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前瞻加息概率一路急墜 本周英國央行決議料按兵不動
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟表現(xiàn)及英國央行行長卡尼態(tài)度審慎的談話，皆出乎市場意料，讓原本數(shù)周前市場還預(yù)期幾乎已成定局的5月升息，變得機(jī)率大減。
英國央行本周料將維持利率不變，央行政策前景再度上演一次急轉(zhuǎn)彎，而央行現(xiàn)在可能很難說服投資人今年還將升息。
在金融市場上，卡尼素有“不靠譜男友”之名。自從其2013年執(zhí)掌英國央行以來，他先暗示利率料將調(diào)升，但后來遭數(shù)據(jù)表現(xiàn)打臉的情況，已經(jīng)發(fā)生過好幾次。
而此次，由于英國經(jīng)濟(jì)前景不明朗，且英國脫離歐盟的條件遠(yuǎn)遠(yuǎn)未談妥，卡尼在周四會議上料將采取比較保守的態(tài)度。他的最大挑戰(zhàn)將是讓投資人相信今年仍有可能進(jìn)一步升息。雖然英國經(jīng)濟(jì)放緩或許只是短暫現(xiàn)象，但疲軟數(shù)據(jù)及英國央行的指引訊息不斷變動，已讓許多投資人感覺被擺了一道。
英鎊兌美元上周五跌至1月以來低點(diǎn)，因市場預(yù)計(jì)大西洋(600558,股吧)兩岸的經(jīng)濟(jì)增長和利率前景分化。
“如果這次不升息，那么后續(xù)與市場的溝通對貨幣政策委員會來說將是一個(gè)艱巨的任務(wù)，”巴克萊分析師Fabrice Montagne和Sreekala Kochugovindan在致客戶的報(bào)告中表示。“必須讓人相信第一季疲軟...是暫時(shí)的，”他們稱，”鑒于5月會議前不久發(fā)生的突然變化，市場可能不愿相信貨幣政策委員會的措辭。”
英國經(jīng)濟(jì)面臨壓力
受強(qiáng)降雪天氣影響，歐洲大部分地區(qū)3月經(jīng)濟(jì)增長放緩，但英國經(jīng)濟(jì)增長是最弱的，因英國退歐相關(guān)壓力擠壓消費(fèi)者購買力并損及企業(yè)進(jìn)行重大投資的意愿。
英國央行11月實(shí)行逾10年來首次升息，并于2月表示再次升息的步伐可能比市場預(yù)期更快。3月時(shí)央行貨幣政策委員會(MPC)有兩位委員投票支持升息，而直到幾周前，多數(shù)投資者都還判斷英國央行已準(zhǔn)備加入美國聯(lián)邦儲備委員會(FED)的持續(xù)升息行列。
但上月底數(shù)據(jù)開始引發(fā)外界的質(zhì)疑。通脹放緩的速度比英國央行預(yù)期的要快，且2018年初經(jīng)濟(jì)創(chuàng)五年來最慢年增速。
由于失業(yè)率處于1975年以來最低水平，且一些薪資增長指標(biāo)正逐漸上升，央行可能會選擇忽略近來疲弱的增長表現(xiàn)，把眼光放長遠(yuǎn)。
路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)期，本月只有3月支持升息的兩名委員——桑德斯和麥卡弗蒂將會投票支持收緊政策。
金融市場勉強(qiáng)反映8月升息機(jī)率為50%，對今年究竟是否會升息也有點(diǎn)懷疑。英國央行可能對升息預(yù)期降低感到不安，因那有可能導(dǎo)致英鎊走軟和信貸成本下降，進(jìn)而助長通脹。
分析師認(rèn)為，英國央行將降低對今年經(jīng)濟(jì)增長與通脹相對較高的預(yù)估，但仍預(yù)計(jì)中期內(nèi)通脹率將高于其2%的目標(biāo)，每季經(jīng)濟(jì)增長約0.4%。“(這)將表明逐步收緊貨幣政策是被推遲，而不是被放棄，”顧問公司EY ITEM Club分析師Howard Archer表示。
Investec分析師Philip Shaw表示，英國央行將避免畫地自限。“對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不振是暫時(shí)性現(xiàn)象還是比較嚴(yán)重的情況，貨幣政策委員會沒有必要在這個(gè)節(jié)骨眼表達(dá)夸大的看法...卡尼博士將強(qiáng)調(diào)與近期疲軟數(shù)據(jù)相關(guān)的不確定性。”
但其他分析師認(rèn)為，如果卡尼想要在2019年6月離開英國央行之前再度升息，那么他可能已經(jīng)錯過機(jī)會了。這些分析師表示，隨著2019年3月英國正式脫歐的期限逐漸接近，經(jīng)濟(jì)增長看起來將愈加不穩(wěn)。“推遲下一次升息，終將導(dǎo)致根本無法升息，”巴克萊表示。
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