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利潤不夠提價來湊 海天味業(yè)能否靠漲價自救
利潤不夠，提價來湊。10月12日晚，海天味業(yè)正式官宣調(diào)整部分產(chǎn)品出廠價，幅度為3%-7%，新價格將于2021年10月25日開始實施。值得一提的是，就在9月27日，海天味業(yè)還在針對漲價傳言發(fā)布澄清公告稱，“調(diào)價計劃尚未確定”。兩周的時間，海天味業(yè)快速敲定漲價計劃或與其業(yè)績增長乏力有關(guān)。半年報顯示，海天味業(yè)不僅上半年營收、凈利增速遠低于往年平均水平，其二季度營收、凈利也創(chuàng)上市以來首次單季度業(yè)績下降。
但漲價真的能給海天味業(yè)帶來可持續(xù)的業(yè)績增長嗎?在業(yè)內(nèi)人士看來，漲價只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績更上一層樓，尤其在競爭比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調(diào)味品市場，持續(xù)漲價或會失去部分價格敏感型消費者。
官宣漲價3%-7%
漲價傳言成真，海天味業(yè)正式宣布調(diào)整主要產(chǎn)品出廠價格。
“鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)上漲，經(jīng)公司研究決定，對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價格進行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為 3%-7%不等，新價格執(zhí)行于2021年10月25日開始實施。”海天味業(yè)在公告中表示。
事實上，此次漲價并非心血來潮。在今年9月底，市場上就有消息傳出，海天味業(yè)或針對醬油、蠔油等部分產(chǎn)品提價5%左右。對此，9月27日，海天味業(yè)還發(fā)布澄清公告稱，“由于今年以來各主要原材物料、運輸、能源等成本持續(xù)大幅上漲，給公司的經(jīng)營帶來了一定的挑戰(zhàn)，近期公司正在評估是否對產(chǎn)品價格進行調(diào)整，但調(diào)價計劃尚未最終確定”。
從評估產(chǎn)品價格調(diào)整到正式實施漲價計劃僅不到一個月的時間，海天味業(yè)“光速提價”背后或是難承業(yè)績重壓。根據(jù)海天味業(yè)對外公布的2021年上半年財報，上半年該公司營收、凈利增速分別為6.36%和3.07%，而自2014年上市以來，海天味業(yè)的收入增速一直維持在15%左右，利潤增速維持在20%左右。因此，無論是營收還是凈利，海天味業(yè)業(yè)績增速均創(chuàng)上市以來新低。
此外，海天味業(yè)今年二季度營收、凈利雙雙下滑，創(chuàng)上市以來首次單季度業(yè)績下降。具體來看，營業(yè)收入為51.74億元，同比下滑9.39%;凈利潤13.99億元，同比下滑14.68%。受此影響其股價也不斷下滑，市值同年初巔峰相比幾近腰斬。
對于此次漲價，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在多種因素的加持下，海天產(chǎn)品漲價是必然的。從外部因素看，持續(xù)的旺季使得原材料和輔料價格大幅攀升;從內(nèi)部需求看，整個資本市場對于調(diào)味品整體的利潤也不滿意。
興業(yè)證券在研究報告中統(tǒng)計，海天味業(yè)此前曾在2010-2017年之間經(jīng)歷過數(shù)次產(chǎn)品提價，其中最近的一次發(fā)生在2017年1月，海天味業(yè)對公司多數(shù)產(chǎn)品提價約5%。如今是海天味業(yè)時隔近5年后再度啟動產(chǎn)品漲價。
再尋增量難
漲價真的能給海天味業(yè)帶來可持續(xù)的業(yè)績增長嗎?在香頌資本董事沈萌看來，漲價只能緩解成本上的壓力，本質(zhì)上很難助推海天味業(yè)業(yè)績更上一層樓。
“在競爭比較充分、產(chǎn)品同質(zhì)化的調(diào)味品市場，持續(xù)漲價或會失去部分價格敏感型消費者。”業(yè)內(nèi)人士稱。
以涪陵榨菜為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，涪陵榨菜至少進行了12次產(chǎn)品提價，價格從過去的0.5元/袋提高至將近3元/袋，去年6月，涪陵榨菜再度變相提價，將主力產(chǎn)品的凈含量從每袋80g減少至70g。然而，漲價并未給涪陵榨菜的業(yè)績帶來好處，今年上半年營收同比增12%，凈利潤及扣非凈利潤則分別同比降6%、5%。
對此，方正證券也指出，在目前調(diào)味品需求較疲軟，行業(yè)整體庫存較高情況下，提價造成了庫存轉(zhuǎn)移。價格體系的順利傳導還存在不確定，社區(qū)團購對價格體系破壞未完全停止，需觀察提價后的動銷情況。
在業(yè)內(nèi)人士看來，面對增長逐步見頂?shù)闹鳡I業(yè)務(wù)，海天味業(yè)僅僅依靠短期提價是遠遠不夠的，它必須尋找到新的業(yè)績增長點。
事實上，面對業(yè)績壓力，海天味業(yè)也曾嘗試開拓新的領(lǐng)域，尋找第二增長曲線，但效果都并不理想。2020年下半年以來，海天味業(yè)陸續(xù)進軍食用油、火鍋底料、大米等賽道，推出新的食用油品牌“油司令”，大力度宣傳“火鍋@ME”火鍋底料，并低調(diào)推出了“地理印記”系列大米新品。
不過，從今年上半年海天味業(yè)產(chǎn)品營收可以看出，醬油還是主力，新品仍難挑大梁。除醬油、蠔油、調(diào)味醬三大板塊產(chǎn)品，其他品類產(chǎn)品實現(xiàn)營收僅為11.25億元，占總營收9.02%。
在朱丹蓬看來，目前海天味業(yè)面臨的不僅是原料成本問題，除老產(chǎn)品利潤遇天花板，其布局的糧油、火鍋底料等新賽道也較為飽和，以食用油為例，目前，食用油行業(yè)的市場格局已經(jīng)相當穩(wěn)定，海天味業(yè)想要分羹并非易事。因此，僅靠提價，海天味業(yè)很難突破業(yè)績增長瓶頸。
對于未來如何提振業(yè)績，記者發(fā)郵件采訪海天味業(yè)，但截至發(fā)稿并未收到回復。(記者 郭秀娟 王曉 燕慧)
