欧美精品黑人粗大,失禁大喷潮在线播放,国产色无码专区在线观看,欧美成人精品高清视频在线观看

中新經(jīng)緯12月17日電 粵開證券首席策略分析師陳夢潔、首席市場分析師李興、研究院副院長康崇利發(fā)布研報(bào)稱，從全球經(jīng)濟(jì)情況對比來看，我國處于底部有向上預(yù)期階段，發(fā)達(dá)國家處于刺激政策退出流動性收緊的拐點(diǎn)向下階段。2022年整體運(yùn)行節(jié)奏是：跨年行情→震蕩歸于平淡→穩(wěn)增長下再次上行，呈現(xiàn)斜率放緩的“N”型走勢。

大消費(fèi)：食品飲料&農(nóng)林牧漁&生物醫(yī)藥

研報(bào)提出，隨著消費(fèi)板塊提價(jià)潮開啟，后市定價(jià)權(quán)強(qiáng)、具有品牌優(yōu)勢的企業(yè)有望率先受益，龍頭公司成本端壓力逐步得到緩解后，中長期有望享受原材料價(jià)格回落+盈利彈性修復(fù)的紅利，2022年，消費(fèi)品龍頭公司有望迎來估值與盈利的戴維斯雙擊，建議關(guān)注Alpha屬性的優(yōu)質(zhì)大消費(fèi)龍頭公司，看好食品飲料細(xì)分板塊中白酒、啤酒和乳品板塊高端化趨勢帶來的盈利與估值修復(fù)。

白酒：今年春節(jié)后，白酒板塊經(jīng)受到監(jiān)管趨嚴(yán)、消費(fèi)稅預(yù)期升溫以及疫情等因素影響，板塊較前兩年表現(xiàn)低迷。高端白酒競爭格局較為穩(wěn)定，業(yè)績確定性強(qiáng)，供需結(jié)構(gòu)仍將維持緊平衡格局。次高端白酒受益于渠道變革與提價(jià)預(yù)期，2022年盈利彈性有望實(shí)現(xiàn)更高增長。

展望2022年，白酒板塊得益于良好的競爭格局與品牌定價(jià)權(quán)，有望在提價(jià)潮周期中享受提價(jià)與成本緩解雙重紅利，高端白酒業(yè)績確定性更強(qiáng)，次高端白酒盈利彈性更高。

啤酒：細(xì)分板塊的ROE-TTM修復(fù)情況來看，調(diào)味品行業(yè)普遍在提價(jià)后盈利能力有迅速、明顯且持久的改善；食品綜合在波動中盈利有持續(xù)修復(fù)，業(yè)績端的修復(fù)有一定的滯后性，滯后半年到一年左右的時間；啤酒板塊在提價(jià)后的一年內(nèi)盈利仍舊承壓，但在提價(jià)后一年有顯著改善；乳品板塊盈利改善傳導(dǎo)快但持續(xù)性最差。

展望2022年，提價(jià)對于大眾品細(xì)分板塊盈利端的改善當(dāng)中，啤酒與調(diào)味品的表現(xiàn)更好，相對來說，啤酒行業(yè)高端化趨勢較為確定，龍頭具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。

生豬養(yǎng)殖：否極泰來，靜待周期反轉(zhuǎn)。一般來說，我國豬周期的時間跨度大約為3~4年，豬周期的根本原因在于供需錯配導(dǎo)致，生豬價(jià)格上漲時，養(yǎng)殖主體積極擴(kuò)大生產(chǎn)導(dǎo)致生豬供應(yīng)增加；而生豬價(jià)格下跌時，又會采取縮減規(guī)模的方式減少虧損，因而導(dǎo)致豬肉價(jià)格呈周期性變化。從供需關(guān)系和時間跨度來看，研報(bào)預(yù)計(jì)2022年上半年有望迎來豬周期的向上拐點(diǎn)。

展望2022年，豬周期有望迎來拐點(diǎn)，疊加成本的壓力緩解后將帶來業(yè)績的明顯改善，看好具有成本優(yōu)勢、生物安全技術(shù)優(yōu)勢以及規(guī)模優(yōu)勢的龍頭公司。

醫(yī)藥板塊：近年來，受到一致性評價(jià)、醫(yī)藥反腐、帶量采購、醫(yī)保談判等政策影響，我國藥品領(lǐng)域改革步入深水區(qū)。醫(yī)藥生物行業(yè)內(nèi)部板塊分化明顯，仿制藥行業(yè)利潤趨薄，創(chuàng)新藥行業(yè)利潤攀升，一批布局創(chuàng)新藥的制藥企業(yè)逐漸脫穎而出，行業(yè)在規(guī)范化、集中化發(fā)展中去蕪存菁，競爭格局未來有望改善。

展望2022年，研報(bào)認(rèn)為醫(yī)藥生物板塊正逐步進(jìn)入板塊輪動和強(qiáng)弱明顯分化的結(jié)構(gòu)性階段，面對瞬息萬變的市場行情和不斷轉(zhuǎn)化的主流熱點(diǎn)，建議投資者把握“高質(zhì)量+真創(chuàng)新”投資機(jī)會。

硬科技(高端制造+TMT)：汽車&新能源汽車、電子&計(jì)算機(jī)通信

研報(bào)表示，2021年，全球新能源汽車行業(yè)共振，中國新能源汽車滲透率超預(yù)期提升，與之相對的，汽車行業(yè)在受制于缺芯的背景下，增速放緩。根據(jù)IEA的樂觀預(yù)測，到2025年，全球新能源汽車銷量將達(dá)到2000萬輛，約17%的滲透率，2020年至2025年的復(fù)合增長率為45%。研報(bào)認(rèn)為2022年，新能源汽車有望保持高滲透率提升，按照中汽協(xié)的測算，2022年新能源汽車銷量為500萬輛，中國汽車總銷量為2750萬輛，滲透率超過18%。

展望2022年，汽車行業(yè)將迎來需求、供給、政策多重共振，看好：中游，動力電池強(qiáng)者恒強(qiáng)，以及進(jìn)入動力電池三巨頭的供應(yīng)鏈體系公司；下游，重視自主研發(fā)并脫穎而出的自主品牌和轉(zhuǎn)型力度大、速度快的標(biāo)的。

研報(bào)指出，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存的階段，發(fā)現(xiàn)科技股具備一定的穿越周期的能力，長期受到國家政策支持的硬科技行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)的擾動較小。半導(dǎo)體板塊在創(chuàng)新周期、國產(chǎn)滲透率提升、行業(yè)人才回流的大背景之下，具備從產(chǎn)品迭代、品類擴(kuò)張、客戶突破三重因素疊加驅(qū)動。從行業(yè)周期角度看，代工/封測/IDM廠商在行業(yè)上行周期中具有較大的業(yè)績彈性，但其產(chǎn)能受到限制，產(chǎn)能利用率達(dá)到高位后業(yè)績成長動能會放緩，超預(yù)期或主要源自于價(jià)格上行；另外，設(shè)備和材料受益于行業(yè)資本開支上行帶來的產(chǎn)能擴(kuò)張周期?！?/p>

新能源：風(fēng)光儲、新型電力系統(tǒng)

風(fēng)電：2022年新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)40GW，保持高速增長。風(fēng)電平價(jià)提速，風(fēng)電成本處于快速下行階段，今年價(jià)格降幅超20%。2021年前三季度，新增16.4GW，從今年風(fēng)電招標(biāo)量來看，已接近2020年全年水平，明年新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到40GW，業(yè)績端仍然保持較高彈性。看好技術(shù)優(yōu)化的優(yōu)質(zhì)零部件企業(yè)的業(yè)績彈性。

光伏：2022年全球光伏有望保持高景氣度。根據(jù)CPIA預(yù)測，“十四五”期間光伏年均新增裝機(jī)容量將接近90GW，明年是“十四五”的第二年，在今年整體新增裝機(jī)規(guī)模低于預(yù)期的情況下，明年有望放量并保持高景氣度。展望2022年，在上游原材料價(jià)格下行之下，看好下游的組件以及電池片等環(huán)節(jié)，盈利有望出現(xiàn)明顯改善。

儲能及新型電力系統(tǒng)：隨著碳中和“1+N”政策體系確立，未來清潔能源發(fā)電量將大幅提升，但受到天氣、地理位置、技術(shù)等因素的影響，清潔能源發(fā)電存在波動性較大等問題，同時運(yùn)輸距離較遠(yuǎn)，對于儲能與消納有較高要求。未來新能源為主體的新型電力系統(tǒng)將成確定趨勢，高層提出“先立后破”。對于電網(wǎng)側(cè)來說，消納壓力大增，疊加近期行業(yè)相繼發(fā)布的公告顯示，“十四五”期間電網(wǎng)投資將會達(dá)到3萬億左右(國家電網(wǎng)23000億、南方電網(wǎng)6700億)。展望2022年，研報(bào)認(rèn)為在全球能源革命加速推進(jìn)下，將帶來中下游電力體系建設(shè)的強(qiáng)勁需求，聚焦輸電網(wǎng)架建設(shè)、有源配電網(wǎng)、數(shù)字信息化和儲能等方向。

大金融：券商&保險(xiǎn)

券商：展望2022年，資本市場深化改革將繼續(xù)推進(jìn)，北交所有望快速擴(kuò)容，成為支持專精特新企業(yè)發(fā)展的新陣地。研報(bào)認(rèn)為在資本市場深化改革持續(xù)和證券公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級內(nèi)外雙輪驅(qū)動之下，行業(yè)長期發(fā)展向好：財(cái)富管理轉(zhuǎn)型提速，居民財(cái)富增長和基金投顧試點(diǎn)放開將助力市場擴(kuò)容；中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，投行將直接受益；資管業(yè)務(wù)大力發(fā)展公募，主動管理轉(zhuǎn)型成效凸顯；自營投資去方向性趨勢明顯，多策略投資帶來收益率趨穩(wěn)；信用業(yè)務(wù)減值風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解，融券規(guī)模有望持續(xù)增長。目前證券行業(yè)監(jiān)管仍處于寬松創(chuàng)新周期，行業(yè)長期發(fā)展向好，板塊估值處于相對低位，未來行情值得關(guān)注，看好高彈性以及行業(yè)龍頭。

保險(xiǎn)：當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值處于歷史低位，繼續(xù)下行空間預(yù)計(jì)有限。中短期來看，保險(xiǎn)行業(yè)投資端限制放寬將增加彈性，權(quán)益市場向好有望增厚收益；負(fù)債端逐步筑底，開門紅有望如期而至，2022年上半年將迎來短期拐點(diǎn)。從長期來看，隨著政策改革不斷加碼以及人口結(jié)構(gòu)變化帶來的康養(yǎng)需求帶來的巨大行業(yè)空間，保險(xiǎn)行業(yè)兼具低估值以及β屬性，看好率先轉(zhuǎn)型、綜合優(yōu)勢突出的公司。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)