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中新經(jīng)緯3月11日電 題：高基數(shù)等因素對(duì)M2增長形成向下壓力

作者 溫彬 中國民生銀行首席研究員

馮柏 中國民生銀行研究員

中國央行數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額244.15萬億元人民幣，同比增長9.2%。2月，新增人民幣貸款1.23萬億元；社會(huì)融資規(guī)模新增1.19萬億元。

在1月金融數(shù)據(jù)較快增長過后，2月部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)回落或不及預(yù)期，結(jié)構(gòu)也不夠理想，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然偏弱。

2月M2同比增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至9.2%。大體上有如下原因：一是2021年2月M2增長10.1%，對(duì)2月M2增長形成向下壓力。二是財(cái)政支出力度偏小，2月財(cái)政存款性新增6002億元，形成貨幣回籠效應(yīng)。三是信貸派生力度減弱，2月新增人民幣力度弱于2021年同期和預(yù)期，導(dǎo)致信貸派生能力減弱。

2月，新增人民幣貸款1.23萬億元，同比少增1258億元。新增貸款結(jié)構(gòu)值得關(guān)注。企業(yè)部門新增1.24萬億元，結(jié)構(gòu)相對(duì)不佳，其中中長期貸款增長放緩，短期貸款和票據(jù)融資增長較多，體現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求偏弱。居民部門新增貸款減少3369億元，短期貸款和中長期貸款分別減少2911億元和459億元。居民貸款的回落，體現(xiàn)了消費(fèi)和購房需求不足，消費(fèi)的復(fù)蘇面臨不小壓力。2月，社融新增規(guī)模僅有1.19萬億元，大幅低于市場(chǎng)一致性預(yù)期，比2021年同期少增5315億元。主要由于表內(nèi)信貸和表外融資新增規(guī)模較少。

整體上看，2月金融數(shù)據(jù)偏弱，新增信貸和社融明顯低于預(yù)期，結(jié)構(gòu)也不夠理想，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求偏弱。今年的政府工作報(bào)告提出了經(jīng)濟(jì)增長5.5%左右的目標(biāo)，是高基數(shù)上的中高速增長。結(jié)合2月的金融數(shù)據(jù)看，有效需求不足的問題仍然較為明顯。未來，地緣政治沖突升級(jí)、大宗商品漲價(jià)、全球通脹升溫、主要經(jīng)濟(jì)體寬松政策退出、金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇等，使全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景蒙受更大不確定性。中國實(shí)現(xiàn)5.5%左右的增長目標(biāo)，也需要政策進(jìn)一步加大支持力度。財(cái)政政策要進(jìn)一步優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加大支出力度，盡快發(fā)揮穩(wěn)投資對(duì)穩(wěn)增長的支持作用。貨幣政策要發(fā)揮好總量政策和結(jié)構(gòu)性的雙重功能，找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，降準(zhǔn)、降息仍有必要、有空間，加大力度提振需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：張芷菡