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建信基金邵卓：看好A股長期投資價值，把握四季度時間窗口
在本屆金基金獎評選中，建信基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理邵卓憑借杰出的業(yè)績表現(xiàn)一舉斬獲“金基金.偏股混合型基金七年期獎”，再次得到了權(quán)威機構(gòu)的高度認(rèn)可。
邵卓于2011年加入建信基金，至今已擁有超11年證券從業(yè)經(jīng)驗，超6年基金經(jīng)理任職經(jīng)驗，曾先后擔(dān)任計算機、傳媒以及通信行業(yè)研究員，能力圈覆蓋廣泛。2015年3月，邵卓開始獨立管理產(chǎn)品，彼時上證綜指正值高位區(qū)間，但他憑借著對行業(yè)的熟悉與研判，成功在接下來的幾年A股震蕩行情中創(chuàng)造了接近翻倍的逆勢收益。
以獲獎產(chǎn)品建信創(chuàng)新中國為例，基金定期報告顯示，截至今年三季度末，建信創(chuàng)新中國已經(jīng)實現(xiàn)了近五年129.42%的凈值增長，對比同期7.68%的業(yè)績比較基準(zhǔn)，為持有人創(chuàng)造了良好的超額收益。根據(jù)晨星最新數(shù)據(jù)，截至10月底，建信創(chuàng)新中國近七年業(yè)績在566只同類產(chǎn)品中位列第8名。
經(jīng)過多年的積累與實踐，邵卓已經(jīng)形成了一套成熟的投資框架。由于十分重視質(zhì)量因子與成長因子，他在業(yè)內(nèi)還有“高質(zhì)量成長股獵手”的稱號。邵卓的投研體系依托于三個層次：自下而上的個股選擇為主、結(jié)合宏觀變量及中觀行業(yè)的理解判斷。通信行業(yè)的研究經(jīng)驗與多年的TMT研究背景讓邵卓形成了自下而上為主的選股風(fēng)格。但由于在產(chǎn)品管理初期就遭遇了股災(zāi)，為了更好應(yīng)對市場系統(tǒng)性風(fēng)險，他有意識地減少了“翻石頭”式的個股對比，轉(zhuǎn)而增加了中觀行業(yè)比較與宏觀研究作為個股選擇的輔助手段，便于從政策和市場流動性等方面完善對公司的基本判斷。對他而言，自上而下并不是做頻繁的宏觀擇時和行業(yè)輪動，而是為了理解周期所處的位置，看清楚自己身在何處。
在個股選擇上，邵卓也總結(jié)出了5大關(guān)鍵指標(biāo)，即行業(yè)市場空間、行業(yè)競爭格局與公司競爭力、行業(yè)景氣度與周期位置、個股兩年期業(yè)績增速與業(yè)績可跟蹤性以及估值這五個維度。在他看來，行業(yè)的市場空間和競爭格局對股價的影響偏向長期，在市場流動性好時作用明顯；流動性偏緊時，兩年期業(yè)績增速這一類短期指標(biāo)則會成為股價的主要影響因素。而針對周期性行業(yè)，要重點關(guān)注當(dāng)前階段所處的周期位置，再搭配具體產(chǎn)業(yè)邏輯來判斷如何操作。
在估值方面，邵卓傾向于在基本面改善并具備較高成長估值的階段介入。如果組合中的股票下跌幅度達(dá)到20%，他會對其進行詳細(xì)評估，拋出因基本面原因下跌的股票，對于市場風(fēng)險偏好變化導(dǎo)致下跌的標(biāo)的則繼續(xù)持有。如果發(fā)現(xiàn)成長估值性價比更高的新股，邵卓也會及時替換已有股票，爭取在穿越周期的同時獲得較好的相對收益。
展望后市，邵卓認(rèn)為，長期來看當(dāng)前A股估值已經(jīng)處于歷史較低水平，看好未來股票市場的長期投資價值，第四季度或是自下而上為明年儲備優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的合適時間窗口。
邵卓目前在管的基金共8只，其中管理年限超7年的2只，除了建信創(chuàng)新中國，他在管的建信信息產(chǎn)業(yè)股票自2015年3月成立以來一直由他獨自管理。根據(jù)基金定期報告，截至今年三季度末，建信信息產(chǎn)業(yè)股票成立以來收益率達(dá)到172.60%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.70%，實現(xiàn)了168.90%的超額收益，為持有者創(chuàng)造了豐厚的長期收益。
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
