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中新經(jīng)緯12月9日電 平安證券分析師張晉溢發(fā)布研報(bào)稱，2022年消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不改，高端白酒和次高端白酒仍將享受價(jià)位擴(kuò)容紅利。白酒兼具消費(fèi)屬性、投資屬性和收藏屬性，我們看好白酒在強(qiáng)品牌力支撐下的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，認(rèn)為高端白酒業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，次高端彈性可期。

研報(bào)認(rèn)為，2022年可以借鑒2019年白酒行情，流動(dòng)性寬松背景下中高端白酒受益?；仡?019年，在白酒板塊前期超跌的背景下，年初多家酒企業(yè)績(jī)預(yù)告優(yōu)異，動(dòng)銷(xiāo)情況良好，疊加政策利好及資金流入，板塊估值修復(fù)，白酒板塊迎來(lái)全線增長(zhǎng)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，行業(yè)整體景氣度向上，高端白酒實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊，表現(xiàn)最優(yōu)；次高端白酒表現(xiàn)次之，其中業(yè)績(jī)高增、利潤(rùn)水平顯著改善的次高端酒企估值溢價(jià)甚至優(yōu)于高端酒。

研報(bào)指出，高端白酒消費(fèi)堅(jiān)挺，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，高端白酒消費(fèi)受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，我國(guó)高凈值收入人群持續(xù)增加，居民收入、消費(fèi)支出不斷上升。據(jù)招商銀行聯(lián)合貝恩公司發(fā)布的《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，2020年中國(guó)高凈值人群數(shù)量達(dá)到262萬(wàn)人。短期來(lái)看，疫情后居民收入分化加劇，馬太效應(yīng)凸顯，高端消費(fèi)者在資產(chǎn)增值和財(cái)富效應(yīng)牽引下提高消費(fèi)意愿，促進(jìn)高端白酒消費(fèi)，預(yù)計(jì)未來(lái)高端白酒消費(fèi)將持續(xù)增加。

研報(bào)指出，次高端白酒價(jià)格上移，市場(chǎng)增量空間巨大。2018年初，飛天茅臺(tái)零售指導(dǎo)價(jià)自1299元/瓶上調(diào)至1499元/瓶，帶領(lǐng)白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪的漲價(jià)周期，高端酒價(jià)格穩(wěn)步提升，帶動(dòng)次高端價(jià)格區(qū)間持續(xù)上移。對(duì)于次高端名酒企而言，漲價(jià)有助于提升產(chǎn)品形象，拉升品牌高度和品牌價(jià)值。同時(shí)，漲價(jià)能助長(zhǎng)利潤(rùn)空間或重塑價(jià)格體系，進(jìn)而倒逼渠道挺價(jià)。展望2022年，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)延續(xù)，次高端價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步上移，市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)容。

研報(bào)認(rèn)為，高端白酒供需仍然保持緊平衡，在產(chǎn)品放量以及價(jià)格持續(xù)提升的帶動(dòng)下，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。次高端白酒集中度仍然較低，高端提價(jià)后打開(kāi)次高端價(jià)格空間，同時(shí)疫情好轉(zhuǎn)下宴席市場(chǎng)有望恢復(fù)，次高端公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性加大。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)