您的位置：首頁 >綜合 > 市場 >
中信建投評11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)：總量回暖，分化突出
中新經(jīng)緯12月16日電 國家統(tǒng)計局15日發(fā)布了2021年11月國民經(jīng)濟運行情況系列數(shù)據(jù)，中信建投黃文濤團隊點評認為，總量回暖，分化突出，并從生產(chǎn)、投資和消費三方面進行分析。
生產(chǎn)：工業(yè)、服務業(yè)整體改善，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯
11月工業(yè)增加值同比增長3.8%，兩年平均增長5.4%(前值5.2%)，增速回暖。黃文濤團隊認為，從主要行業(yè)增加值復合增速看，采礦業(yè)復合增速回落0.6個百分點，穩(wěn)價保供訴求使得上月礦產(chǎn)增速大幅提高，本月雖有回落但仍處偏高水平；電熱燃水供應業(yè)復合增速回升0.7個百分點，主要是熱力、燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)增速回升；制造業(yè)增速回升0.3個百分點，農(nóng)副食品、汽車、電子設備、醫(yī)藥、電器機械增速回升，對應商品消費和出口改善、防疫需求增加和制造業(yè)升級，有色、化工、非金屬礦物增速回落，體現(xiàn)環(huán)保政策仍未放松。
服務業(yè)方面，11月服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長3.1%，兩年平均增長5.6%(前值5.5%)，增速小幅回升。黃文濤團隊分析稱，新一輪疫情對餐飲、住宿、交通等服務業(yè)仍有沖擊，但信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)、金融業(yè)及與制造業(yè)活動密切相關(guān)的生產(chǎn)性服務業(yè)有所改善。
投資：基建仍待發(fā)力，制造業(yè)持續(xù)改善，地產(chǎn)有回暖跡象
11月基礎(chǔ)設施投資累計同比增長0.5%。黃文濤團隊稱，復合增長官方未公布，預計為0.2%(前值0.3%)，累計、單月復合增速均回落?；ū憩F(xiàn)仍偏弱，此前國常會提出“做好支出管理，力爭在明年初形成更多實物工作量”，中央經(jīng)濟工作會議提出“各地區(qū)各部門要擔負起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的責任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前”“適度超前開展基礎(chǔ)設施投資”。今年底、最晚明年一季度基建投資提速可期。
制造業(yè)投資11月累計同比增長13.7%，復合增長4.3%(前值3.8%)，累計、單月復合增速改善。黃文濤團隊分析，在制造業(yè)總體產(chǎn)能利用率、利潤率均好于歷史同期水平背景下，變異毒株對企業(yè)家信心沖擊減弱、原材料成本壓力有所緩解改善企業(yè)預期、出口仍強勁下，大多數(shù)行業(yè)累計復合增速均回升。在中央經(jīng)濟工作會議“要提升制造業(yè)核心競爭力，啟動一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項目”的要求下，制造業(yè)投資未來仍有較好表現(xiàn)。
房地產(chǎn)投資方面，11月累計同比增長6%，復合增長6.4%(前值6.8%)，累計和單月的復合增速均繼續(xù)回落，但單月同比增速降幅收窄。對此，黃文濤團隊認為，自9月22日央行提出兩個維護以來，地產(chǎn)調(diào)控政策邊際回暖，房地產(chǎn)企業(yè)融資、居民按揭貸款開始逐步改善，11月地產(chǎn)銷售、新開工、施工、竣工、購地面積單月同比增速及復合增速也均有改善，地產(chǎn)行業(yè)景氣度小幅回暖。12月中央經(jīng)濟工作會議提出“因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”，未來可能有更多城市調(diào)整地產(chǎn)政策，預計地產(chǎn)投資增速將在政策調(diào)整、預期改善下逐步走出底部區(qū)域。
消費：汽車、必需品改善，餐飲受疫情沖擊明顯
11月社會消費品零售總額同比增長3.9%，復合增長4.4%(前值4.6%)。其中，商品零售同比復合增長5.3%(前值5.0%)，在疫情反彈月份繼續(xù)改善。黃文濤團隊分析認為，一方面是汽車行業(yè)缺芯狀況有所緩解，生產(chǎn)和銷售改善，單月零售復合增速由負轉(zhuǎn)正，另一方面與居民儲備必要物資的拉動有關(guān)，糧油食品、化妝品、日用品、藥品、辦公用品、裝潢用品零售均有改善。餐飲收入同比復合增長-1.7%(前值1.4%)，與11月疫情反彈沖擊消費場景有關(guān)。
此外，黃文濤團隊表示，11月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，比上月上升0.1個百分點，與季節(jié)性規(guī)律有所背離。就業(yè)形勢是政府的核心關(guān)注點，預計明年一季度就業(yè)形勢將有好轉(zhuǎn)。(中新經(jīng)緯APP)
