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粵開證券陳夢潔：節(jié)前大盤藍籌表現(xiàn)優(yōu)于中小盤
中新經(jīng)緯1月23日電 粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔23日發(fā)布研報稱，節(jié)前市場追逐確定性，大盤藍籌表現(xiàn)優(yōu)于中小盤，節(jié)后政策預期再起，市場轉(zhuǎn)而追求高彈性。
陳夢潔表示，本周市場各大類資產(chǎn)中，A股先揚后抑，港股強勢反彈，大宗方面出現(xiàn)全面反彈。周一寬貨幣再次發(fā)力，央行對1年期中期借貸便利(MLF)進行調(diào)降操作，且MLF和OMO均調(diào)降10 BP，幅度超出市場預期，周四市場預期LPR會跟隨進行調(diào)降，但最終1年期LPR調(diào)降10BP，5年期LPR僅調(diào)降5BP不及市場預期，對房地產(chǎn)板塊的政策并未如市場預期出現(xiàn)寬松，市場再次大幅回調(diào)。
根據(jù)我們的測算，從近10年勝率來看，節(jié)前與節(jié)后一周相差不大，春節(jié)前后一周上證指數(shù)的勝率均為70%，創(chuàng)業(yè)板指的勝率均為80%；從漲跌幅來看，節(jié)前上證/創(chuàng)業(yè)板的漲幅均值為0.76%/2.85%，節(jié)后上證/創(chuàng)業(yè)板的漲幅均值為0.21%/2.28%。節(jié)后的表現(xiàn)顯著優(yōu)于節(jié)前，A股存在“春季躁動”日歷效應。
陳夢潔表示，從2021年一季度起，A股已經(jīng)開啟了大盤向中小盤切換的行情。在全球資本流動加快的趨勢背景之下，A股與美股存在著一定的共振情況，參照美股走勢以及復盤A股歷史走勢來看，雖然未來幾年或?qū)⒁孕”P股表現(xiàn)相對占優(yōu)，但近期大盤股存在著較強的階段性反向切換的需求。
陳夢潔認為，當下市場調(diào)整已接近尾聲，A股整裝待發(fā)，預計一季度在穩(wěn)增長預期之下率先開啟一波大盤股占優(yōu)的行情，下半年開始逐步回歸小盤占優(yōu)周期當中。節(jié)前市場追逐確定性，大盤藍籌表現(xiàn)優(yōu)于中小盤，節(jié)后政策預期再起，市場轉(zhuǎn)而追求高彈性。
配置思路上，一是近期關(guān)注大盤股的表現(xiàn)，大盤股存在著較強的階段性反向切換的需求。關(guān)注穩(wěn)增長低估值主線，基建與地產(chǎn)鏈條的房地產(chǎn)、建材、家電等以及擴內(nèi)需的休閑服務、食品飲料等消費行業(yè)。
二是全年關(guān)注中小盤表現(xiàn)。今年分母端的邊際變化對中小盤股走勢形成支撐，穩(wěn)增長顯效階段關(guān)注預期改善與相對盈利增速占優(yōu)的投資方向，高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展重點支持的能源轉(zhuǎn)型、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟等方向。(中新經(jīng)緯APP)
陳夢潔
(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
