬盈余
日本經(jīng)常賬戶盈余的增加是另一個(gè)對(duì)日元造成上行壓力的因素。該貨幣往往遵循最廣泛的國(guó)際貿(mào)易衡量標(biāo)準(zhǔn)。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示,1月份的盈余接近十年來的高位。
對(duì)沖基金持倉(cāng)
根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)編制的數(shù)據(jù),對(duì)沖基金自1月9日以來逐漸減少對(duì)日本貨幣的空倉(cāng)。不過,由于這些基金仍持有凈空頭頭寸,進(jìn)一步平倉(cāng)可能導(dǎo)致日元上漲。安倍資本投資有限公司的Nader Naeimi和Kit Trading Fund Ltd。上個(gè)月表示,他們押注日元將走強(qiáng)。
技術(shù)指標(biāo)
自今年初以來,美元兌日元匯率大體呈下降趨勢(shì),并于3月2日接近105的關(guān)鍵支撐位。“105下方?jīng)]有強(qiáng)有力的支撐,因此一旦美元兌日元開始下跌,它的下跌速度會(huì)相當(dāng)快,”BBH的村田說。
政治方面
當(dāng)?shù)孛襟w上周末報(bào)道稱,財(cái)政部將承認(rèn)文件被篡改,有關(guān)調(diào)查的報(bào)告將于周一提交議會(huì)。反對(duì)黨議員上周日表示,如果日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎證實(shí)政府篡改了文件,他必須承擔(dān)責(zé)任。
現(xiàn)任安倍內(nèi)閣副首相兼財(cái)務(wù)大臣與金融擔(dān)當(dāng)大臣的麻生太郎,是安倍晉三近年來在自民黨乃至整個(gè)國(guó)會(huì)最親密的戰(zhàn)友,也是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”政策落實(shí)的主導(dǎo)人。
安倍將于今年秋天再次角逐自民黨領(lǐng)袖(任期三年)的職位,已確保自己首相的位置無虞。下一步不論是“斷臂求生”把麻生作為犧牲品,還是采取強(qiáng)硬立場(chǎng)保住麻生的內(nèi)閣任命,都將對(duì)安倍未來四年的執(zhí)政帶來不可估量的影響。
正如村田所說,“一旦安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)束,日元弱勢(shì)局面就會(huì)扭轉(zhuǎn)。”