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多重利好推升人民幣匯率大漲 達(dá)近半年來(lái)新高
新年伊始，人民幣兌美元匯率的持續(xù)走強(qiáng)吸引了市場(chǎng)的目光，重破“7”關(guān)口后的人民幣匯率勢(shì)如破竹，多個(gè)交易日盤(pán)中大漲兩三百點(diǎn)，目前在岸人民幣匯率已位于6.88附近，達(dá)到近半年來(lái)新高。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣匯率的大漲主要與中美貿(mào)易關(guān)系緩和有關(guān)。但回溯此輪升值，實(shí)則去年9月就已啟動(dòng)。此輪人民幣升值與美元指數(shù)走弱、經(jīng)常項(xiàng)目順差穩(wěn)定和外資持續(xù)流入投資中國(guó)金融市場(chǎng)等多重因素有關(guān)。
展望今年的人民幣匯率，支撐人民幣匯率保持穩(wěn)定甚至階段性走強(qiáng)的因素依舊存在。眾所周知，長(zhǎng)期看，決定匯率走勢(shì)的基礎(chǔ)在于國(guó)際收支等經(jīng)濟(jì)基本面。從國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶項(xiàng)下看，2019年，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差有著鮮明的“衰退型貿(mào)易順差”的特征，即進(jìn)出口增速同時(shí)下降，但進(jìn)口增速下降更快，市場(chǎng)一度擔(dān)心經(jīng)常賬戶項(xiàng)下會(huì)出現(xiàn)小幅逆差。不過(guò)，從近期進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)向好。昨日公布的去年12月進(jìn)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，進(jìn)出口、進(jìn)口和出口規(guī)模均創(chuàng)出歷史峰值，經(jīng)濟(jì)回暖和市場(chǎng)信心回升促進(jìn)了進(jìn)出口增速抬升，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)還有望延續(xù)，從而有利于保障今年經(jīng)常賬戶順差的穩(wěn)定。
從國(guó)際收支的資本賬戶項(xiàng)下看，隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的不斷深化，以及我國(guó)保持穩(wěn)健的貨幣政策，外資持續(xù)流入我國(guó)的股市債市，同樣會(huì)支撐人民幣匯率走強(qiáng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，2020年外資凈流入趨勢(shì)仍有望延續(xù)，目前，海外負(fù)利率債券規(guī)模占全球債券總市值二三成，相比之下，中國(guó)金融資產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯現(xiàn)。央行行長(zhǎng)易綱多次表態(tài)，應(yīng)盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策空間。我國(guó)的利率水平相較于其他低利率國(guó)家，仍有望在中長(zhǎng)期內(nèi)保持一定利差，這也會(huì)持續(xù)吸引外資的流入。
多重利好推動(dòng)當(dāng)下人民幣匯率回歸升勢(shì)，這一趨勢(shì)短期內(nèi)仍有望延續(xù)，匯率走強(qiáng)也會(huì)對(duì)股市、債市等其他金融市場(chǎng)表現(xiàn)形成正面促進(jìn)作用。全年看，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、國(guó)際收支平衡、貿(mào)易局勢(shì)緩和等因素“加持”下，人民幣匯率預(yù)計(jì)仍會(huì)保持基本穩(wěn)定。
