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西部證券：風格糾偏行情正在啟動
中新經(jīng)緯2月28日電 西部證券發(fā)布研報稱，風格糾偏行情正在啟動。近期隨著節(jié)后成交逐步回暖，疊加風險事件的漸次落地，市場情緒已經(jīng)出現(xiàn)明顯企穩(wěn)回升跡象。
研報指出，宏觀流動性預期正在修復。從外部環(huán)境來看，隨著地緣政治引發(fā)的恐慌情緒，以及對于中期美國經(jīng)濟衰退風險的擔憂，市場對于聯(lián)儲加息節(jié)奏正在重新評估，目前3月加息50bp正在重新成為市場的一致預期。國內(nèi)方面，央行近期公開市場操作明顯增量，也暗示了貨幣政策的推進節(jié)奏可能會比市場一致預期的更快一些。
研報認為，年報業(yè)績窗口期是市場由混沌走向有序的契機。2017年以來A股市場漲幅與盈利預期變動的相關性在年報、一季報與中報披露的窗口期出現(xiàn)較為明顯的上升，但在業(yè)績真空期反而呈現(xiàn)出震蕩甚至下滑的趨勢。從過往的市場表現(xiàn)來看，隨著年初躁動期后市場逐步回歸冷靜，往往年報和一季報的發(fā)布會成為經(jīng)由高成長板塊的業(yè)績兌現(xiàn)推動市場中樞上行的重要契機。這一效應在3-4月表現(xiàn)尤為突出。
研報認為，風險偏好企穩(wěn)有望推動市場二季度情緒回升。前期受到春節(jié)季節(jié)性因素影響，疊加對于海外通脹和地緣政治等因素的擔憂，市場情緒出現(xiàn)較大回落，近期隨著節(jié)后成交逐步回暖，疊加風險事件的漸次落地，市場情緒已經(jīng)出現(xiàn)明顯企穩(wěn)回升跡象。疊加兩會臨近，市場對于政策熱點關注點持續(xù)升溫，也將助推情緒的持續(xù)改善。歷史上情緒觸底后，市場往往能夠迎來季度級別的行情。
風格糾偏行情正在啟動。對與此輪行情的核心驅(qū)動力，西部證券認為，主要來自于年報窗口期，市場重新回歸對于基本面的把握，疊加宏觀流動性預期和情緒的階段性修復。
西部證券認為，在這樣的環(huán)境之下，前期調(diào)整幅度較大，且業(yè)績兌現(xiàn)度仍然較高的景氣賽道龍頭，將迎來一輪修復性行情，我們將其稱為風格糾偏行情。從結構上看，我們依然強調(diào)景氣是最好的防御。當前重點關注業(yè)績能夠確定兌現(xiàn)的新能源、半導體、醫(yī)藥、軍工等景氣賽道龍頭有望迎來階段性修復。另外一方面，積極配置盈利與通脹高度相關的必須消費板塊，包括農(nóng)業(yè)，紡服，輕工，社服，零售，餐飲，航運等受益于疫情后政策放開的產(chǎn)業(yè)景氣反轉(zhuǎn)行業(yè)，將成為貫穿全年主線。此外，在今年快速輪動的市場環(huán)境下，風險偏好較高的投資者可以遵循信用周期，積極參與建筑，建材，汽配，家電，傳媒等在信用周期上行階段盈利拐點出現(xiàn)概率較高行業(yè)的輪動性交易機會。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
