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中新經(jīng)緯1月14日電 題：房企境外資產(chǎn)處置集中度明顯提升

作者 朱一鳴 克而瑞研究中心企業(yè)研究總監(jiān)

李丹 克而瑞研究中心研究員

近兩個月以來，房企的境外資產(chǎn)處置集中度明顯提升，且涉及資金數(shù)額較為龐大。據(jù)克而瑞研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，自2021年11月中旬至今，房企處置海外資產(chǎn)事件近10起，涉及資金約496.5億元。

房企處置境外資產(chǎn)的物業(yè)類型多以住宅、商業(yè)、辦公等地產(chǎn)項(xiàng)目為主，且英、美兩國待處置資產(chǎn)數(shù)量較多、金額較高。

總體而言，房企境外撤資，是在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展背景下，對自身戰(zhàn)略布局、現(xiàn)金流壓力、資產(chǎn)配置等多方面綜合考量后的選擇。

其一，2020年受疫情影響，部分頭部房企境外項(xiàng)目銷售業(yè)績顯著下滑，或是房企選擇處置境外資產(chǎn)的重要原因之一。

據(jù)克而瑞研究中心監(jiān)測，近兩年來，包括萬科、中海、綠地等企業(yè)在海外的項(xiàng)目均因疫情受到不同程度影響。如綠地2020年海外項(xiàng)目因疫情影響，銷售周期和開發(fā)周期進(jìn)一步拉長，導(dǎo)致成本增加及折現(xiàn)時間加長，共計(jì)提跌價減值損失9.91億元。

同時，房企在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)處置境外資產(chǎn)，一方面是境外市場下行期的戰(zhàn)略性收縮；另一方面，部分房企可以抓住資產(chǎn)收割窗口期，收獲一波資本紅利。如長實(shí)集團(tuán)于2021年12月處置的瑞銀倫敦總部大樓，企業(yè)持有3年約獲利30億元人民幣。

其二，2022-2023年，房企將迎來境外債到期高峰，集中償付壓力凸顯?？硕鹧芯恐行臄?shù)據(jù)顯示，71家樣本房企在2022年、2023年到期的境外債規(guī)模分別達(dá)到1145.8億元和1184.7億元，處于2017年到2026年這十年間的峰值。同時，國內(nèi)“三道紅線”融資監(jiān)管政策持續(xù)深入。

房企一方面面臨境外債償付壓力，另一方面國內(nèi)融資規(guī)模受限，借新還舊操作的空間有限，“雙面夾擊”之下，部分房企選擇處置部分境外資產(chǎn)以緩解流動性壓力。

其三，處置部分境外資產(chǎn)也是企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化配置的一種重要方式。企業(yè)可以借此降低海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、提升投資回報(bào)率。

長期來看，全球化資產(chǎn)配置在風(fēng)險(xiǎn)分散、市場拓展、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面的利好依舊存在。但目前，疫情在國際范圍內(nèi)控制形勢仍不容樂觀，中國境內(nèi)情況則相對可控，地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)相對較低。2021年年末，隨著政策在融資、供地等方面釋放出利好信號，2022年房企或有望迎來土拍的窗口期。房企借契機(jī)處置境外資產(chǎn)，可以為境內(nèi)企業(yè)發(fā)展投資蓄能。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：李惠聰