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中新經(jīng)緯12月16日電 (趙佳然)近日，源飛寵物更新了招股書。招股書顯示，公司2021上半年實(shí)現(xiàn)營收4.79億元，營業(yè)利潤6711萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為5689萬元。

源飛寵物表示，此次計(jì)劃募集資金4.09億元，其中1.71億元將用于寵物牽引用具產(chǎn)能提升項(xiàng)目。此外，募集資金還將用于生產(chǎn)技術(shù)及智能倉儲(chǔ)技改項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營銷運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

2021上半年?duì)I收近5億

源飛寵物公司的主要產(chǎn)品包括寵物牽引用具、寵物零食和寵物注塑玩具等系列產(chǎn)品。招股書顯示，2018-2020年以及2021上半年，源飛寵物營收分別為4.35億元、5.15億元、6.08億元及4.79億元，公司營收持續(xù)上漲。然而歸屬于母公司所有者的凈利潤卻產(chǎn)生一定波動(dòng)，由2018年的6282萬元降至2019年的5491萬元，2020年度及2021上半年分別為8320萬元及6468萬元。

來源：源飛寵物招股書

招股書顯示，2021上半年公司寵物牽引用具共銷售1879.54萬件，銷售額2.95億元，占總營收約61.59%；寵物零食銷售3770.02噸，銷售額為1.61億元，占總營收約33.62%。

在主營業(yè)務(wù)中，寵物牽引用具的毛利最高，2021年上半年占比高達(dá)75.01%，毛利率為29.96%；寵物零食毛利占比21.52%。

源飛寵物的營收上漲，與中國及全球?qū)櫸锝?jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。興業(yè)證券研報(bào)顯示，美國寵物滲透率在全球較高，且寵物消費(fèi)需求剛性；中國的寵物行業(yè)則正處于高速發(fā)展期，市場規(guī)模不斷增大，日用品和清潔用品占比最大，接近80%。

艾媒咨詢發(fā)布的《2021年中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》指出，在養(yǎng)寵人群增長以及養(yǎng)寵觀念改變等社會(huì)背景下，寵物飼養(yǎng)模式已發(fā)生改變，寵物行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。2020年中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2953億元，同比增長33.5%，2015-2020年復(fù)合增長率為20.2%，預(yù)計(jì)2021年市場規(guī)模將達(dá)3942億元。

依賴海外貼牌代工

從招股書中不難看出，源飛寵物的營收嚴(yán)重依賴在海外市場的貼牌代工。

源飛寵物在招股書中稱，由于美國、歐盟、日本等國家或地區(qū)的寵物產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間較長，寵物飼養(yǎng)和消費(fèi)的成熟度較高，成為了全球最主要的寵物市場。相應(yīng)地，公司的產(chǎn)品以出口為主，銷售市場覆蓋美國、歐洲、日本等國家和地區(qū)。在海外業(yè)務(wù)的商業(yè)模式方面，公司稱與國際知名寵物連鎖店及零售商合作，并通過向這些企業(yè)銷售貼牌產(chǎn)品的方式實(shí)現(xiàn)終端銷售。

鑒于美國的寵物市場規(guī)模相對(duì)較大，其成為了源飛寵物最依賴的海外市場。2018-2020年及2021上半年，公司出口至美國的產(chǎn)品銷售金額分別為2.54億元、2.90億元、4.77億元及3.42億元，占營業(yè)收入比例分別為58.36%、56.36%、67.02%和71.46%。從整體來看，外銷收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.36%、94.91%、95.50%和95.74%。

嚴(yán)重依賴出口的現(xiàn)狀伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，國際市場的競爭格局、市場環(huán)境發(fā)生變化，可能使得境外客戶減少對(duì)公司的采購。此外，未來公司外銷業(yè)務(wù)可能進(jìn)一步擴(kuò)大，由于外銷業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算，使得公司持有較多美元銀行存款和應(yīng)收賬款，若美元兌人民幣的匯率波動(dòng)加大，則會(huì)產(chǎn)生較大金額匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。

與寵物行業(yè)已上市的佩蒂股份和中寵股份相比，源飛寵物的境外收入占比也相對(duì)較高。公司財(cái)報(bào)顯示，2021上半年中寵股份境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的75.03%，主要客戶為當(dāng)?shù)貙櫸锸称方?jīng)銷商；而佩蒂股份2021上半年的外銷收入約占總收入的85%，均低于源飛寵物的95.74%。

另外，源飛寵物的主要產(chǎn)品寵物牽引用具中，有約一半使用了外協(xié)生產(chǎn)，即由供應(yīng)商負(fù)責(zé)采購和生產(chǎn)。招股書顯示，2018-2020年及2021上半年，公司寵物牽引用具的外協(xié)生產(chǎn)占比分別為48.62%、51.60%、52.62%和49.46%。公司同時(shí)表示，未來如果無法有效管控外協(xié)單位的產(chǎn)品品質(zhì)，或外協(xié)單位因產(chǎn)能緊張無法保障供貨及時(shí)性等，可能對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營和市場聲譽(yù)產(chǎn)生不利影響。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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