盡管當(dāng)前市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期有所上升,但高盛的Louis Miller團(tuán)隊(duì)相信,美國周期性股票近期的回調(diào)將在未來幾周內(nèi)持續(xù)。
美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期提升是美股周期性股票表現(xiàn)出色的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力,但高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測,2023年經(jīng)濟(jì)增長將從第二季度的2.4%放緩至第三季度的2.2%和第四季度的1.1%。
Miller警告說,最近的美國周期股反彈似乎反映出超過2%的增長前景過于樂觀,美聯(lián)儲(chǔ)與通脹的斗爭進(jìn)一步加劇了這一壓力。
(資料圖片)
高盛當(dāng)前做空周期性股票籃子(GSXUCYCL)并做多其防御性股票籃子(GSXUDEFS)。
2023年5月初至8月1日期間,美國周期性股票的表現(xiàn)優(yōu)于防御性股票約16%,并已開始回調(diào)。
美國股市當(dāng)前的價(jià)格,對(duì)應(yīng)的制造業(yè)PMI為55,而目前實(shí)際的數(shù)據(jù)約為46。這也是美股,尤其是周期股被高估的一個(gè)重要體現(xiàn)。
還值得一提的是,相對(duì)于防御性股票,周期性股票的盈利修正幅度似乎已達(dá)到頂峰。
Miller指出,受益于資本支出的公司已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中充分定價(jià),并且相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)前7名股票也開始回落。
市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)正增長的預(yù)期,也已經(jīng)過度反映在美股當(dāng)前的價(jià)格之中。
最近,美國銀行、摩根大通等機(jī)構(gòu)紛紛放棄對(duì)美國即將陷入衰退的預(yù)測。
摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在最新發(fā)布的報(bào)告中放棄了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測。他曾經(jīng)預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將于今年年內(nèi)陷入衰退,但如今他改弦更張,預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長,在2024年最有可能出現(xiàn)的情況是,美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“溫和、低于長期趨勢的增長”。摩根大通認(rèn)為,由于人工智能帶來的潛在生產(chǎn)力提升和勞動(dòng)力供應(yīng)的增加,美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“健康的非通脹增長”狀態(tài)的可能性不斷增加。
美國銀行發(fā)布報(bào)告稱,美國經(jīng)濟(jì)將有望避免衰退,“軟著陸”將成為最有可能的結(jié)果。由此,美國銀行成為首家在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景日益樂觀的情況下正式改變對(duì)美國經(jīng)濟(jì)預(yù)測的華爾街大型銀行。
本周,美國銀行公布對(duì)全球211名基金經(jīng)理的調(diào)查結(jié)果,通過調(diào)查這些合計(jì)管理資產(chǎn)5450億美元的基金管理者,發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)股市的悲觀程度已經(jīng)回落到去年2月以來最低水平,也就是美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)本輪激進(jìn)加息周期以前的水平。
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