周三(3月21日)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)料將在鮑威爾(Jerome Powell)主持召開的第一次政策會(huì)議上升息,并可能暗示將會(huì)采取更多升息舉措,以配合可使美國經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)勁的減稅和政府支出計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)去年年底預(yù)計(jì)2018年將升息三次,但有投資者相信,財(cái)政刺激以及近期有關(guān)通脹壓力的暗示,將促使政策制定者再加一次升息。 美聯(lián)儲(chǔ)定于美東時(shí)間下午2點(diǎn)(北京時(shí)間周四02:00)公布最新政策聲明。鮑威爾將在半小時(shí)之后召開記者會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)官員最近幾周猜測,這些刺激措施可能會(huì)讓更多美國人進(jìn)入本已緊俏的就業(yè)市場,并帶動(dòng)通脹率升至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水準(zhǔn),在經(jīng)濟(jì)過熱的情況下甚至可能升至遠(yuǎn)高于2%的水平。
但對于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在物價(jià)壓力變得顯而易見之前提高政策緊縮預(yù)期,尤其是在經(jīng)濟(jì)面臨潛在全球貿(mào)易戰(zhàn)等外部風(fēng)險(xiǎn)的情況下,分析師們?nèi)猿植煌捶?。前美?lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)為Cornerstone Macro合伙人的Roberto Perli在一份報(bào)告中指出,“一個(gè)審慎的機(jī)構(gòu)或許會(huì)更多考慮實(shí)際情況,至少目前是這樣。”報(bào)告預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持今年升息三次的預(yù)估不變。
美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步退出2007-2009年金融危機(jī)和衰退后推出的經(jīng)濟(jì)刺激舉措。
隨著失業(yè)率下降以及經(jīng)濟(jì)增長加速,該央行去年將指標(biāo)利率提高三次至1.25-1.50%。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)周三將再升息25個(gè)基點(diǎn)。期貨行情顯示市場預(yù)期6月將再度升息,美聯(lián)儲(chǔ)有可能繼續(xù)保持利率展望不變直到6月,以便觀察特朗普政府1.8萬億美元的減稅及支出措施刺激,對美國經(jīng)濟(jì)的影響程度。
聚光燈下的鮑威爾
雖然近期公布的房屋銷售及零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱,但今年整體經(jīng)濟(jì)情勢有所改善。美國通脹率在低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)五年多后,已開始走強(qiáng),另外也有更多薪資上升跡象。美聯(lián)儲(chǔ)周三料將上修對未來兩年的經(jīng)濟(jì)成長預(yù)測,也有可能預(yù)測失業(yè)率將由目前的4.1%大幅下跌。
美國2月就業(yè)報(bào)告的強(qiáng)勁表現(xiàn),可能讓美聯(lián)儲(chǔ)官員更加堅(jiān)信,
美聯(lián)儲(chǔ)對外宣示的”緩步”升息路徑可以比原先設(shè)想走得更久。如果美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)升了預(yù)期中性政策利率,就將是這種傾向的一項(xiàng)訊號。目前美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期中性政策利率為2.8%。剛于2月初接掌美聯(lián)儲(chǔ)的鮑威爾曾引發(fā)全球市場一波短暫的賣盤,他在2月底時(shí)對美國國會(huì)議員們表示,對經(jīng)濟(jì)前景越發(fā)充滿信心。不過鑒于鮑威爾謹(jǐn)慎、力求共識(shí)的行事方式,對美聯(lián)儲(chǔ)政策偏向”鷹派”的擔(dān)憂可能有些夸大。
從對公開聲明進(jìn)行的分析來看,
15位美聯(lián)儲(chǔ)決策者中有七位近期已表示,財(cái)政刺激措施可能會(huì)令其上調(diào)對經(jīng)濟(jì)或加息的預(yù)期,甚至兩方面的預(yù)期全部上調(diào)。這些決策者周三將公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)估。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)表示,今年四次加息仍符合”逐步”之意,財(cái)政政策正在變得”對經(jīng)濟(jì)有相當(dāng)?shù)拇碳ぷ饔?rdquo;。
高盛(Goldman Sachs)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在一份報(bào)告中預(yù)測,這些言論表明政策”收緊可能會(huì)加快...尤其考慮到目前實(shí)施的減稅措施,而且今年聯(lián)邦支出即將帶來進(jìn)一步的財(cái)政刺激”,美聯(lián)儲(chǔ)周三將暗示今年會(huì)加息四次。