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全球同步增長的故事結(jié)束了 美元或?qū)⒃俣茸邚?qiáng)
野村策略師Charlie Mcelligott在最新的報(bào)告中提到，全球的同步復(fù)蘇不再，加上美聯(lián)儲(chǔ)以外的央行不再鷹派，此前做空美元的倉位已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)。 在3月PCE同比增長2%的助力下，美元指數(shù)在昨日站上200日線。
野村分析師提到，美元再一次成為全球經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)先指標(biāo)。
不同于其他貨幣，美元在全球經(jīng)濟(jì)增長中扮演了重要角色。美元是主要的儲(chǔ)備貨幣，是多數(shù)金融資產(chǎn)的結(jié)算貨幣，也是跨境借貸的主要貨幣。
在全球加速增長，美元借貸活動(dòng)頻繁的時(shí)候，越來越多的美元在涌入各色資產(chǎn)，相當(dāng)于全球范圍內(nèi)的美元流動(dòng)性上升，美元因此趨弱。這也解釋了為什么去年美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長，但美元卻在一路走弱。因?yàn)槿蚨荚谕綇?fù)蘇。
但反過來，如果投資者對(duì)美國以外的資本市場信心減少，投資者就會(huì)減少美元的拋售。這正是現(xiàn)在的狀況：今年年初，“軟數(shù)據(jù)”已經(jīng)顯示投資者信心減弱，歐元區(qū)和日本的制造業(yè)PMI都出現(xiàn)了下滑;“硬數(shù)據(jù)”也在放緩，美國以外的地區(qū)增長預(yù)期進(jìn)一步下滑。
相比歐元區(qū)和美國的經(jīng)濟(jì)增長，一季度美國實(shí)現(xiàn)了2.9%的同比增長，而歐元區(qū)的預(yù)期增速只有2.5%。受累于此，作為全球次重要貨幣的歐元走低，讓美元有了更多的上漲理由。
今日晚些時(shí)候?qū)l(fā)布?xì)W元區(qū)一季度GDP數(shù)據(jù)。
從央行的角度出發(fā)，美元去年歐日央行的盡顯鷹色，讓率先緊縮的美聯(lián)儲(chǔ)黯然失色。但今年不一樣，中國央行進(jìn)行了定向降準(zhǔn)，通脹意外趨弱讓英國央行五月加息的市場預(yù)期大大下挫，日本央行也一如既往地在撤出寬松方面極其謹(jǐn)慎。
野村策略師提到，不止是全球經(jīng)濟(jì)的放緩，“鷹派央行”的擔(dān)憂也暫時(shí)消退，美元逆轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固。
