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前進(jìn)科技IPO過(guò)會(huì)：專注冷凝式熱交換器，綁定歐洲知名壁掛爐品牌商
9月8日消息，北京證券交易所上市委員會(huì)2023年第50次審議會(huì)議結(jié)果出爐：前進(jìn)科技（873679）符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過(guò)會(huì)。
(資料圖)
犀牛之星APP顯示，前進(jìn)科技是一家專注于鋁合金冷凝式熱交換器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是浙江省專精特新中小企業(yè)。
公司主要產(chǎn)品為家用鋁合金冷凝式熱交換器，并銷售少量中間產(chǎn)品覆膜砂和覆膜砂砂芯，用于汽車或摩托車零部件的鑄造。公司憑借豐富的鋁合金砂鑄經(jīng)驗(yàn)及先進(jìn)的制砂制芯、高效全自動(dòng)清砂、滲漏氣密性精密檢測(cè)、內(nèi)水道圖像質(zhì)控等生產(chǎn)工藝，為下游知名燃?xì)獗趻鞝t品牌廠商提供冷凝式熱交換器的專業(yè)配套。
截至目前，公司擁有46項(xiàng)專利證書(shū)，其中包括3項(xiàng)發(fā)明專利及43項(xiàng)實(shí)用新型專利。
公司部分專利情況
資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)
一、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要收入依靠境外
營(yíng)收方面，2020-2022年，公司營(yíng)收從1.76億元增長(zhǎng)至2.19億元，CAGR為11.55%；2020-2022年扣非歸母凈利潤(rùn)分別為4691.97萬(wàn)元、4500.29萬(wàn)元、5000.17萬(wàn)元，總體呈上升趨勢(shì)。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，家用鋁合金冷凝式熱交換器是營(yíng)收的主要來(lái)源。2020-2022年，公司家用鋁合金冷凝式熱交換器收入分別為1.74億元、1.93億元、2.18億元，CAGR為12.08%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.10%、90.05%、84.87%。
資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)
2020年-2022年，公司銷售毛利率分別為47.54%、38.76%、37.76%，若剔除運(yùn)保費(fèi)的影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為48.00%、44.40%、41.57%，整體保持較高水平，但呈下降趨勢(shì)。
從產(chǎn)能利用率來(lái)看，2020年-2022年公司鋁合金冷凝式熱交換器的產(chǎn)能利用率分別為71.83%、86.25%、86.86%，保持在較高水平。
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客戶方面，前進(jìn)科技憑借成熟的鑄造工藝和良好的產(chǎn)品品質(zhì)，公司與Ideal公司、貝卡爾特（Bekaert）、大金土耳其（DaikinTurkey）等境外知名品牌廠商保持了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
其中，Ideal公司是歐洲市場(chǎng)上有較高知名度和市場(chǎng)份額的家用燃?xì)獗趻鞝t制造商，也是前進(jìn)科技的第一大客戶。2020-2022年，前進(jìn)科技對(duì)第一大客戶英國(guó)Ideal公司的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為82.46%、72.02%、74.01%，客戶集中度較高，對(duì)Ideal公司存在一定依賴性。
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二、歐洲與國(guó)內(nèi)冷凝式熱交換器市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)
全預(yù)混冷凝式燃?xì)獗趻鞝t是一種高效、環(huán)保的燃?xì)忮仩t，它將空氣和天然氣按比例預(yù)先混合后充分燃燒，可明顯減少一氧化碳、氮氧化物等有害氣體的生成，同時(shí)可通過(guò)回收高溫?zé)煔庵械乃魵鉂摕幔岣邿嵝?。冷凝式熱交換器是全預(yù)混冷凝式燃?xì)獗趻鞝t的核心部件，采用一體式設(shè)計(jì)，整個(gè)換熱和冷凝過(guò)程由一個(gè)熱交換器完成。
燃?xì)獗趻鞝t起源于歐洲，近二十年來(lái)，歐盟相繼出臺(tái)一系列與節(jié)能減排相關(guān)的法律法規(guī)，常規(guī)燃?xì)獗趻鞝t已逐步退出增量市場(chǎng)，目前歐洲市場(chǎng)上銷售的主流燃?xì)獗趻鞝t產(chǎn)品均為全預(yù)混冷凝式燃?xì)獗趻鞝t。
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相比歐洲等地區(qū)，由于市場(chǎng)需求和技術(shù)水平的限制，我國(guó)全預(yù)混冷凝式壁掛爐的推廣和應(yīng)用相對(duì)較晚。但是，隨著環(huán)保要求的提高和能源價(jià)格的上漲，冷凝式熱交換器在燃?xì)忮仩t市場(chǎng)上的需求不斷增長(zhǎng)。從中國(guó)土木工程學(xué)會(huì)燃?xì)夥謺?huì)燃?xì)夤釋I(yè)委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看：2021年中國(guó)燃?xì)獠膳療崴疇t全年總銷量為310萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)整體水平與2018年相近；而其中更加節(jié)能環(huán)保的冷凝式燃?xì)獠膳療崴疇t全年銷量為26萬(wàn)臺(tái)，占全年總銷量的8.4%，相比2019年（25萬(wàn)臺(tái)）增幅4.0%，相比2020年（22萬(wàn)臺(tái)）增幅18.2%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)土木工程學(xué)會(huì)燃?xì)夥謺?huì)燃?xì)夤釋I(yè)委員會(huì)
此外，隨著市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)冷凝式熱交換器的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈。許多國(guó)外企業(yè)也紛紛進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局日益多元化。同時(shí)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，產(chǎn)品價(jià)格也在不斷下降，對(duì)行業(yè)利潤(rùn)空間造成了一定的壓力。
三、同行業(yè)對(duì)比
前進(jìn)科技是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入全預(yù)混冷凝式燃?xì)獗趻鞝t用熱交換器行業(yè)的企業(yè)之一，專注于鋁合金冷凝式熱交換器的生產(chǎn)制造。在歐洲市場(chǎng)，前進(jìn)科技每年數(shù)十萬(wàn)件的熱交換器產(chǎn)品供應(yīng)量，市場(chǎng)占有率較為領(lǐng)先，并基于過(guò)往的質(zhì)量記錄形成了良好的行業(yè)口碑。
同行業(yè)上市公司方面，可比公司有明志科技（688355）、方盛股份（832662）。
募投方面，本次擬募集2.52億元用于鋁合金冷凝式熱交換器擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目、鋁合金冷凝式熱交換器技改項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。其中，鋁合金冷凝式熱交換器擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目、鋁合金冷凝式熱交換器技改項(xiàng)目建成后，可以增加產(chǎn)品產(chǎn)能，強(qiáng)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)，優(yōu)化產(chǎn)品品質(zhì)，提升制造精度。
資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)
