欧美精品黑人粗大,失禁大喷潮在线播放,国产色无码专区在线观看,欧美成人精品高清视频在线观看

中新經(jīng)緯1月19日電 題：穩(wěn)增長(zhǎng)“三步走”正在進(jìn)行時(shí)

作者 趙偉 國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

1月17日，央行開(kāi)展7000億元1年期MLF(中期借貸便利)操作和1000億元7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。我們認(rèn)為，降息幅度符合預(yù)期，時(shí)點(diǎn)略超預(yù)期，或緣于年初經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷、融資需求偏弱等。穩(wěn)增長(zhǎng)貨幣先行，后續(xù)還需要財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)與國(guó)企等形成合力。

此前，我們?cè)赋觯?021年12月1年期LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)下調(diào)是新一輪寬松周期的開(kāi)始，降低銀行成本，是降低實(shí)體融資成本、激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力的關(guān)鍵。而MLF和公開(kāi)市場(chǎng)操作利率的下調(diào)，幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，時(shí)間略有提前?！敖祪r(jià)”的同時(shí)，央行繼續(xù)“加量”，在2021年12月全面降準(zhǔn)基礎(chǔ)上，1月MLF超額投放2000億元，更加凸顯政策“加力”態(tài)度。

MLF投放情況

我們認(rèn)為，下一步1年期LPR將下降，不排除5年期LPR下調(diào)的可能?，F(xiàn)行LPR錨定MLF利率的框架下，MLF利率的下降會(huì)帶來(lái)LPR的下調(diào)，1年期LPR報(bào)價(jià)或跟隨下降10個(gè)基點(diǎn)；但5年期LPR變化，可能需要考慮激發(fā)實(shí)體需求、堅(jiān)持“房住不炒”定位等多方面的平衡，減幅下調(diào)或定向下調(diào)對(duì)企業(yè)貸款加點(diǎn)幅度。

現(xiàn)有框架下，MLF下降或帶動(dòng)LPR下降

本次降息，或并非新一輪貨幣寬松周期的終點(diǎn)。經(jīng)驗(yàn)顯示，貨幣寬松周期多出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)承壓階段，一般會(huì)多次降準(zhǔn)降息。2021年底開(kāi)始的新一輪寬松周期，降準(zhǔn)降息均已落地，需求收縮下，貨幣或仍有進(jìn)一步寬松可能，后續(xù)寬松節(jié)奏和力度將取決于穩(wěn)增長(zhǎng)落地效果。流動(dòng)性寬松的同時(shí)，央行或繼續(xù)運(yùn)用再貸款、直達(dá)工具等，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的重點(diǎn)支持。

經(jīng)驗(yàn)顯示，貨幣寬松周期一般對(duì)應(yīng)多次降準(zhǔn)降息

穩(wěn)增長(zhǎng)貨幣先行，政策“加力”需要“組合拳”，需要貨幣、財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)與國(guó)企等形成合力。2022年，財(cái)政前置、結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余、中央赤字等之外，或許還需要政策性金融機(jī)構(gòu)、優(yōu)質(zhì)國(guó)企市場(chǎng)化融資等協(xié)助。融資“蓄力”下，儲(chǔ)備項(xiàng)目加快開(kāi)工等，將帶動(dòng)需求逐步釋放，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

2021年財(cái)政結(jié)余支持2022年財(cái)政前置

穩(wěn)增長(zhǎng)加碼下，“政策底”已夯實(shí)，“經(jīng)濟(jì)底”或即將出現(xiàn)。總體來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)“三步走”正處在進(jìn)行時(shí)：第一步，貨幣寬松、穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)融資加快增長(zhǎng)；第二步，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)措施加快落地，帶動(dòng)實(shí)體需求改善，預(yù)計(jì)三季度邊際改善最為明顯；第三步，經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速提高。(中新經(jīng)緯APP)

中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

責(zé)任編輯：張芷菡