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羅云峰：中游高端制造利潤增速保持穩(wěn)健
中新經(jīng)緯11月29日電 題：中游高端制造利潤增速保持穩(wěn)健
作者 羅云峰 招商證券宏觀經(jīng)濟分析師
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額71649.9億元，同比增長42.2%(按可比口徑計算)，比2019年1—10月份增長43.2%，兩年平均增長19.7%。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額8187.4億元，同比增長24.6%。
1—10月工業(yè)企業(yè)利潤保持高增長。從收入端來看，10月內(nèi)需平穩(wěn)、外需景氣，海內(nèi)外訂單相對充裕，保障了營收利潤增長。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月中國出口3002.2億美元，同比增長27.1%。從成本費用端來看，10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的成本和費用分別同比減少0.39元和0.51元，利潤率回升至7.44%。
分所有制類型來看，1—10月國有控股企業(yè)利潤累計同比增長74.2%(前值為77.9%)，外商及港澳臺商資利潤同比增長27.3%(前值為31.7%)，私營企業(yè)和股份制企業(yè)同比增長分別為30.5%(前值為30.7%)和48.5%(前值為50.5%)。
1—10月份行業(yè)效益延續(xù)分化態(tài)勢，主要呈現(xiàn)以下特點：
價格維持高位，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)等上游原材料工業(yè)利潤維持高增速。一方面，疫情反復，全球復蘇過程中仍存在供應約束，另一方面，國內(nèi)落實“保供穩(wěn)價”，部分能源供應行業(yè)生產(chǎn)景氣。石油煤炭及燃料加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選及化學原料化學制品增速均超過100%，分別為575.9%、262.7%、119.9%、132.0%、210.2%及116.4%。
消費制造業(yè)利潤增速行業(yè)差距明顯。酒飲料和精制茶制造業(yè)、煙草制品業(yè)、文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)、造紙和紙制品業(yè)、家具制造業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)較好，分別同比增長21.2%、5.3%、17.7%、22.4%和15.4%。而農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)走弱，分別同比下降10.0%、3.5%。
中游高端制造利潤增速保持穩(wěn)健。隨著中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級不斷推進，高端制造業(yè)競爭力不斷提升，有一定的市場議價能力，受到上游漲價的影響較為有限。電氣機械和器材制造業(yè)、通用設備制造業(yè)、專用設備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)保持較高增速水平，分別同比增長14.6%、13.7%、14.9%和13.9%。此外，以醫(yī)藥制造業(yè)等為主的高新技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)較好，主要原因是海外疫情反復，各國對醫(yī)療物資、線上辦公等產(chǎn)品需求保持旺盛。
在“雙控”目標下，部分地區(qū)的限電限產(chǎn)持續(xù)，使得工業(yè)生產(chǎn)受到影響，但工業(yè)企業(yè)利潤仍然保持良好增勢，需要關(guān)注：第一，大宗商品價格維持高位，上游原材料工業(yè)利潤持續(xù)保持高增長。一方面，疫情反復，全球供需錯配問題尚未得到根本解決，另一方面，國內(nèi)部分能源產(chǎn)品需求旺季來臨，價格下降空間不大。第二，海外訂單是工業(yè)企業(yè)利潤重要來源，目前外需沒有明顯走弱跡象，這對工業(yè)企業(yè)利潤存在支撐。第三，預計11月基數(shù)上行將對增速帶來拖累。
展望未來，需關(guān)注幾方面影響，一是新冠病毒變異株奧密克戎開始傳播，預計防疫物資、生物醫(yī)藥、線上辦公居家辦公產(chǎn)品出口維持高景氣，相關(guān)行業(yè)營收利潤直接受益。二是大宗商品仍然將維持高位，預計上游原材料工業(yè)利潤增速維持高位，且持續(xù)到2022年一季度。三是近期部分消費品接連宣布漲價，消費制造業(yè)或?qū)⒂瓉磉呺H改善。(中新經(jīng)緯APP)
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