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中新經(jīng)緯1月6日電 題：2022年全球“類滯脹”演繹具有高度不確定性

作者 鐘正生 平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長

張璐 平安證券資深宏觀分析師

2021年，全球經(jīng)濟(jì)增長逐步走過復(fù)蘇最快階段，但通脹卻在持續(xù)攀升，陷入“類滯脹”困局。后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇遠(yuǎn)超供給，帶來全面、持續(xù)的通脹壓力。歐美能源危機(jī)、國際供應(yīng)鏈瓶頸等仍在發(fā)酵。與此同時(shí)，新冠肺炎疫情風(fēng)險(xiǎn)未散，其對(duì)需求的抑制或?qū)┙o的沖擊仍在繼續(xù)。2022年全球“類滯脹”演繹具高度不確定性。

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹上升，全球央行貨幣政策將積極轉(zhuǎn)向，海外央行整體邁向緊縮。一方面，發(fā)達(dá)市場資產(chǎn)價(jià)格“高處不勝寒”，在全球流動(dòng)性趨緊之際，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)在所難免。另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行政策正?；M(jìn)程中，大部分新興市場將面臨資本外流壓力，財(cái)政立場將處于緊縮。

對(duì)于2022年可能存在的全球經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險(xiǎn)，我們對(duì)宏觀政策提出了幾點(diǎn)思考。

一、在防疫政策方面，嚴(yán)格防疫尚不可松懈，2022年經(jīng)濟(jì)下行壓力下，防疫政策與“穩(wěn)增長”政策或需加強(qiáng)配合。

二、在貨幣政策方面，本輪中國疫后復(fù)蘇領(lǐng)先全球，經(jīng)濟(jì)周期也與大部分國家有所錯(cuò)位。貨幣政策穩(wěn)中趨松應(yīng)是相對(duì)確定的大方向。

三、在匯率政策方面，人民幣匯率的適度貶值可能更合適，不僅是對(duì)沖出口景氣回落，還是釋放國內(nèi)貨幣政策的空間。

四、在能源政策方面，雖然中國能源轉(zhuǎn)型的壓力很大，但中國仍然有時(shí)間和空間選擇以相對(duì)平穩(wěn)的方式渡過本輪全球能源危機(jī)。

五、在外貿(mào)政策方面，中國可把握中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和的窗口期，同時(shí)戰(zhàn)略性加大農(nóng)產(chǎn)品、能源品等商品進(jìn)口，在保供穩(wěn)價(jià)政策上更顯游刃有余。(中新經(jīng)緯APP)

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