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洪磊：私募基金已成A股第三大機構投資者
日前，中國基金業(yè)協(xié)會會長洪磊在“全球私募基金西湖峰會”上表示，截至2017年底，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱協(xié)會)登記的私募基金管理人數(shù)量達到22446家，已備案私募基金實繳規(guī)模達到11.10萬億元，過去3年年化增長率分別為64.4%和95.3%。其中，私募證券投資基金管理人8467家，實繳規(guī)模為2.60萬億元，過去3年年化增長率分別為79.2%和78.1%;各類私募基金持有A股市值達到9735.16億元，占A股總市值的1.72%，私募基金已經成為公募基金、保險資金之后的第三大機構投資者。
洪磊表示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會始終致力于三個基本面建設：一是行業(yè)信用體系，二是行業(yè)競爭生態(tài)，三是行業(yè)制度環(huán)境。
在行業(yè)信用體系建設方面， 以“7+2”自律規(guī)則體系為基礎，在登記備案、基金募集、投資運作環(huán)節(jié)推動基金管理人與中介機構、基金管理人與投資者、基金管理人與被投企業(yè)之間形成三重信用博弈，讓市場主體行為回歸市場，讓私募基金管理人關注的焦點從監(jiān)管部門回到自身信用、客戶利益和實體經濟需求。自2018年5月7日起，私募證券投資基金管理人會員可通過協(xié)會資產管理業(yè)務綜合報送平臺查閱自己的信用信息報告。信用信息報告可一對一用于客戶開發(fā)、資金募集、資信憑證等領域，隨著AMBERS系統(tǒng)業(yè)績與行為記錄的完善，機構+人員雙重信用報告機制將為私募轉公募、私募參與金融交易場所等活動提供有力支持。未來，私募會員機構將可以憑自身商業(yè)信用決定自我發(fā)展，越來越多地受益于自身信用的改善和行業(yè)公信力的提高，把命運掌握在自己的手里。只要誠實守信做得好，就能獲得最低的發(fā)展成本。
在提升行業(yè)競爭生態(tài)方面，推動資產管理市場形成“基礎資產—投資工具—大類資產配置”三層有機架構，鼓勵投資銀行、基金管理人和大類資產管理人專業(yè)化分工和相互制衡，形成多層有機生態(tài)?；A資產的創(chuàng)設應當交給投資銀行，完成基礎資產的權屬分割，實現(xiàn)份額化、可交易;從基礎資產到組合投資，應當交給各類專業(yè)投資工具提供者——基金管理人，發(fā)揮基金管理人挖掘投資標的內在價值的能力，為投資者的利益構建特定投資組合，打造適合不同市場周期的投資工具;從投資組合工具到大類資產配置，應當交給養(yǎng)老金、理財資金和保險資金等FOF管理人，通過目標日期基金(TDFs)、目標風險基金(TRFs)等配置型工具，專注于長周期資產配置和風險管理，開發(fā)滿足不同人群生命周期需求的全面解決方案。
洪磊指出，目前，我國資產管理行業(yè)還缺少大類資產配置的支撐，資產管理乃至整個資本市場都受到資金頻繁流入流出的沖擊，始終無法形成真正有效的長期投資機制和市場環(huán)境。我國私募基金的資金來源中，來自各類養(yǎng)老金、社會公益基金、保險資金、主權財富基金等長周期配置資產的比例不足1%，而美國超過40%。
他表示，希望在《基金法》框架下，盡快制定大類資產配置管理辦法，引導非保本理財業(yè)務轉型為大類資產配置服務。與此同時，協(xié)會全力支持稅收遞延型第三支柱——個人養(yǎng)老賬戶的全面實施與落地工作。他進一步指出，個人養(yǎng)老賬戶應當堅持普適性、自主性和效率優(yōu)先，能夠為任何有自主養(yǎng)老意愿的個人提供零門檻進入的便利，充分保護個人選擇權和受益權，將稅收遞延優(yōu)惠、資產配置選擇落實到賬戶，在養(yǎng)老金融產品層面堅持專業(yè)化分工、低成本運作和嚴格監(jiān)管，推動各類養(yǎng)老金融產品在產品屬性、養(yǎng)老支付和管理成本上充分競爭。
在優(yōu)化行業(yè)制度環(huán)境方面，當務之急是推動《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》配套規(guī)則盡快落地。在短期內《基金法》難以修改的情況下，應當加快私募基金條例出臺，對私募基金進行明確界定，對投資業(yè)務和融資業(yè)務進行有效區(qū)分。長期來看，應當在《信托法》、《基金法》框架下對各類資產管理業(yè)務正本清源，實現(xiàn)全社會資產管理規(guī)則統(tǒng)一。應當加快研究重塑資本市場稅收體系，建立公平、中性稅負機制，促進長期資本形成，服務實體經濟創(chuàng)新發(fā)展。
