中新經(jīng)緯11月27日電 (王玉玲 林琬斯 閆淑鑫)今年上半年,A股醫(yī)美概念股在資本的助推下走向火熱,但美股上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)新氧卻傳出消息,或?qū)⒆呦蛩接谢?。近日,新氧發(fā)布公告稱,公司董事會(huì)已收到公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO金星于2021年11月22日發(fā)出的初步的、不具約束力的私有化要約。
新氧接下來(lái)有哪些計(jì)劃?是否計(jì)劃回A或者在港股市場(chǎng)上市?對(duì)此,新氧回應(yīng)中新經(jīng)緯,對(duì)傳聞不予置評(píng),一切以公告為準(zhǔn)。
尋求私有化
北京時(shí)間11月22日晚間,新氧發(fā)布公告稱,公司董事會(huì)已收到公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會(huì)主席兼CEO金星于2021年11月22日發(fā)出的初步的、不具約束力的建議書,擬以每股美國(guó)存托股(ADS)5.30美元,即每股A類普通股6.89美元(每13股ADS相當(dāng)于10股A類普通股)的現(xiàn)金,收購(gòu)金星及其聯(lián)屬公司(買方集團(tuán))尚未擁有的新氧科技全部已發(fā)行A類普通股。
據(jù)公告,金星持有新氧16.4%的已發(fā)行股份,投票權(quán)約為84.3%,他將利用貸款和股權(quán)融資來(lái)為收購(gòu)提供資金,股權(quán)融資主要用于轉(zhuǎn)續(xù)股權(quán)和個(gè)人現(xiàn)金。同時(shí),金星表示不會(huì)將其持有的公司股份出售給任何第三方。
公開資料顯示,新氧主要提供在線預(yù)訂服務(wù)、資訊和媒介服務(wù),主營(yíng)收入來(lái)自信息服務(wù)和預(yù)訂服務(wù)。2019年5月2日,新氧赴美納斯達(dá)克上市,成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美服務(wù)平臺(tái)第一股,發(fā)行價(jià)為13.8美元/股,一度上漲至22.80美元/股,隨后便持續(xù)低迷。
公告披露當(dāng)日,新氧股價(jià)最高漲幅超過13.6%,收盤價(jià)為4.82美元/股,上漲11.57%。隨后三個(gè)交易日股價(jià)連續(xù)回調(diào),截至美東時(shí)間26日收盤,股價(jià)報(bào)3.99美元/股。
為何在美股剛上市兩年半就要私有化?深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤對(duì)中新經(jīng)緯分析道,一方面,新氧股價(jià)從發(fā)行當(dāng)日收?qǐng)?bào)18.21美元跌至2021年11月26日的3.99美元,市值縮水,從私有化成本的角度來(lái)看目前最劃算;另一方面,國(guó)家監(jiān)管趨嚴(yán),新氧的核心業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/p>
6月,國(guó)家衛(wèi)健委等部門印發(fā)《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作方案》,將在2021年6月-12月在全國(guó)范圍內(nèi)開展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作。11月2日,國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》,提示市場(chǎng)監(jiān)管部門依法整治各類醫(yī)療美容廣告亂象,著力解決危害性大、群眾反映集中的問題,對(duì)制造“容貌焦慮”等9種情形予以重點(diǎn)打擊。
龔濤指出,新氧在美股已經(jīng)喪失了人氣與機(jī)構(gòu)投資者的信心,交投不活躍會(huì)導(dǎo)致被動(dòng)退市,不如主動(dòng)私有化。
業(yè)績(jī)大起大落
11月19日,新氧發(fā)布2021年三季度報(bào)顯示,2021年第三季度公司總營(yíng)收為4.31億元,較去年同期增長(zhǎng)20.0%;凈利潤(rùn)為676.80萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)649.50%。
對(duì)于新氧第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn),中信建投證券海外研究首席分析師孫曉磊在研報(bào)中表示,主要是三季度付費(fèi)醫(yī)療服務(wù)提供者數(shù)量的增加以及2021年7月23日收購(gòu)武漢奇致激光系統(tǒng)公司的綜合收入增加所致。2020年下半年疫情緩解至今,醫(yī)美消費(fèi)需求已經(jīng)實(shí)現(xiàn)明顯提升,醫(yī)美行業(yè)增速逐漸恢復(fù)到疫情前水平。
然而,業(yè)績(jī)并未為股價(jià)帶來(lái)提振,這或許與此前新氧的2020年出現(xiàn)的營(yíng)收拐點(diǎn)有關(guān),在熱門中概股普漲的2020年,新氧營(yíng)收增速明顯下滑,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.95億元,同比增長(zhǎng)12.45%,但扣非歸母凈利潤(rùn)僅580萬(wàn)元,驟降96.71%。
截至美東時(shí)間11月26日,新氧市值僅剩4.18億美元,距發(fā)行市值13.83億美元已縮水約9.65億美元(以11月26日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)6.3936元計(jì)算,約合61.70億元人民幣)。
除了過去三年?duì)I收與凈利潤(rùn)增速波動(dòng)劇烈外,新氧曾被指財(cái)務(wù)造假、夸大業(yè)績(jī)。
5月6日,做空機(jī)構(gòu)BlueOrcaCapital發(fā)布做空互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)新氧的報(bào)告。報(bào)告指出,新氧存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、虛構(gòu)廣告營(yíng)收、聯(lián)合機(jī)構(gòu)刷單等行為,嚴(yán)重夸大了其業(yè)績(jī),不值得投資者投資。
次日晚間,新氧針對(duì)做空機(jī)構(gòu)BlueOrcaCapital的報(bào)告予以回應(yīng),稱這份報(bào)告存在多處錯(cuò)誤、不實(shí)陳述及誤導(dǎo)性結(jié)論和闡釋,并宣布將對(duì)稱職的第三方咨詢機(jī)構(gòu)開放現(xiàn)金核查和盡職調(diào)查。做空?qǐng)?bào)告發(fā)布后,5月6日,新氧股價(jià)短暫下滑后反彈,收漲7.25%,但在隨后兩日內(nèi)跌近15%。
私有化存失敗風(fēng)險(xiǎn)
去年,包括聚美優(yōu)品、58同城、易車在內(nèi)的多家在美中概股完成私有化退市,其中不少公司曾被投資者質(zhì)疑“割韭菜”。
比如因私有化而飽受爭(zhēng)議的聚美優(yōu)品,其上市發(fā)行價(jià)為22美元,2016年聚美優(yōu)品股價(jià)跌至約6美元,董事長(zhǎng)、CEO陳歐提出以每股7美元的價(jià)格進(jìn)行私有化,還不到發(fā)行價(jià)的三分之一,這一價(jià)格引發(fā)中小投資者不滿。2017年11月,聚美優(yōu)品宣布撤回私有化方案。
2020年,陳歐再次提出私有化方案,這次的私有化并未遇到太大阻力。2020年4月15日,聚美優(yōu)品宣布成為買方團(tuán)擁有的私人控股公司,正式從紐約所退市。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道,北京岳成律師事務(wù)所合伙人岳屾山曾分析稱,“溢價(jià)成本是中概股私有化要面臨的主要問題。如果私有化報(bào)價(jià)過低,沒有達(dá)到投資者的預(yù)期,沒有為大多數(shù)股東爭(zhēng)取到最大利益,便很容易招致中小股東的非議乃至遭受集體訴訟?!?/p>
中新經(jīng)緯注意到,金星提出的私有化要約價(jià)格為每股美國(guó)存托股(ADS)5.30美元,即每股A類普通股6.89美元(每13股ADS相當(dāng)于10股A類普通股),較新氧美國(guó)存托憑證在過去30個(gè)交易日的成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià)約21.8%,較新氧美國(guó)存托憑證收盤價(jià)(11月19日)溢價(jià)約22.7%。
新氧目前的股價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅超70%,中小投資者是否會(huì)接受也是未知數(shù)。
此外,一位不愿具名的律師向中新經(jīng)緯分析道,上市公司能否成功私有化取決于多種因素:“私有化的背景很重要,是不是要回歸A股,私有化的資金來(lái)源,如果是借貸的私有化資金,可能還牽涉私有化以后對(duì)出借方的利益考慮,這些都可能影響到私有化能否成功?!?/p>
龔濤表示,新氧CEO金星發(fā)出的無(wú)約束性私有化收購(gòu)申請(qǐng)其實(shí)就是在試探市場(chǎng)投資者的底線,從成交看市場(chǎng)有一定反應(yīng),但不是很明顯,所以該私有化方案只有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作才能贏得投資者的認(rèn)同。
對(duì)于新氧私有化之后的打算?新氧回應(yīng)中新經(jīng)緯,對(duì)傳聞不予置評(píng),一切以公告為準(zhǔn)。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)指出,私有化之后可以選取新的融資上市交易平臺(tái),或者從大股東角度考慮,能夠完全對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展做出更好的掌控。
完成私有化后,有部分公司選擇回A或回港股市場(chǎng)上市,有的則不再上市。新氧會(huì)選擇哪種尚未可知。
龔濤提醒,中概股回歸是一個(gè)看起來(lái)美好,但現(xiàn)實(shí)操作難度大的事情?!耙话阋饬x來(lái)講赴美或其他國(guó)家上市的中國(guó)企業(yè)大部分有不能在A股上市的硬傷,比如有的因股權(quán)設(shè)置為合伙企業(yè)所以不能上A股,這些硬傷會(huì)讓中概股回歸之路異??部??!饼彎f道。
另外,龔濤指出,從私有化到A股或港股上市有時(shí)間差,融資也有成本和風(fēng)險(xiǎn),在回歸過程中任何重大因素出現(xiàn)問題,整個(gè)計(jì)劃都會(huì)泡湯。他進(jìn)一步表示,國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同,兩者很容易出現(xiàn)偏差,有瑕疵的材料在遞交后來(lái)回反饋的時(shí)間,短則幾個(gè)月,長(zhǎng)則幾年。幾年后公司也不一定能保證業(yè)績(jī)?nèi)绯酢?中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。)
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