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華潤(rùn)置地2022年合同銷售額預(yù)計(jì)將基本持平
2月17日，穆迪確認(rèn)華潤(rùn)置地有限公司的發(fā)行人評(píng)級(jí)為“Baa1”、華潤(rùn)置地中期票據(jù)(MTN)計(jì)劃高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)為“(P)Baa1”、華潤(rùn)置地高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)為“Baa1”以及其次級(jí)永續(xù)證券評(píng)級(jí)為“Baa2”。展望“穩(wěn)定”。
穆迪副總裁兼高級(jí)分析師Celine Yang表示：“評(píng)級(jí)確認(rèn)反映了華潤(rùn)置地在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、有序的財(cái)務(wù)管理、良好的流動(dòng)性和融資渠道方面的良好記錄，這得益于其國(guó)有背景。”
Yang補(bǔ)充道：“穩(wěn)定的展望反映了穆迪的預(yù)期，即華潤(rùn)置地將保持其在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和投資方面的強(qiáng)勁運(yùn)營(yíng)，在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)，該公司的信用指標(biāo)將保持在適合其評(píng)級(jí)的水平。穆迪還預(yù)計(jì)該公司將與母公司華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司保持密切聯(lián)系，并保持良好的在岸和離岸銀行融資渠道。”
華潤(rùn)置地“Baa1”發(fā)行人評(píng)級(jí)反映了該公司的可持續(xù)商業(yè)模式，這得益于其專注于一線城市的全國(guó)覆蓋和優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備;其規(guī)?？捎^的投資房地產(chǎn)組合不斷增長(zhǎng)的經(jīng)常性收益;以及融資渠道以及與國(guó)有母公司華潤(rùn)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。
另一方面，由于華潤(rùn)置地的持續(xù)擴(kuò)張，其評(píng)級(jí)受到華潤(rùn)置地適度信用指標(biāo)的限制。
穆迪預(yù)計(jì)，華潤(rùn)置地2022年的合同銷售額將基本持平。該公司2021年的銷售額同比增長(zhǎng)10.8%，超過(guò)了同期5.8%的全國(guó)銷售額增長(zhǎng)。這得益于其地理位置優(yōu)越的土地儲(chǔ)備，該公司超過(guò)68%的土地儲(chǔ)備位于一線和二線城市，與低線城市相比，這些城市的需求仍保持彈性。
穆迪還預(yù)計(jì)，隨著新購(gòu)物中心的開(kāi)業(yè)和新收購(gòu)的物業(yè)管理業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，華潤(rùn)置地的租賃業(yè)務(wù)和物業(yè)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)常性收入在同年將增長(zhǎng)約10%-20%。2021年上半年，該公司來(lái)自租賃和物業(yè)管理業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)了41.6%，達(dá)到128億元人民幣，而2020年上半年為90億元人民幣。
穆迪預(yù)測(cè)，未來(lái)12-18個(gè)月，華潤(rùn)置地的凈債務(wù)/凈資本比率將保持在35%，而截至2021年6月前12個(gè)月為34.3%。杠桿率的小幅上升反映了華潤(rùn)置地的增長(zhǎng)戰(zhàn)略。該公司最近以約32億元人民幣收購(gòu)了兩家公司，這兩家公司將與其物業(yè)管理業(yè)務(wù)整合。盡管如此，這一杠桿水平仍在穆迪對(duì)該公司“Baa1”評(píng)級(jí)水平的預(yù)期之內(nèi)。
華潤(rùn)置地的流動(dòng)性較好。穆迪預(yù)計(jì)，未來(lái)12-18個(gè)月，華潤(rùn)置地的現(xiàn)金持有量和運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流將完全滿足其承諾的土地支付和再融資需求。
