2月28日歐洲時(shí)段盤中,現(xiàn)貨金價(jià)維持震蕩走高的態(tài)勢(shì)。金價(jià)維持在1900美元關(guān)口附近,整體表現(xiàn)依然非常強(qiáng)勢(shì)。俄羅斯和烏克蘭的沖突激發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒,支持金價(jià)。
周一(2月28日)歐洲時(shí)段盤中,現(xiàn)貨金價(jià)維持震蕩走高的態(tài)勢(shì)。金價(jià)維持在1900美元關(guān)口附近,整體表現(xiàn)依然非常強(qiáng)勢(shì)。俄羅斯和烏克蘭的沖突激發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒,支持金價(jià)。
此外,西方制裁,央行購(gòu)金,美聯(lián)儲(chǔ)放緩升息預(yù)期等因素也是金價(jià)支持因素,不過,美元走強(qiáng)等因素限制了金價(jià)上漲。
本周投資者需要密切關(guān)注兩大焦點(diǎn)事件,一是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三和周四再美國(guó)國(guó)會(huì)的半年度政策陳詞。以及周五美國(guó)勞工部公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
西方對(duì)俄制裁層層加碼,支持避險(xiǎn)金價(jià)
在西方加碼對(duì)俄羅斯的政治和經(jīng)濟(jì)實(shí)施制裁后,高盛預(yù)計(jì),以俄羅斯為主要生產(chǎn)國(guó)的大宗商品價(jià)格都將上漲。而黃金作為終極貨幣的作用有望凸顯。
Damien Courvalin和Jeff Currie等高盛分析師周日在一份報(bào)告中表示,在宣布一些俄羅斯銀行將被禁止使用SWIFT國(guó)際結(jié)算系統(tǒng),并將俄羅斯央行儲(chǔ)備列為制裁目標(biāo)后,西方的制裁將顯著收緊。盡管能源和食品交易仍被允許,但支付障礙應(yīng)該會(huì)加劇已經(jīng)顯而易見的大宗商品供應(yīng)沖擊。
分析師們表示,大宗商品市場(chǎng)不僅面臨為俄羅斯出口商品支付貨款的困難,還面臨俄羅斯大宗商品最終將受到西方制裁的風(fēng)險(xiǎn)。
高盛表示:近期俄烏緊張局勢(shì)升級(jí),給整體經(jīng)濟(jì)帶來了明顯的滯脹風(fēng)險(xiǎn),主要受能源價(jià)格走高推動(dòng),這強(qiáng)化了我們對(duì)未來幾個(gè)月金價(jià)走高,以及我們?cè)O(shè)定的2150美元/盎司目標(biāo)價(jià)的信心。
高盛表示。如果對(duì)俄羅斯央行獲取其離岸儲(chǔ)備的限制促使其利用龐大的國(guó)內(nèi)黃金儲(chǔ)備繼續(xù)進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易,那么黃金作為終極貨幣的獨(dú)特作用可能會(huì)很明顯。
分析師表示,如果緊張局勢(shì)繼續(xù)升級(jí),金價(jià)可能會(huì)迅速升至每盎司2,000美元。Equiti Capital的市場(chǎng)分析師戴維·馬登David Madden表示,在當(dāng)前地緣政治不確定性如此之大的環(huán)境下,他可能會(huì)看到黃金價(jià)格在幾天內(nèi)升至歷史新高。
DailyFx.com的高級(jí)市場(chǎng)策略師Christopher Vecchio在周日的一份報(bào)告中表示,周四的盤中高點(diǎn)可能標(biāo)志著黃金今年的峰值。
Christopher Vecchio指出,從這里開始,金價(jià)的路徑很明確:第三次世界大戰(zhàn)或蕭條。如果金價(jià)從此時(shí)開始走高,則俄羅斯與烏克蘭的沖突需要大幅升級(jí),最終牽扯到歐盟,美國(guó),以及更廣泛的北約聯(lián)盟。否則,在 G7 國(guó)家增長(zhǎng)放緩和更加鷹派的央行——這正在推高實(shí)際利率——所定義的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,金價(jià)并不適合維持有意義的上漲。
對(duì)俄制裁加碼,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮放緩的預(yù)期升溫,支持金價(jià)
將部分俄羅斯銀行排除在SWIFT系統(tǒng)之外,可能同時(shí)給歐美金融體系帶來流動(dòng)性危機(jī),美聯(lián)儲(chǔ)不得不出手重新投入流動(dòng)性,這對(duì)金價(jià)有利。
據(jù)報(bào)道,當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日,美國(guó)和歐盟、英國(guó)及加拿大發(fā)表聯(lián)合聲明,宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)(SWIFT)國(guó)際結(jié)算系統(tǒng),作為針對(duì)俄羅斯的最新制裁手段,同時(shí)對(duì)俄羅斯央行實(shí)施“限制性措施”,防止俄羅斯央行以可能破壞制裁的方式部署其國(guó)際儲(chǔ)備。
根據(jù)幾國(guó)共同發(fā)表的聯(lián)合聲明,最新的制裁手段將確保切斷俄羅斯銀行與國(guó)際金融體系的聯(lián)系,損害它們?cè)谌蚪?jīng)營(yíng)的能力。這意味著俄羅斯銀行將無法與境外銀行進(jìn)行安全有效的溝通。
對(duì)此,美國(guó)喬治城大學(xué)名譽(yù)教授巴澤爾(Harley Balzer)認(rèn)為,使用制裁將產(chǎn)生“寒蟬效應(yīng)”,即在阻斷了俄羅斯的交易的同時(shí),也會(huì)阻止一些西方銀行與俄羅斯的交易。
美聯(lián)儲(chǔ)前官員波薩爾(Zoltan Pozsar)稱,隨著歐美將俄羅斯部分銀行排除在SWIFT系統(tǒng)之外,歐美銀行系統(tǒng)也將面臨不亞于當(dāng)年雷曼兄弟危機(jī)時(shí)的流動(dòng)性壓力。為此,美聯(lián)儲(chǔ)需要在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間28日開盤后向市場(chǎng)投入流動(dòng)性。
波薩爾寫道:從SWIFT中排除部分俄羅斯銀行將導(dǎo)致他們拖欠付款和巨額透支,類似于我們?cè)?020年3月(新冠疫情暴發(fā)之初)看到的拖欠付款和巨額透支情況。
那些俄羅斯銀行因被排除在SWIFT之外而無法付款,這會(huì)與當(dāng)年雷曼兄弟因其清算銀行不愿代其付款帶來的結(jié)果一樣。歷史不會(huì)重演,但會(huì)相似。
在波薩爾看來,目前的超額準(zhǔn)備金和逆回購(gòu)協(xié)議機(jī)制尚不足以應(yīng)對(duì)這一情況,美聯(lián)儲(chǔ)需要重啟日常操作,在28日開市后向市場(chǎng)供應(yīng)美元。不過,他表示,由此產(chǎn)生的結(jié)果會(huì)是,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在尚未開始縮表前,就不得不再次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。
俄羅斯央行重啟購(gòu)金,有望支持金價(jià)
俄羅斯央行表示,其將再度開始購(gòu)買黃金,這距離該行結(jié)束之前一輪持久的購(gòu)買大潮,推高上一個(gè)十年的金價(jià)漲勢(shì)才兩年。
該央行在聲明中稱,其將在國(guó)內(nèi)貴金屬市場(chǎng)上再次開始購(gòu)買黃金。當(dāng)前,因?yàn)槎砹_斯入侵烏克蘭,該貨幣當(dāng)局以及俄羅斯幾家商業(yè)銀行受到制裁。
俄羅斯央行曾在六年中快速積累黃金,把持有量翻了一番并成為最大的主權(quán)買家。隨著金價(jià)在疫情爆發(fā)之初價(jià)格飆升,該行于2020年3月休手,此后基本上保持了庫(kù)存的穩(wěn)定。在黃金投資需求低迷時(shí),俄羅斯的購(gòu)買為市場(chǎng)提供了一個(gè)關(guān)鍵的支撐。
美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論給金價(jià)帶來壓力
圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)James Bullard繼續(xù)支持7月1日之前將基準(zhǔn)利率累計(jì)提高1個(gè)百分點(diǎn) ,其認(rèn)為俄羅斯對(duì)烏克蘭采取軍事行動(dòng)對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景影響甚微。
Bullard上周五在接受采訪時(shí)表示,烏克蘭事件與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接關(guān)聯(lián)微乎其微,我預(yù)計(jì)不會(huì)直接對(duì)美國(guó)產(chǎn)生太大影響,當(dāng)然我們必須非常仔細(xì)地觀察,看看未來幾天會(huì)發(fā)生什么。
此前其他一些美聯(lián)儲(chǔ)人士也發(fā)表了支持3月加息的觀點(diǎn),其中包括美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller,他表示如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)高燒,有很強(qiáng)理由支持加息50基點(diǎn)。
Bullard說,過去二十年里俄烏沖突時(shí)有發(fā)生,從這個(gè)意義上說,這次也不是什么新鮮事,俄羅斯變得更大,更具侵略性了,但我認(rèn)為基本的預(yù)期是不會(huì)發(fā)展成大范圍戰(zhàn)爭(zhēng)。
Bullard表示,他繼續(xù)敦促?zèng)Q策者第二季度開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。鑒于通脹的發(fā)展,我們的行動(dòng)還不夠快。在7月1日之前加息1個(gè)百分點(diǎn)后,我們可以評(píng)估當(dāng)時(shí)所處的水平及研究下一步將采取什么行動(dòng)。
美元避險(xiǎn)需求激增,支持美元不利于金價(jià)
俄羅斯因?qū)蹩颂m采取軍事行動(dòng)而受到最新制裁后,投資者紛紛搶購(gòu)流動(dòng)性更好的美元資產(chǎn),從而支持避險(xiǎn)美元限制金價(jià)上漲。
當(dāng)前局勢(shì)引發(fā)盧布貶值的擔(dān)憂,俄羅斯各地民眾在取款機(jī)前大排長(zhǎng)龍,希望提取以美元為主的外幣。
雖然一些銀行以比周五收盤價(jià)高出逾三分之一的價(jià)格賣美元,且遠(yuǎn)超1美元兌100盧布的心理關(guān)口(許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,該位置將觸發(fā)俄羅斯央行加息),但人們依然在爭(zhēng)搶外幣。與此同時(shí),俄羅斯民眾仍在消化歐洲對(duì)該國(guó)航空公司關(guān)閉領(lǐng)空的消息,此外ApplePay等頗受歡迎的支付系統(tǒng)也將停止運(yùn)行。
“我想象不到盧布不遭重錘的情景,”GAM Investments基金經(jīng)理Paul McNamara表示。“我不預(yù)計(jì)會(huì)在價(jià)格方面有有效干預(yù),但是可能會(huì)在賣出盧布的法律依據(jù)上進(jìn)行限制。”
紐約梅隆銀行高級(jí)策略師Geoffrey Yu表示,在當(dāng)前環(huán)境下,避險(xiǎn)資產(chǎn)可能繼續(xù)吸引買盤。匯市方面,我們注意到日元和瑞郎上周并沒有實(shí)質(zhì)性跑贏大盤,所以我們暫時(shí)將只關(guān)注美元需求。
本周投資者關(guān)注兩大焦點(diǎn):鮑威爾講話和非農(nóng)就業(yè)報(bào)告
鮑威爾將在3月會(huì)議緘默期開始前發(fā)表貨幣政策陳詞。本周最重要的美聯(lián)儲(chǔ)官員講話將來自美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾(周三和周四的半年度政策陳詞),這將是他在3月5日FOMC緘默期開始前最后一次公開亮相。
由于俄羅斯-烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)不確定性上升,預(yù)計(jì)鮑威爾將會(huì)對(duì)通脹保持警惕,但最終傾向采取漸進(jìn)的加息方式。他不會(huì)明確支持3月會(huì)議加息50個(gè)基點(diǎn)。
盡管如此,在鮑威爾發(fā)表貨幣政策陳詞后不久的數(shù)據(jù)可能仍會(huì)加大市場(chǎng)對(duì)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的押注。
就業(yè)報(bào)告可能顯示招聘步伐活躍,2月CPI可能同比上升8%,或進(jìn)一步超出預(yù)期。然而,這些信息都將在3月會(huì)議的緘默期內(nèi)發(fā)布,美聯(lián)儲(chǔ)官員將無法在3月會(huì)議前對(duì)數(shù)據(jù)作出反應(yīng)。如果數(shù)據(jù)支持加息50個(gè)基點(diǎn),那么FOMC可能會(huì)等到隨后會(huì)議上采取行動(dòng)。
3月4日 周五,美國(guó)勞工部即將公布的2月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。美國(guó)1月新增非農(nóng)就業(yè)近50萬,且薪資大幅度上升。美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要曾顯示,美國(guó)通脹率過高,經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè),有理由盡快進(jìn)行一次加息。
2021年以來,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于疫苗接種獲得進(jìn)展之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)復(fù)蘇予以逐步認(rèn)可,并給予勞動(dòng)力市場(chǎng)非常積極的評(píng)價(jià),認(rèn)為就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,失業(yè)率大幅下降。
同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)還逐漸認(rèn)知到通脹的上升,且隨后對(duì)持續(xù)高于2%的通脹的看法出現(xiàn)關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變,承認(rèn)與疫情和經(jīng)濟(jì)重新開放相關(guān)的供需失衡繼續(xù)導(dǎo)致通脹水平上升,并不再堅(jiān)稱通脹是暫時(shí)性的。
北京時(shí)間19:05 現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1904.10美元/盎司。