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光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本向下，穿越周期“活下來”靠什么？
面對光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的下行，企業(yè)穿越周期“活下來”靠什么？
【資料圖】
近來，“內(nèi)卷”、“過?！背蔀楣夥袠I(yè)高頻詞。
在今年“火爆”的SNEC上海光伏展期間，多家光伏企業(yè)負責(zé)人都多次提到要減少行業(yè)無序競爭，構(gòu)建良性的光伏行業(yè)發(fā)展新生態(tài)。面對光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的下行，企業(yè)穿越周期“活下來”靠什么？
硅料價格向下：連續(xù)四周降價幅度超過10%
今年以來，硅料價格逐步步入理性回歸軌道已是業(yè)內(nèi)共識。硅料價格已連續(xù)12周延續(xù)下行趨勢，連續(xù)四周降價幅度超過10%。
據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（下稱“硅業(yè)分會”）5月31日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，本周，國內(nèi)N型料、復(fù)投料、單晶致密料、單晶菜花料成交均價分別為12.44萬元/噸、11.78萬元/噸、11.51萬元/噸、11.23萬元/噸，周環(huán)比降幅分別為8.12%、9.52%、10.08%、10.30%。
值得注意的是，當(dāng)前的硅料價格較2022年高點價格已“腰斬”。
硅業(yè)分會認(rèn)為，本周多晶硅價格延續(xù)跌勢，原因主要有以下幾點：第一，硅片價格持續(xù)下行，利潤基本攤平，加上原材料價格大幅波動造成的跌價損失，企業(yè)生產(chǎn)積極性不足出現(xiàn)減產(chǎn)。第二，產(chǎn)業(yè)鏈庫存向上轉(zhuǎn)移，價格下行過程中，庫存小幅疊加加速下行趨勢。
“預(yù)計后續(xù)硅料的價格走勢將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進行波動調(diào)整?！惫铇I(yè)分會認(rèn)為，從國內(nèi)供應(yīng)（包括進口）對應(yīng)國內(nèi)消費來看，小幅供過于求使得庫存部分積壓，因此預(yù)計部分生產(chǎn)成本偏高的企業(yè)壓力將加大，N/P價差（指N型料和P型料價差）分化走勢明顯。
談及硅料市場供需情況，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會專家委員會副主任呂錦標(biāo)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，“上半年硅料供需基本平衡，余量不大，每個月11萬至12萬噸供應(yīng)，硅片產(chǎn)量也都在40吉瓦以上。下半年新投產(chǎn)項目比較多，特別是12月份，月度供應(yīng)量可能突破20萬噸，下游降負荷控產(chǎn)品庫存，繼續(xù)將原料庫存留在多晶硅廠，供應(yīng)顯著高于需求情況下，依賴散戶的中小料廠會急于零售出貨，推動價格下行?！?/p>
硅料價格變化實際上是正常的市場博弈過程。
“目前硅料價格下降，硅片也在降價，但調(diào)整時間應(yīng)該不會很長，會有一個供需平衡點出現(xiàn)?！彪p良節(jié)能（600481.SH）董事長繆文彬在日前舉辦的2022年年度公司股東大會上表示，光伏有非常透明和市場化的產(chǎn)業(yè)鏈，硅料價格下降后，下游電池廠也會倒逼硅片價格調(diào)整。總體來講，價格上行的時候提高毛利水平，下行的時候降低毛利損失，考驗企業(yè)的經(jīng)營策略，但不會因為降價，導(dǎo)致對今年行業(yè)都悲觀。
“過去兩三年，硅料價格的上行主要受需求端推動?！敝衼砉煞荩?00393.SZ）總裁林建偉近日在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，這就像發(fā)電行業(yè)的煤炭一樣，需求增長后產(chǎn)量不夠造成價格上漲，煤炭價格從過去的300多元/噸漲到3000多元/噸，這也是一個正常的現(xiàn)象。
硅料價格的下跌對產(chǎn)業(yè)鏈下游需求來說也是好事一件。
光伏組件企業(yè)晶科能源（688223.SH）董事長李仙德在2022年度暨2023年第一季度業(yè)績說明會上公開表示，隨著新產(chǎn)能加速釋放，預(yù)計二季度起硅料價格將進入穩(wěn)步下降通道，對下游硅片、電池和組件生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)形成較強支撐。
“現(xiàn)在硅料價格下行了，對產(chǎn)業(yè)鏈下游整體需求的增長會帶來很大的推動，價格低了之后很多電站的效益算得過來賬了。另外，部分利潤會轉(zhuǎn)移至電池和組件環(huán)節(jié)。目前剛好處于在P型和N型的轉(zhuǎn)換時代，N型會享受更多的紅利?！绷纸▊ジ嬖V第一財經(jīng)記者。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈的降價有助于推動電站投資成本的下降。
一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴第一財經(jīng)記者，硅料價格回歸有助于下游改善經(jīng)營利潤，但是由于目前的市場是硅片電池組件一體化主導(dǎo)，而組件產(chǎn)品同質(zhì)化，市場競爭激烈，硅料紅利回吐大部分直接體現(xiàn)到電站投資增益。
“從投資模型上看，硅料價格回歸10萬元/噸，不考慮效率提升等其他因素，一體化產(chǎn)品就可以把組件價格控制到每瓦1.5元區(qū)間，原來大型地面電站投資內(nèi)部收益率可以從6%提升到8%以上?！眳五\標(biāo)告訴第一財經(jīng)記者。
“過去，硅料價格在歷史高位過程中出現(xiàn)與組件終端價格脫鉤的現(xiàn)象，高價硅料也確實制約了整個產(chǎn)業(yè)鏈的價格和下游電站收益率的核算?！本О目萍迹?02459.SZ）副總裁祝道誠進一步告訴第一財經(jīng)記者，“但是，硅料價格的持續(xù)下降未必會帶來組件成本的持續(xù)下降。光伏組件自身的高效性和質(zhì)量才是我們后續(xù)和客戶博弈的關(guān)鍵?！?/p>
不過，雖然目前的硅料價格雖然已經(jīng)跌穿15萬元/噸，距離2020年5.5萬元/噸的低位還有一定距離。那么接下來硅料價格會不會跌到5.5萬元/噸的歷史地位？
談及后市硅料價格，呂錦標(biāo)認(rèn)為，下半年需求端增長樂觀，硅料價格會在10萬元左右調(diào)整，今年的價格到不了極端低點。
“跌到5.5萬元/噸的可能性不大，因為目前成本全面上漲了，工業(yè)硅、電價都比2020年高不少。”協(xié)鑫科技（03800.HK）助理副總裁宋昊告訴第一財經(jīng)記者，未來極端情況下跌破7萬元/噸的情況還是有的，但是持續(xù)性跌破7萬元/噸的概率不高。屆時大部分不具備競爭力的產(chǎn)能會被淘汰，新建產(chǎn)能會停滯。
硅片“雙雄”相繼降價
受上游硅料價格持續(xù)下跌及硅片去庫存影響，單晶硅片的價格也呈加速下行趨勢。
6月1日，TCL中環(huán)（002129.SZ）公布單晶硅片最新價格，不同尺寸報價較5月11日的報價下調(diào)16%-24%，182尺寸的P/N型硅片降幅最大。其中，218.2、210、182尺寸的150μm厚度P型硅片價格分別為5.78元、5.35元、3.8元；210、182尺寸的130μm厚度N型硅片價格分別為5.45元、3.87元；210、182尺寸的110μm厚度N型硅片價格分別為5.23元和3.72元。
在此之前，隆基綠能（601012.SH）公示了最新一輪硅片報價，單晶硅片P型M10（150μm厚度）價格由6.3元下調(diào)至4.36元，P型M6（150μm厚度）單晶硅片價格由5.44元下調(diào)至3.81元，較前一輪（4月27日）報價，降幅分別達30.79%和29.96%。
一直以來，光伏的硅片行業(yè)呈現(xiàn)出龍頭集中的特點，隆基綠能和TCL中環(huán)被稱為“硅片雙雄”。兩家硅片龍頭的大幅降價也一定程度折射了行業(yè)的價格走勢。
硅業(yè)分會最新數(shù)據(jù)顯示，本周硅片價格收窄跌幅，N型、P型182、P型210硅片周環(huán)比降幅在6.84%~8.77%之間。第三方機構(gòu)InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)顯示，硅片本周降幅在4%~6%之間。
硅業(yè)分會在最新的周評中指出，近期原材料價格延續(xù)跌勢，內(nèi)層砂價格延續(xù)漲勢。總體來看，生產(chǎn)周期內(nèi)硅片成本有比較明顯的下降，產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤開始向下游傳導(dǎo)。
不過，從供給端來看，多數(shù)企業(yè)實際減產(chǎn)幅度不及預(yù)期?！皽p產(chǎn)不及預(yù)期主要有以下兩方面原因，其一是上下游博弈情緒濃厚，預(yù)期反轉(zhuǎn)加速跌價；其二是下游需求旺盛，尤其是各類新型電池技術(shù)亮相展會?！惫铇I(yè)分會認(rèn)為。
在光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片環(huán)節(jié)相繼降價的背景下，光伏行業(yè)穿越周期靠的是什么？
光伏穿越周期仍然是靠持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新。呂錦標(biāo)告訴第一財經(jīng)記者，比如純度可以PK半導(dǎo)體電子級的多晶硅材料，高效電池引領(lǐng)的高功率組件，而不是在尺寸上各自為牢以為門檻。
“另外要和資本精誠合作共贏，光伏回A后得到資本加持，龍頭企業(yè)在新的發(fā)展機遇面前要敬畏市場，新的周期需要更務(wù)實，持久投資而不是短時炒作。要支持光伏從業(yè)者的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，無論是高效電池主賽道，還是細分的輔料輔材創(chuàng)新品，應(yīng)該在行業(yè)龍頭基礎(chǔ)上誕生眾多充滿變革活力的獨角獸。”呂錦標(biāo)認(rèn)為。
“硅料價格下降，降到11~12萬元/噸，或者10萬元/噸之前，可以看作是正常價格的回歸?！彼侮徽J(rèn)為，現(xiàn)在是從原來暴利階段進入合理利潤的階段，等到比如說硅料價格降到10萬元/噸以內(nèi)，一些企業(yè)會有一些經(jīng)營壓力。在回歸的過程中，因為每一家的經(jīng)營策略和產(chǎn)品品質(zhì)等各方面的因素，導(dǎo)致經(jīng)營方面一些差異，這些差異是真正能分別一個企業(yè)在市場中是否具有競爭力的要素。自從光伏行業(yè)存在開始，始終有人在討論所謂的產(chǎn)能過剩，這是伴隨著產(chǎn)業(yè)周期一起出現(xiàn)的。
隆基綠能創(chuàng)始人、總裁李振國也認(rèn)為，要實現(xiàn)行業(yè)的良性競爭，創(chuàng)新仍然是光伏行業(yè)發(fā)展的最大引擎。他認(rèn)為，“如今的情況與2005年至2008年的情況類似，似乎任何闖入者都能賺到錢，但很快就形成了過剩。2012年，市場規(guī)模30GW，行業(yè)產(chǎn)能沖到了50GW，但今天回頭來看，50GW仍然不夠?！?/p>
