您的位置：首頁(yè) >綜合 > 市場(chǎng) >
王青等：基建投資和消費(fèi)修復(fù)將成2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?/h2>
來(lái)源：中新經(jīng)緯 2022-01-18 18:00:59
中新經(jīng)緯1月18日電 題：基建投資和消費(fèi)修復(fù)將成2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?/p>
作者 王青 東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師
馮琳 東方金誠(chéng)高級(jí)分析師
1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2021年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)走勢(shì)來(lái)看，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)回穩(wěn)跡象。但2021年12月宏觀(guān)數(shù)據(jù)依然反映出消費(fèi)收縮、房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期還未好轉(zhuǎn)等?？傮w而言，當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力，這是1月17日央行降息落地的宏觀(guān)背景，體現(xiàn)2022年逆周期調(diào)控正在靠前發(fā)力。
2021年四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，主要貢獻(xiàn)來(lái)自出口超預(yù)期，但投資下滑帶來(lái)的影響愈加顯著。特別是房地產(chǎn)行業(yè)“入冬”正在從供需兩端給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。
具體來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)方面，2021年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.3%，比2019年同期增長(zhǎng)11.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.8%。增長(zhǎng)的主因是供給側(cè)政策調(diào)整和供給端抑制因素緩解；同時(shí)，在內(nèi)需仍顯疲弱背景下，12月工業(yè)生產(chǎn)加速的需求端拉動(dòng)力量主要來(lái)自外需。
投資方面，受上年同期基數(shù)抬高影響，1-12月固定資產(chǎn)投資同比增速小幅回落，以?xún)赡昶骄鏊俸饬康墓潭ㄙY產(chǎn)投資動(dòng)能保持穩(wěn)定。12月，在政策面支持下，制造業(yè)投資和基建投資增速保持穩(wěn)定。
消費(fèi)方面，12月消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)能有明顯減弱，主要有三方面原因：一是疫情反復(fù)對(duì)線(xiàn)下零售及餐飲活動(dòng)造成負(fù)面擾動(dòng)；二是11月“雙十一”促銷(xiāo)活動(dòng)部分透支12月消費(fèi)需求；三是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行，拖累涉房商品需求。
從三大產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭來(lái)看，四季度的一個(gè)突出特征是第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，同比增速由三季度的3.6%下滑至2.5%。我們分析，在四季度工業(yè)生產(chǎn)大體穩(wěn)定的背景下，當(dāng)季第二產(chǎn)業(yè)增速放緩主要源于房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，拖累建筑業(yè)下滑速度加快。
從需求端來(lái)看，2021年的突出特征是消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大幅回升，已基本回到疫情之前的正常水平；其次，2021年投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率顯著下降，主要源于2020年疫情高峰過(guò)后，宏觀(guān)政策逆周期對(duì)沖的力度退坡。另外，2021年受?chē)?guó)內(nèi)外產(chǎn)能修復(fù)錯(cuò)位帶動(dòng)，出口全年保持高增長(zhǎng)，外需貢獻(xiàn)超出普遍預(yù)期。
展望2022年，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或?qū)⒚媾R房地產(chǎn)行業(yè)及出口增速下行的拖累，其中上半年表現(xiàn)會(huì)更為明顯。2022年支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)自基建投資提速、消費(fèi)持續(xù)修復(fù)以及經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)。我們判斷，2022年上半年宏觀(guān)政策逆周期調(diào)控將繼續(xù)發(fā)力，1月降息并非此次政策寬松的終點(diǎn)，后續(xù)貨幣政策在降準(zhǔn)、降息方面還有操作空間；2022年上半年財(cái)政支出力度會(huì)明顯加大，這將帶動(dòng)基建投資增速大幅反彈。(中新經(jīng)緯APP)
中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經(jīng)緯觀(guān)點(diǎn)。
責(zé)任編輯：張芷菡
最新動(dòng)態(tài)
- 熵能新材創(chuàng)業(yè)板IPO被終止 二度撤回IPO申請(qǐng)
- 5年期LPR超預(yù)期下調(diào) 房貸利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)
- 節(jié)能鐵漢聯(lián)合體185.5億元中標(biāo)承德灤平段...
- 銀行資管新規(guī)今年正式實(shí)行 400多款銀行...
- 新能源車(chē)免征購(gòu)置稅延期至明年底 新能...
- 證監(jiān)會(huì)批復(fù)14只養(yǎng)老目標(biāo)FOF隊(duì)伍擴(kuò)容 多...
- 機(jī)器人概念次新股景業(yè)智能年內(nèi)大漲超168...
- 刷新年內(nèi)最賺錢(qián)新股紀(jì)錄 上周7只新股上...
中新經(jīng)緯1月18日電 題：基建投資和消費(fèi)修復(fù)將成2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?/p>
作者 王青 東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師
馮琳 東方金誠(chéng)高級(jí)分析師
1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2021年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)走勢(shì)來(lái)看，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)回穩(wěn)跡象。但2021年12月宏觀(guān)數(shù)據(jù)依然反映出消費(fèi)收縮、房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期還未好轉(zhuǎn)等?？傮w而言，當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行壓力，這是1月17日央行降息落地的宏觀(guān)背景，體現(xiàn)2022年逆周期調(diào)控正在靠前發(fā)力。
2021年四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，主要貢獻(xiàn)來(lái)自出口超預(yù)期，但投資下滑帶來(lái)的影響愈加顯著。特別是房地產(chǎn)行業(yè)“入冬”正在從供需兩端給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。
具體來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)方面，2021年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.3%，比2019年同期增長(zhǎng)11.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.8%。增長(zhǎng)的主因是供給側(cè)政策調(diào)整和供給端抑制因素緩解；同時(shí)，在內(nèi)需仍顯疲弱背景下，12月工業(yè)生產(chǎn)加速的需求端拉動(dòng)力量主要來(lái)自外需。
投資方面，受上年同期基數(shù)抬高影響，1-12月固定資產(chǎn)投資同比增速小幅回落，以?xún)赡昶骄鏊俸饬康墓潭ㄙY產(chǎn)投資動(dòng)能保持穩(wěn)定。12月，在政策面支持下，制造業(yè)投資和基建投資增速保持穩(wěn)定。
消費(fèi)方面，12月消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)能有明顯減弱，主要有三方面原因：一是疫情反復(fù)對(duì)線(xiàn)下零售及餐飲活動(dòng)造成負(fù)面擾動(dòng)；二是11月“雙十一”促銷(xiāo)活動(dòng)部分透支12月消費(fèi)需求；三是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行，拖累涉房商品需求。
從三大產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭來(lái)看，四季度的一個(gè)突出特征是第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，同比增速由三季度的3.6%下滑至2.5%。我們分析，在四季度工業(yè)生產(chǎn)大體穩(wěn)定的背景下，當(dāng)季第二產(chǎn)業(yè)增速放緩主要源于房地產(chǎn)市場(chǎng)下行，拖累建筑業(yè)下滑速度加快。
從需求端來(lái)看，2021年的突出特征是消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率大幅回升，已基本回到疫情之前的正常水平；其次，2021年投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率顯著下降，主要源于2020年疫情高峰過(guò)后，宏觀(guān)政策逆周期對(duì)沖的力度退坡。另外，2021年受?chē)?guó)內(nèi)外產(chǎn)能修復(fù)錯(cuò)位帶動(dòng)，出口全年保持高增長(zhǎng)，外需貢獻(xiàn)超出普遍預(yù)期。
展望2022年，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或?qū)⒚媾R房地產(chǎn)行業(yè)及出口增速下行的拖累，其中上半年表現(xiàn)會(huì)更為明顯。2022年支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)自基建投資提速、消費(fèi)持續(xù)修復(fù)以及經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)。我們判斷，2022年上半年宏觀(guān)政策逆周期調(diào)控將繼續(xù)發(fā)力，1月降息并非此次政策寬松的終點(diǎn)，后續(xù)貨幣政策在降準(zhǔn)、降息方面還有操作空間；2022年上半年財(cái)政支出力度會(huì)明顯加大，這將帶動(dòng)基建投資增速大幅反彈。(中新經(jīng)緯APP)
中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經(jīng)緯觀(guān)點(diǎn)。
責(zé)任編輯：張芷菡
- 熵能新材創(chuàng)業(yè)板IPO被終止 二度撤回IPO申請(qǐng)
- 5年期LPR超預(yù)期下調(diào) 房貸利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)
- 節(jié)能鐵漢聯(lián)合體185.5億元中標(biāo)承德灤平段...
- 銀行資管新規(guī)今年正式實(shí)行 400多款銀行...
- 新能源車(chē)免征購(gòu)置稅延期至明年底 新能...
- 證監(jiān)會(huì)批復(fù)14只養(yǎng)老目標(biāo)FOF隊(duì)伍擴(kuò)容 多...
- 機(jī)器人概念次新股景業(yè)智能年內(nèi)大漲超168...
- 刷新年內(nèi)最賺錢(qián)新股紀(jì)錄 上周7只新股上...
