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首只MOM產(chǎn)品發(fā)行一周年 創(chuàng)新型基金發(fā)展道阻且長

在產(chǎn)品上報將一年后,首批5只MOM(管理人中管理人)產(chǎn)品在2020年末終于獲批,首只產(chǎn)品也迅速在2021年1月啟動發(fā)行,其余4只產(chǎn)品也相繼在2021年內(nèi)發(fā)行成立。截至當前,距離首只MOM產(chǎn)品發(fā)行已有一年時間。然而,在經(jīng)歷了一段時間的發(fā)展后,首批5只MOM產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)難言樂觀。截至1月20日,仍有部分產(chǎn)品自成立以來的收益率為負。有業(yè)內(nèi)人士直言,MOM未來的發(fā)展未必是一片光明;但也有觀點認為,投資者可能需要給這類產(chǎn)品多一點耐心和成長的空間。

首只MOM產(chǎn)品發(fā)行一周年

自2019年12月首批MOM產(chǎn)品上報,繼2020年12月首批5只(份額合并計算,下同)MOM產(chǎn)品獲批后,MOM產(chǎn)品作為一類創(chuàng)新型基金“橫空出世”。回顧此前,在2021年1月20日,首只MOM產(chǎn)品——建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)發(fā)行“面世”,距今已有一年時間。

據(jù)悉,MOM (Manager of Managers),即管理人中管理人基金,是一種較為新興的資產(chǎn)管理策略,以多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格和多元投資管理人為主要特征。這類產(chǎn)品主要通過組合管理人對所挑選的投資顧問進行資產(chǎn)配置及組合動態(tài)管理,實現(xiàn)長期穩(wěn)定的投資收益。

而自建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)在2021年1月26日成立后,創(chuàng)金合信群力一年定開混合(MOM)、招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)也分別于同年3月、8月成立;而鵬華精選群英一年持有期靈活配置混合(MOM)、華夏博銳一年持有期混合(MOM)則于同年9月成立。

規(guī)模方面,建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)的發(fā)行總規(guī)模為27億元,為首發(fā)規(guī)模最大的MOM產(chǎn)品;創(chuàng)金合信群力一年定開混合(MOM)、鵬華精選群英一年持有期靈活配置混合(MOM)的發(fā)行總規(guī)模分別為3.38億元、3.55億元;招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)、華夏博銳一年持有期混合(MOM)的發(fā)行總規(guī)模則不足1億元,分別為7560.16萬元、1368.3萬元。

從產(chǎn)品名稱可以看出,首批5只MOM產(chǎn)品均設(shè)定了一年持有期。但隨著四季報數(shù)據(jù)披露,上述MOM產(chǎn)品的最新規(guī)模也得以揭曉。數(shù)據(jù)顯示,截至四季度末,建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)的規(guī)模仍是MOM產(chǎn)品中的“領(lǐng)頭羊”,為25.58億元;創(chuàng)金合信群力一年定開混合(MOM)、招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)的合并規(guī)模則為3.45億元、7883.08萬元;而鵬華基金、華夏基金旗下MOM產(chǎn)品的規(guī)模則無變化。

一年業(yè)績表現(xiàn)

從產(chǎn)品業(yè)績來看,在經(jīng)歷了一段時間的運行后,部分MOM產(chǎn)品的表現(xiàn)卻未盡如人意,不僅多只產(chǎn)品的收益率至今仍未收正,還有個別產(chǎn)品的收益率在該類產(chǎn)品中長期墊底。

從MOM產(chǎn)品自成立以來截至2021年末的整體表現(xiàn)來看,同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至2021年末,上述5只MOM的均收益率為1.87%。其中,創(chuàng)金合信群力一年定開混合(MOM)的收益率最高,A/C份額的收益率分別為8.27%、7.39%;招商惠潤一年定開混合發(fā)起式(MOM)的A/C份額收益則為4.3%、4.05%。同期,鵬華精選群英一年持有期靈活配置混合(MOM)、華夏博銳一年持有期混合(MOM)、建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)的收益率則呈下跌狀態(tài);其中,建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)自成立以來截至2021年末的收益率為-4.49%,在上述MOM產(chǎn)品中墊底。

若放眼當前,創(chuàng)金合信群力一年定開混合(MOM)仍為表現(xiàn)最突出的MOM產(chǎn)品,其A/C份額自成立以來截至1月20日的收益率為4.91%、4.01%。同期,成立以來至今表現(xiàn)最差的MOM產(chǎn)品也仍為建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM),自成立至今的收益率為-8.1%。此外,鵬華基金、華夏基金旗下的MOM產(chǎn)品當前的收益率也仍為負。

對于建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)的收益率持續(xù)不樂觀的原因,記者發(fā)文采訪建信基金,但截至發(fā)稿前,尚未收到相關(guān)回復(fù)。記者注意到,最新披露的建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)四季報顯示,截至四季度末,該產(chǎn)品的前十大重倉股包括貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒板塊個股,同時還重倉了比亞迪、長城汽車等新能源汽車板塊的個股。數(shù)據(jù)顯示,上述大部分個股在2021年度均呈上漲趨勢,而五糧液則下跌23.03%。

某公募內(nèi)部人士則直言道,MOM屬于偏養(yǎng)老型的產(chǎn)品,業(yè)績主要看長期表現(xiàn),其“觀察周期”長達一至兩年,在年初市場回調(diào)明顯的背景下,產(chǎn)品出現(xiàn)回撤也屬正?,F(xiàn)象。因此,投資者可能需要給這類產(chǎn)品多一點耐心和成長的空間。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也向記者提到, MOM產(chǎn)品一年業(yè)績表現(xiàn)的客觀原因主要是當前基金市場分化嚴重,市場的賺錢效應(yīng)整體較差,多數(shù)基金產(chǎn)品出現(xiàn)負收益的情況,從而影響MOM基金的市場操作。另外,由于MOM產(chǎn)品在國內(nèi)僅發(fā)行一年,基金運營經(jīng)驗方面可能存在部分不足,從而影響其在2021年的業(yè)績表現(xiàn)。

發(fā)展之路道阻且長

“MOM與同為公募基金行業(yè)大家庭成員的的FOF(基金基金)有異曲同工之處,只不過是把‘管錢’變成‘管人’,將母基金的資金分成若干資產(chǎn),分別交給不同的優(yōu)秀基金管理人進行投顧管理,更多的是以選擇基金管理人為主,但該產(chǎn)品本身的因素及一些深刻的市場因素都值得投資者認真思考,例如母基金和子基金不屬于同一公司時為基金風(fēng)控帶來的挑戰(zhàn);基金經(jīng)理的能力存在較大不確定”,某基金研究人士直言道。

在部分業(yè)內(nèi)人士看來,MOM產(chǎn)品在發(fā)展過程中確實還面臨著不少的難題。楊德龍表示,作為行業(yè)“新星”,MOM面臨著投資者教育問題,需要更多的渠道宣傳讓投資者了解產(chǎn)品自身的優(yōu)勢。目前來看,MOM當前的整體規(guī)模比較小,因此這類產(chǎn)品需要在投資層面加強對宏觀的研究,做好投資資產(chǎn)配置,為投資者創(chuàng)造比較好的回報,從而吸引更多、更好的市場需求。

但在渠道方面,MOM產(chǎn)品似乎也困難重重。前述公募內(nèi)部人士對記者坦言,MOM在發(fā)行過程中面臨著和普通基金一樣的問題,如基金公司發(fā)行的規(guī)模訴求大于頭部代銷機構(gòu)的代銷訴求。同時,在基金代銷合作過程中,基金管理人也面臨較多的受限。

對于MOM產(chǎn)品的發(fā)展前景,業(yè)內(nèi)人士也持不同觀點。在前述基金研究人士看來,“MOM未來的發(fā)展未必是一片光明,而且基于MOM產(chǎn)品當前的慘淡發(fā)展現(xiàn)狀,也使投資者不得不再思考MOM是否還有繼續(xù)向前發(fā)展的可能”。

但楊德龍則認為,雖然MOM面臨著諸多挑戰(zhàn),但其發(fā)展前景值得投資者期待和看好,并建議投資者在布局該類產(chǎn)品時,可以著重關(guān)注業(yè)績較穩(wěn)定、基金經(jīng)理管理經(jīng)驗較豐富的MOM產(chǎn)品。

展望后市,創(chuàng)金合信群力一年定開混合(MOM)的基金經(jīng)理張榮在四季報中指出,在未來的投資當中,2022年一季度將是一個波動與機會并存的階段。產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)上將進行一定程度的風(fēng)險防范,在配置上會更考慮股債間和權(quán)益市場投資結(jié)構(gòu)的均衡以期在嚴守風(fēng)險底線的基礎(chǔ)上把握投資機遇。

建信智匯優(yōu)選一年持有期混合(MOM)的基金經(jīng)理姜華、梁珉則在四季報中指出,未來將會繼續(xù)與投顧緊密合作,在資產(chǎn)配置層面使用量化工具,根據(jù)市場和組合情況調(diào)整資產(chǎn)單元的資產(chǎn),在投顧投資層面保持整體行業(yè)和風(fēng)格上的均衡,兼顧行業(yè)景氣度和個股價比。(記者 岳品瑜 李海媛 實習(xí)記者 周青)

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