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美元貶值有道 商品資源價格還有上漲可能
本周外匯市場美元貶值事態(tài)為主，一周行情從93.9480點下行至93.6180點，貶值0.35%;最高與最低之間94.1785-93.4950點振幅為0.72%。由此，其它主要貨幣隨從各自特色各不相同，其中英鎊升值對美元助力明顯，匯率區(qū)間上行1.38美元突出。澳元和新西蘭元升值配合較強，澳元至0.74美元，新西蘭元至0.72美元。日元只是周末升值至113日元，加元維持1.23加元偏高。唯有歐元保持1.16美元基本穩(wěn)定，瑞郎穩(wěn)定0.91瑞郎。我國人民幣突發(fā)再升值并突破6.4元關(guān)口，兩地水平相當，開盤在岸偏貶6.43元，離岸偏升6.42元，但收盤兩地為6.38元，在岸6.3850元偏貶略低于離岸6.3820元。
外匯市場目前行情隨緣美元為主，畢竟經(jīng)濟與政策影響力美元強于所有貨幣，進而匯率之間博弈的美元意志依然擺布行情邏輯與導向，未來前景背離經(jīng)濟面或投機性較強或是焦灼不定主因與背景。
1、美國貨幣政策預期提前是操作參數(shù)重點。一周美聯(lián)儲多位官員的講話，包括鮑威爾主席的講話偏向經(jīng)濟肯定或疫情舒緩以及政策松動言論較明顯，進而市場預期加息提前是重點，實際減債或按部就班推進，進而美國國債收益率上行突出。其中10年國債收益率已經(jīng)上至1.7%，預示美聯(lián)儲動作緊鑼密鼓布局觀察偏積極。而此時美元借題發(fā)揮貶值是關(guān)鍵，畢竟要穩(wěn)住加息預期經(jīng)濟是關(guān)鍵，而美元貶值對經(jīng)濟保駕護航是非常重要的。美元貨幣的老道就在于對經(jīng)濟一直保持關(guān)切與調(diào)整姿態(tài)，主動進取是目前美國經(jīng)濟時效的關(guān)鍵。因此，美聯(lián)儲貨幣政策對標經(jīng)濟是關(guān)鍵，也是實際舉措的現(xiàn)實結(jié)果之重點。貨幣與經(jīng)濟主次邏輯是貨幣保護經(jīng)濟的道理是值得關(guān)注的重點。拜登總統(tǒng)自上臺至今，他一直側(cè)重國內(nèi)經(jīng)濟的關(guān)切與事實，美國經(jīng)濟至今長盛不衰是有背景與要素支持的才是市場焦點。
2、企業(yè)實際利潤與業(yè)績現(xiàn)實凸顯功能效果。本周市場重心是美國上市公司財報，最終結(jié)果是各家企業(yè)財報利好或超預期盈利較突出。目前市場已經(jīng)看到的財報中84%范圍是盈利或超預期盈利，甚至企業(yè)利潤增長普遍達到33.7%，進而美股高漲，道指刷新記錄35765.02點高位，標普記錄4551.44點高位。一周三大股指上漲為1.08、1.29%和1.64%漲幅，甚至包括航空領(lǐng)域也是盈利模式令人驚訝。其實美國上市企業(yè)邏輯很清晰，一方面是企業(yè)救助的政府政策得當，美聯(lián)儲購債就是幫助企業(yè)流動性充足，既使通脹來臨，但企業(yè)資金流和現(xiàn)金流順暢支持經(jīng)濟循環(huán)或發(fā)展需求，所以美國企業(yè)盈利效果不減。另一方面是美國就業(yè)指標，并非申領(lǐng)失業(yè)金或非農(nóng)并不見好，但美國失業(yè)率下降顯著，固定崗位穩(wěn)定與服務業(yè)流動性靈活對標比較之間，美國經(jīng)濟生產(chǎn)潛力不減、利潤率上升與用工穩(wěn)定和質(zhì)量有關(guān)，這是美國式輿論故意忽略的嚴重問題，也是美元貶值的重要依據(jù)。然而，實際上美國經(jīng)濟并非輿論偏極化的層面，全面經(jīng)濟與現(xiàn)實邏輯需要審慎觀察與比較。
3、國際環(huán)境復雜因素的多角度層面組合突出。目前市場突出國際石油價格上漲趨勢，紐約石油期貨價格已經(jīng)連漲9周，這是1983年4月以來最長周度連漲局面，進而也是使得美元貶值有道理的原因選擇。畢竟石油金融化已經(jīng)組合至美元框架重點位置，而美國石油方面的可控已經(jīng)如魚得水相當有利，進而石油高漲將是全球很多問題關(guān)聯(lián)的重點與組合拳策應。而當前石油上漲的刺激拉動難以避免，工業(yè)特性的生產(chǎn)、消費兩大領(lǐng)域牽動將難以避免。加之石油更有地緣政治關(guān)聯(lián)特性，國際關(guān)系緊張不良對石油刺激是必然，也是美國對外關(guān)系重要的新要素與新框架重點。尤其周末美國政府發(fā)布了2021年美國財年赤字規(guī)模為歷史二高記錄2.77萬億美元，比較上年3.13萬億是少了，但目前財赤不良約束救助與發(fā)展經(jīng)濟計劃，美元貶值順理成章。美國矛盾問題既顯示美元威力與信譽，又預示美元風險與壓力，兩面性邏輯被嫻熟的美元運用的恰到好處、游刃有余。
預計下周美元貶值發(fā)揮就是美國財赤規(guī)模擔憂的發(fā)酵，但預計匯率實施難度存在，實際美元或因主要籃子貨幣貶值而不得已升值。畢竟主要籃子貨幣升值增加經(jīng)濟與政策風險，修復行情必然不利于美元貶值，但商品資源價格還有上漲可能，美元抓手寬泛有余，美元不得了的技術(shù)、策略與政策組合需全面觀察與應對。
