欧美精品黑人粗大,失禁大喷潮在线播放,国产色无码专区在线观看,欧美成人精品高清视频在线观看

今年以來(lái)，資本市場(chǎng)融資環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷提升，并購(gòu)重組展現(xiàn)出新的面貌和格局。統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，今年A股公司披露各類并購(gòu)重組交易2000余單，僅滬市涉及的金額就達(dá)到3500多億元，一大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用市場(chǎng)化手段，緊密圍繞產(chǎn)業(yè)類、實(shí)體類資產(chǎn)開展并購(gòu)重組，深入推進(jìn)改革創(chuàng)新。

并購(gòu)重組是提高上市公司質(zhì)量的重要途徑，監(jiān)管層多措并舉釋放市場(chǎng)活力。市場(chǎng)人士認(rèn)為，一系列舉措將刺激并購(gòu)重組市場(chǎng)加速向好，為國(guó)企國(guó)資改革、化解過(guò)剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)市場(chǎng)出清、創(chuàng)新催化等方面提供專業(yè)化服務(wù)，為加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供有效支持。

并購(gòu)市場(chǎng)活力

持續(xù)激發(fā)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年A股公司披露各類并購(gòu)重組交易2000余單，資本市場(chǎng)已日漸成為并購(gòu)重組的主渠道和主戰(zhàn)場(chǎng)，上市公司并購(gòu)重組交易金額從2014年的1.45萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2018年的2.56萬(wàn)億元，約占國(guó)內(nèi)并購(gòu)總量的60%，中國(guó)已躍居世界第二大并購(gòu)市場(chǎng)。

僅滬市市場(chǎng)，上半年并購(gòu)重組交易金額達(dá)到3500多億元;在重大資產(chǎn)重組方面，滬市共披露重組方案45單，涉及金額近1340億元;共實(shí)施完成重組方案25單，涉及金額近1000億元。

一家券商從事并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的人士表示，A股上市公司并購(gòu)重組向好的原因，一方面與資本市場(chǎng)回暖有關(guān)，尤其是年后A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，進(jìn)一步增加了上市公司的資本運(yùn)作意愿。目前很多上市公司的估值處于合理區(qū)間，并購(gòu)重組具有一定參與價(jià)值;另一方面，也與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行期間產(chǎn)業(yè)內(nèi)部謀求整合和轉(zhuǎn)型有關(guān)。

從上交所統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，今年參與并購(gòu)重組的上市公司，多集中在機(jī)械設(shè)備、化工和醫(yī)藥生物等行業(yè)。在助力國(guó)企改革方面，通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，上市公司通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)債轉(zhuǎn)股資產(chǎn);國(guó)企混改，集團(tuán)層面引入新的戰(zhàn)略投資者;資產(chǎn)整合與證券化高效并行，國(guó)企上市平臺(tái)通過(guò)并購(gòu)重組合理整合分配資源等方式為扎實(shí)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供了市場(chǎng)化解決方案。

相關(guān)項(xiàng)目層出不窮，中國(guó)中鐵、中國(guó)鋁業(yè)、上海電力等債轉(zhuǎn)股方案上半年相繼落地。重慶百貨集團(tuán)混合所有制改革引入多元戰(zhàn)略投資，為盤活國(guó)企資產(chǎn)注入新動(dòng)力。中船科技收購(gòu)水聲探測(cè)裝備資產(chǎn)，進(jìn)一步完善高科技、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展布局等。

中國(guó)建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃志凌認(rèn)為，積極推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組，有助于化解中國(guó)經(jīng)濟(jì)困境并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)升級(jí)。對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)重組是有效達(dá)到去產(chǎn)能、去杠桿的重要方法;對(duì)于新興行業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)重組是實(shí)現(xiàn)規(guī)模和效率快速提升的有效手段;對(duì)于較為成熟、發(fā)展?jié)摿^大的行業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)重組也是擴(kuò)大已有優(yōu)勢(shì)的有效方式。

另外，并購(gòu)重組在助力民企加速轉(zhuǎn)型升級(jí)、抵御風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展等方面，日益發(fā)揮重要作用。上半年，通過(guò)部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓、控制權(quán)變更、資產(chǎn)處置或注入等市場(chǎng)化并購(gòu)重組方式，部分前期陷入困境的控股股東的流動(dòng)性已明顯改善，質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)一步緩解，有效避免了局部風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

審核從嚴(yán)

把好高質(zhì)量入門關(guān)

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，大幅取消和簡(jiǎn)化行政許可，陸續(xù)出臺(tái)了包括定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債、簡(jiǎn)化預(yù)案披露要求、“小額快速”審核機(jī)制、拓寬募集資金用途等在內(nèi)的一系列新舉措，監(jiān)管政策逐步轉(zhuǎn)向邊際寬松。今年6月20日，證監(jiān)會(huì)就修改《重組辦法》公開征求意見。

從上半年情況看，隨著這些制度紅利的逐步釋放，并購(gòu)重組市場(chǎng)活力得到有效提升。一方面，支付工具更加多元?jiǎng)?chuàng)新，自賽騰股份披露首單定向可轉(zhuǎn)債方案以來(lái)，上半年滬市已有多家公司在重組方案中引入定向可轉(zhuǎn)債;同時(shí)，不少公司綜合利用“發(fā)行普通股+可轉(zhuǎn)債+支付現(xiàn)金”等方式，設(shè)計(jì)出個(gè)性化重組方案。另一方面，募集資金更加靈活便利，拓寬了配套募集資金使用范圍，部分上市公司擬將募集資金用于償還債務(wù)或補(bǔ)充流動(dòng)資金，這會(huì)緩解公司資金壓力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

與此同時(shí)，并購(gòu)重組委扛起“嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)”大旗。今年前7月，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委共審核59家公司重組，11家被否，否決率為18.64%。去年同期，被否的并購(gòu)重組共有7單，否決率為10.14%?？v觀重組被否的案例，標(biāo)的持續(xù)盈利能力存不確定性成為證監(jiān)會(huì)否決的主要原因。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，重組的標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力太弱，不利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量。嚴(yán)格把控并購(gòu)重組質(zhì)量，可以篩選出真正可以促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型、有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的并購(gòu)重組，激發(fā)資本市場(chǎng)活力，同時(shí)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

另外，是否存在關(guān)聯(lián)交易和信息披露質(zhì)量高低，也會(huì)成為監(jiān)管層關(guān)注的因素。

“對(duì)政策的松綁是為了加快并購(gòu)重組速度、提高效率，并不意味著放松審核要求。”上述從事并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的人士指出，證監(jiān)會(huì)對(duì)于打擊“炒殼”、“養(yǎng)殼”、“囤殼”等市場(chǎng)亂象仍是秉持從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度。