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譚雅玲：歐元區(qū)通脹分化意味貨幣分歧
中新經(jīng)緯12月14日電 題：歐元區(qū)通脹分化意味貨幣分歧
作者 譚雅玲 中國外匯投資研究院獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中新經(jīng)緯研究院特約專家
歐盟統(tǒng)計局公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月歐元區(qū)通脹率持續(xù)攀升，按年率計算達(dá)4.9%，創(chuàng)25年新高。歐元作為區(qū)域統(tǒng)一貨幣，在經(jīng)濟(jì)、金融、政策與市場尚未統(tǒng)一的局面之下面臨許多難題，且歐元與美元之間仍然存在競爭關(guān)系，美元出于自我保護(hù)等因素將給歐元帶來威脅與沖擊，歐元即將面臨的風(fēng)險值得關(guān)注。
歐元區(qū)通脹分化
美國11月CPI(消費者價格指數(shù))同比上漲6.8%，歐元區(qū)通脹水平雖不及美國高，但應(yīng)區(qū)別的是，如何應(yīng)對通脹是美聯(lián)儲的自主抉擇，而歐元區(qū)內(nèi)部通脹水平分化較大，應(yīng)對通脹的抉擇需要權(quán)衡各方意見與現(xiàn)實。從國別來看，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體德國11月的通脹率達(dá)到6.0%，創(chuàng)1992年以來新高。法國的通脹率為3.4%，升至2008年以來最高位。這兩個歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的通脹差異必然帶來其對歐洲央行貨幣政策的不同態(tài)度。而比利時、荷蘭、西班牙和意大利的通脹率分別攀升至7.1%、5.6%、5.6%和4.0%，均達(dá)到歷史高位。其中，比利時和意大利這兩個“老牌”的歐洲發(fā)達(dá)國家對通脹的感受也有所不同。比利時是西歐發(fā)達(dá)國家；意大利是南歐發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)退化比較嚴(yán)重。這兩個國家通脹指標(biāo)的分化也意味著其政策宗旨難以統(tǒng)一協(xié)調(diào)。當(dāng)下歐元區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)以及金融分化十分嚴(yán)峻，這刺激了歐元的貨幣分歧。
政策難以抉擇
近期歐洲央行政策宗旨難以確定，這對歐元或已是司空見慣，畢竟合作基礎(chǔ)不牢，政策缺少執(zhí)行通道，分化加劇是歐元運行的最大風(fēng)險隱患之一。一方面，歐洲央行貨幣政策缺少財政政策的配合與扶持。多年來歐元區(qū)采取很多了舉措以求貨幣聯(lián)盟的完善，但至今沒有統(tǒng)一的財政政策是歐元區(qū)的一大關(guān)鍵問題。另一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分化越來越嚴(yán)重，區(qū)域間難以實現(xiàn)均衡發(fā)展，不利于對貨幣水平的把控。其中債務(wù)風(fēng)險是最大的壓力，在未來或具有風(fēng)險爆發(fā)的可能。
目前美國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與貨幣的穩(wěn)健較為明顯，相比之下，貨幣競爭與貿(mào)易競爭都不利于歐元。歐元面臨的風(fēng)險已與過去有所不同，在通脹方面，美國雖然通脹高企，但其通脹環(huán)境具有設(shè)計性，有利于自主確定未來加息與否。而歐元對美元的協(xié)從態(tài)勢則難以改觀。在此背景下，歐元或震蕩加劇，喪失定力將是歐元最大的風(fēng)險隱患。(中新經(jīng)緯APP)
譚雅玲
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