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中新經(jīng)緯12月17日電 題：ESG議題如何落地北交所？

作者 李雪雯 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員

于克睿 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院科研助理

北交所自開市至今，已滿一月。作為中國資本市場(chǎng)改革中的重大戰(zhàn)略創(chuàng)新舉措，北交所受到的市場(chǎng)關(guān)注度與日俱增，相關(guān)配套政策與制度建設(shè)不斷完善。10月30日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了北交所發(fā)行上市、再融資、持續(xù)監(jiān)管3項(xiàng)規(guī)章以及相關(guān)的11項(xiàng)規(guī)范性文件，為北交所上市公司提供了政策保障。作為更加包容、創(chuàng)新的新興交易市場(chǎng)，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量、完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)是北交所未來持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵，而ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)理念則通過對(duì)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理等非財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)注，識(shí)別上市公司是否具備高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的能力，能夠助力北交所結(jié)合自身市場(chǎng)定位及特征，真正實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

高質(zhì)量發(fā)展三個(gè)關(guān)鍵議題

首先是環(huán)境(E)議題。從目前北交所已上市公司的主營業(yè)務(wù)上看，目前已有部分企業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域契合綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。我們將上市公司的主營業(yè)務(wù)與2019年發(fā)布的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行映射，可以發(fā)現(xiàn)目前82家北交所上市企業(yè)中，有17家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)部分涉及綠色產(chǎn)業(yè)，其中有4家屬于“專精特新”企業(yè)。從具體綠色產(chǎn)業(yè)的分布情況上看，有5家涉及清潔能源產(chǎn)業(yè)，5家涉及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，3家涉及基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)產(chǎn)業(yè)，2家涉及綠色服務(wù)產(chǎn)業(yè)，2家涉及清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。

圖1 北交所上市公司涉及綠色產(chǎn)業(yè)的數(shù)量分布情況(資料來源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色國際金融研究院)

從關(guān)鍵環(huán)境議題上看，在國家“雙碳”目標(biāo)逐步推進(jìn)的背景下，未來北交所上市公司需考慮如何將環(huán)境保護(hù)與生態(tài)文明發(fā)展理念充分融入公司日常生產(chǎn)運(yùn)營之中，從設(shè)定目標(biāo)及戰(zhàn)略規(guī)劃，到立章建制與專業(yè)部門建設(shè)，再到環(huán)境成本核算以及碳足跡測(cè)算等，從上到下全面推進(jìn)企業(yè)環(huán)境工作，同時(shí)發(fā)揮企業(yè)在“專精特新”領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，積極開展綠色技術(shù)創(chuàng)新。

其次是社會(huì)責(zé)任(S)議題。與其他上市公司一樣，在履行社會(huì)責(zé)任層面，北交所上市公司需要積極采取措施回應(yīng)員工、社區(qū)、消費(fèi)者、供應(yīng)商等內(nèi)外部利益相關(guān)方的相關(guān)訴求，涉及到的關(guān)鍵議題主要有客戶權(quán)益維護(hù)、產(chǎn)品質(zhì)量保障、負(fù)責(zé)任采購、員工權(quán)益以及社會(huì)公益慈善活動(dòng)等。因此，北交所上市公司未來可進(jìn)一步提升在社會(huì)責(zé)任指標(biāo)上的表現(xiàn)，完善產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量及控制程序，和上下游企業(yè)在價(jià)值鏈中共同踐行社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)。

最后是公司治理(G)議題。由于北交所主要的服務(wù)對(duì)象是中小企業(yè)，而中小企業(yè)無論是在自身治理機(jī)制還是在上市之后的治理水平提升方面，均面臨著諸多挑戰(zhàn)。作為上市公司，在公司治理層面不僅需要關(guān)注企業(yè)行為和商業(yè)道德，同時(shí)還需要強(qiáng)調(diào)對(duì)股東和債權(quán)人的保護(hù)，重視規(guī)范經(jīng)營和組織建設(shè)。因此，北交所上市公司可在完善信息披露內(nèi)容的同時(shí)提升自身治理能力。例如，進(jìn)一步完善組織架構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部控制機(jī)制；加強(qiáng)政策執(zhí)行力度及監(jiān)察能力；提升投資者關(guān)系管理的能力；完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系等。

此外，對(duì)于集中于“專精特新”領(lǐng)域的北交所上市公司而言，加大科技創(chuàng)新投入，強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，提升自主創(chuàng)新實(shí)力，也是提升企業(yè)自身治理表現(xiàn)的重要體現(xiàn)。

從四方面開展ESG實(shí)踐

第一是政策端，為企業(yè)開展ESG實(shí)踐提供政策支持。

近年來，許多監(jiān)管部門、交易所及行業(yè)自律組織出臺(tái)了一系列政策指引，支持企業(yè)開展ESG實(shí)踐。對(duì)于北交所上市公司而言，一方面，由于北交所上市企業(yè)多為新業(yè)態(tài)、新模式的科技創(chuàng)新型公司，與傳統(tǒng)企業(yè)存在一定差別，因此有關(guān)監(jiān)管部門可結(jié)合北交所上市企業(yè)的實(shí)際情況、行業(yè)屬性及技術(shù)特點(diǎn)，對(duì)行業(yè)變化、科研投入及進(jìn)程、業(yè)務(wù)合作、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面提出更具針對(duì)性和指導(dǎo)性的規(guī)范要求。另一方面，監(jiān)管部門可將重大ESG相關(guān)違規(guī)事件納入上市公司預(yù)警機(jī)制和退市機(jī)制中，建全制度性保障措施，從而更加全面地引領(lǐng)企業(yè)將ESG發(fā)展理念落地實(shí)踐。

第二是企業(yè)端，強(qiáng)化企業(yè)自身ESG能力建設(shè)。

一方面，作為深耕科技創(chuàng)新領(lǐng)域的北交所上市公司，在強(qiáng)化自身ESG能力建設(shè)上，企業(yè)可積極利用新興數(shù)字化技術(shù)，梳理企業(yè)與其內(nèi)外部利益相關(guān)方的關(guān)系及影響路徑，識(shí)別和量化公司產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)國家可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的正面和負(fù)面影響，將公司日常的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)聯(lián)，以便及時(shí)形成應(yīng)對(duì)策略。另一方面，企業(yè)還需要在ESG人才培養(yǎng)、綠色技術(shù)研發(fā)能力及資源整合、積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、完善投資者關(guān)系管理及保護(hù)機(jī)制、ESG風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)等多方面進(jìn)行積極探索與實(shí)踐，增強(qiáng)公司發(fā)展的韌性和可持續(xù)性。

第三是投資端，創(chuàng)新運(yùn)用ESG另類投資邏輯。

不同于傳統(tǒng)投資純粹以利潤驅(qū)動(dòng)、回報(bào)優(yōu)先的決策方式，ESG投資綜合關(guān)注企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理層面的表現(xiàn)，能夠一定程度上彌補(bǔ)傳統(tǒng)投資邏輯的不足。然而進(jìn)行ESG投資并非是簡單履行社會(huì)責(zé)任，而是需要掌握一整套邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、可量化的投資方法，并將其運(yùn)用于具體實(shí)踐之中。因此對(duì)于投資者而言，在開展ESG投資前首先需要明確ESG投資出發(fā)點(diǎn)和需要達(dá)成的主要目標(biāo)，即開展ESG投資時(shí)是將ESG涉及到的各個(gè)維度均整合納入投資流程之中，還是側(cè)重關(guān)注環(huán)境、社會(huì)或治理其中的某一主題，隨后再進(jìn)一步考慮將ESG投資理念納入決策后所帶來的風(fēng)險(xiǎn)收益、價(jià)值創(chuàng)造與影響力等。

第四是信息披露端，鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)披露ESG信息。

由于北交所是繼科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板后第三個(gè)實(shí)施注冊(cè)制的板塊，因此對(duì)于上市公司和投資者而言，企業(yè)的信息披露尤為關(guān)鍵。從ESG視角來看，推動(dòng)企業(yè)ESG發(fā)展的先決條件之一是加強(qiáng)企業(yè)ESG信息披露，避免信息缺失而導(dǎo)致的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制失靈成為投資者的決策壁壘，真實(shí)、完整且有效的ESG信息既是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)，也是ESG投資市場(chǎng)化發(fā)展的保障。因此，北交所可建立政策激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)上市公司主動(dòng)披露ESG信息，同時(shí)企業(yè)也可借助新興數(shù)字化技術(shù)搭建信息管理平臺(tái)，開展ESG信息統(tǒng)計(jì)、收集與披露工作。(中新經(jīng)緯APP)

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