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粵開證券：關(guān)注新老基建及擴內(nèi)需的消費行業(yè)機會
中新經(jīng)緯3月14日電 近日，外圍不確定因素逐步增多，俄烏局勢反復(fù)、中概股大幅下跌、油價引發(fā)全球滯漲預(yù)期、美聯(lián)儲議息會議在即。如何看待A股后市？粵開證券首席策略分析師陳夢潔發(fā)布研報進(jìn)行解讀。
陳夢潔指出，疫情局部反撲拖累消費需求、油價高企推升通脹和中下游成本壓力，從而影響微觀盈利水平。社融數(shù)據(jù)顯示，雖然政府制定5.5%左右的目標(biāo)雄心壯志，但寬信用仍舊一波三折，疊加對于地產(chǎn)的悲觀預(yù)期使得購房者觀望情緒濃厚，短期對企業(yè)盈利預(yù)期下滑的擔(dān)憂或?qū)⒃俅沃鲗?dǎo)市場情緒，內(nèi)外擾動尚未充分price in的情況下，大盤或?qū)⒗^續(xù)在預(yù)期與預(yù)期差中反復(fù)驗證磨底，建議投資者布局中長期。
應(yīng)該如何看待后市？陳夢潔認(rèn)為，后市并不悲觀，經(jīng)濟(jì)基本面的轉(zhuǎn)好將支撐市場中長期向好，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的增長壓力，但在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，我們也看到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了接近底部的跡象：從領(lǐng)先指標(biāo)來看，PMI指數(shù)自去年11月以來連續(xù)4個月回升，2月新訂單指數(shù)重回擴張區(qū)間，表明企業(yè)對下游需求的預(yù)期正在緩慢改善。而此次不及預(yù)期的社融進(jìn)一步打開了后市政策空間，穩(wěn)增長決心之下，后續(xù)重啟寬貨幣的概率在增加。
在當(dāng)前外部不確定因素逐漸增多、內(nèi)部市場信心不足的背景之下，未來市場走勢依賴于什么？陳夢潔認(rèn)為，雖有穩(wěn)增長下寬貨幣寬信用支持實體經(jīng)濟(jì)回暖的邏輯支撐，但我們預(yù)計未來市場走勢大概率將主要依賴相關(guān)數(shù)據(jù)的驗證(可類比2012年的穩(wěn)增長年，寬貨幣寬信用并未帶來市場走勢的反轉(zhuǎn)，基本面數(shù)據(jù)才是支撐市場反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ))。
陳夢潔表示，由經(jīng)濟(jì)見底與流動性改善預(yù)期推動的市場估值修復(fù)動力將減弱，應(yīng)注重相關(guān)數(shù)據(jù)的驗證，從行業(yè)選擇角度，布局業(yè)績增長的確定性和性價比：
1)經(jīng)濟(jì)三重壓力下，今年稀缺的業(yè)績確定性：穩(wěn)增長可攻可守。本周不及預(yù)期的社融進(jìn)一步打開了后市政策空間，穩(wěn)增長決心之下，后續(xù)重啟寬貨幣的概率在增加，“穩(wěn)增長動員與貨幣寬松加碼后、穩(wěn)增長政策實施顯效與經(jīng)濟(jì)底前”階段，穩(wěn)增長仍將是主線行情，繼續(xù)深挖可攻可守的穩(wěn)增長，繼續(xù)關(guān)注新老基建以及擴內(nèi)需的消費行業(yè)機會。
2)充分調(diào)整后，后市重現(xiàn)性價比的稀缺高成長：長期布局優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。借鑒外資在受到?jīng)_擊擾動后的表現(xiàn)來看，高估值板塊并非皆遭摒棄，具備核心競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)具備更好的抗風(fēng)險、抗波動能力，能源革命下，以“風(fēng)光儲氫”為代表的新能源發(fā)展之路長坡厚雪，調(diào)整過后重現(xiàn)長期布局價值。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)
