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中新經(jīng)緯1月11日電 題：2022年中藥賽道或迎提速

作者 朱明睿 諾德基金醫(yī)藥研究員

剛剛過去的2021年，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)不佳。2022開年首個(gè)交易周，醫(yī)藥板塊持續(xù)波動(dòng)，而中藥板塊憑借一波兇猛漲勢(shì)備受市場(chǎng)矚目。從投資的角度，如何看待醫(yī)藥板塊近期的表現(xiàn)？目前在政策加持下，2022年能否迎來醫(yī)藥布局時(shí)機(jī)？醫(yī)藥行業(yè)哪些細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)值得把握？

2022開年醫(yī)藥下跌和醫(yī)藥公司2021年第四季度或是2022年業(yè)績(jī)直接關(guān)系不大，主要還是受市場(chǎng)情緒脆弱以及機(jī)構(gòu)調(diào)倉等原因影響。下跌較多的股票以估值相對(duì)高一些、機(jī)構(gòu)持倉占比較大的標(biāo)的為主。

而醫(yī)藥板塊近期贏得幾日暴漲，背后的支撐因素有兩點(diǎn)。其一是國家醫(yī)療保障局、國家中醫(yī)藥管理局于近日發(fā)布的《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，將符合條件的中醫(yī)(含中西醫(yī)結(jié)合、少數(shù)民族醫(yī)，下同)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、中藥零售藥店等納入醫(yī)保定點(diǎn)協(xié)議管理；將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥制劑等納入醫(yī)保藥品目錄；中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)可暫不實(shí)行按疾病診斷相關(guān)分組(DRG)付費(fèi)，對(duì)已經(jīng)實(shí)行DRG和按病種分值付費(fèi)的地區(qū)，適當(dāng)提高中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、中醫(yī)病種的系數(shù)和分值。其二是中藥飲片與中藥配方顆粒仍可享受25%的加成。

此外，中藥OTC(非處方藥)賽道不少品種都在近期有較大程度的提價(jià)，為利潤端的兌現(xiàn)留下了不小的空間。中藥新藥方面，2021年也有十余款1.1類中藥創(chuàng)新藥(未在國內(nèi)上市銷售的從植物、動(dòng)物、礦物等物質(zhì)中提取的有效成份及其制劑)獲批，體現(xiàn)了國家對(duì)中藥創(chuàng)新藥的支持。

總體上看，中藥賽道在基本面上有望在2022年繼續(xù)維持較好的業(yè)績(jī)，甚至有少許提速。

站在2022年開端，從基本面上來看，2022年受政策影響較小的賽道可能會(huì)有更大的機(jī)會(huì)。像西藥、仿制藥、高值耗材與IVD(體外診斷產(chǎn)品)賽道仍然會(huì)受到政策的很大影響，像中藥創(chuàng)新藥、中藥配方顆粒與生命科學(xué)上游、CXO(醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包)等賽道在基本面上會(huì)有一定機(jī)會(huì)。在資金面上，相對(duì)而言CXO賽道有一些擁擠，公募的配置比例較高，而中藥創(chuàng)新藥與中藥配方顆粒賽道目前會(huì)有一定優(yōu)勢(shì)。結(jié)合起來看，2022年一季度中藥板塊的行情有望得到持續(xù)。

目前醫(yī)藥板塊估值整體位于相對(duì)有性價(jià)比的位置。中藥創(chuàng)新藥、中藥配方顆粒與生命科學(xué)上游、CXO等賽道可能會(huì)有相對(duì)更好的投資機(jī)會(huì)。個(gè)人而言，會(huì)結(jié)合基本面與資金面進(jìn)行2022年一季度的醫(yī)藥板塊布局。首先是依舊回避受政策影響較大的賽道；其次是選取有5年以上長(zhǎng)增長(zhǎng)邏輯的公司；再次是盡可能找估值沒有那么“貴”的一些個(gè)股；最后是選取一些交易層面相對(duì)沒有那么擁擠的個(gè)股。(中新經(jīng)緯APP)

專家簡(jiǎn)介

朱明睿，中國科學(xué)院上海藥物研究所博士。曾任職于德邦證券股份有限公司、國金證券股份有限公司。2021年加入諾德基金，現(xiàn)任諾德基金醫(yī)藥研究員。

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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