近日,有媒體報道稱,在康佳集團召開的2019年度工作會議上,康佳集團表示,全面振興康佳,提高資本運營能力,推進子企業(yè)二次資本化。對于已經實施混改的子企業(yè),包括易平方、KKTV、毅康科技、新飛公司、江西康佳新材料等,將積極推進以上公司在科創(chuàng)板或海外獨立上市。
對此,深康佳A在19日的股票交易異常波動公告中回應稱,一直在密切跟蹤境內外和科創(chuàng)板上市的相關政策法規(guī),后續(xù)將積極與中介機構進行溝通,深入研究控股或參股公司在境內外或者科創(chuàng)板上市的可行性。在條件滿足的情況下,本公司將積極推進控股或參股公司在境內外或者科創(chuàng)板上市。截至目前,上述事宜仍在研究階段,尚無實質性進展,尚存在不確定性。
截止3月19日收盤,深康佳A漲5.13%,報5.94元,總市值為143.03億元。
臨時選手,也“配”上市?
既然康佳集團有意推動子公司在境外或科創(chuàng)板上市,那么這些子公司的質地如何?對康佳集團的影響有多大?值得一番探討。
科創(chuàng)板的上市標準突破了企業(yè)盈利的限制,重點支持信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥等六個領域甚至允許虧損的公司上市。
在此基礎上,發(fā)行人申請在科創(chuàng)板上市,市值及財務指標應當至少符合下表標準中的一項。
易平方及KKTV
易平方是康佳集團2015年1月全資組建的獨立運作的高新技術公司,主要從事易柚系統(tǒng)電視端運營及維護,包括易柚系統(tǒng)內容引入及商業(yè)化變現(xiàn)。其自主研發(fā)的互聯(lián)網電視技術方案,產品涉及數字電視媒體分發(fā)與推送、媒體運營等方面,另外還有針對于教育行業(yè)、酒店行業(yè)、信息發(fā)布、廣告機行業(yè)用戶等專業(yè)領域提供智能互動電視解決方案。
KKTV則是2013年康佳打造的第一個互聯(lián)網智能電視品牌,由硬件公司向“內容+硬件+運營”的互聯(lián)網運營公司轉型。
這兩家子公司的業(yè)務都是傳統(tǒng)電視硬件業(yè)務的延伸,有些類似樂視之前在智能電視所做的生態(tài)布局。
據了解,易平方及KKTV均屬于康佳集團互聯(lián)網事業(yè)部,2017年,其互聯(lián)網業(yè)務營收為3.2億元。2018年上半年,康佳互聯(lián)網業(yè)務營收超過3.5億元,同比增長215%,KKTV成為互聯(lián)網電視市場占有率第二的品牌。
2019年1月,阿里入股康佳集團旗下易平方和KKTV,阿里各持有其3.3898%的股份,兩家公司整體估值約60億元。
就目前來看,易平方及KKTV的估值與業(yè)績情況已滿足“預計市值不低于人民幣 30 億元,且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣 3 億元”這一條件,整體符合入市條件。
毅康科技
毅康科技是康佳環(huán)保科技事業(yè)部旗下子公司毅康科技控股聯(lián)合體,2015年在新三板掛牌,2017年7月終止掛牌。2016年,毅康科技營收1.68億元,凈利潤4170萬元,業(yè)績體量不算太大。
2018年5月,康佳集團出資6.89億元收購了從事水處理業(yè)務的毅康科技有限公司51%股權,形成了4.61億元的商譽。
就估值來看,毅康科技也已達成科創(chuàng)板的上市條件,盈利能力尚不清楚。
康佳集團此前對外表示,康佳擁有數量繁多、規(guī)模龐大的科技產業(yè)園,每日需要處理巨量的工業(yè)廢水、固體廢棄物等多類垃圾。因此,自身主營業(yè)務發(fā)展的實際需要,也為康佳布局的環(huán)保新業(yè)務提供了一個極大的缺口。
康佳入股毅康科技約一個月時間,其所屬聯(lián)合體便分別中標了投資額為12.99億元的東港市城市內河綜合治理工程PPP項目,和投資額為28.49億元的濰坊濱海經濟技術開發(fā)區(qū)中央城區(qū)綜合提升項目。
新飛公司
2018年6月29日,康佳集團以4.55億元的價格成功競購新飛電器旗下3家公司的100%股權,隨后明確了“康佳白電+新飛電器”雙品牌協(xié)同發(fā)展思路。
新飛電器旗下的冰箱品牌,曾與海爾、容聲、美菱的冰箱品牌不相上下。2002年,新飛冰箱的產銷總量在中國冰箱行業(yè)排名第二。從2011年開始,新飛電器開始走下坡路,到2017年10月底,因資金鏈斷裂,不能清償到期債務,新飛電器向河南省新鄉(xiāng)中院申請重整。新飛最輝煌的時候,冰箱業(yè)務銷量大約為500萬臺,而在被康佳收購前其銷量已低于50萬臺。
對于未來新飛的發(fā)展,康佳提出了三年計劃,在產量方面,2020年突破400萬臺,重回一線品牌陣營。但康佳對于收購新飛還有另外一種打算,康佳集團總裁周彬此前曾表示,新飛將獨立運營,未來也有獨立上市的打算,上市途徑不限于IPO,將在A股或是港股上市還未知。
康佳預計,2019年至2021年內,新飛電器冰箱產品計劃銷售數分別是80萬臺、150萬臺和220萬臺;而冷柜產品計劃銷售數則分別是40萬臺、60萬臺以及80萬臺。與此同時,新飛電器還將力爭在空調、洗衣機市場實現(xiàn)突破。
據了解,新飛已于去年8月復產,不到三個月已實現(xiàn)盈利,冰箱、冷柜整月產能達5萬臺。
按條件來看,新飛電器似乎不符合科創(chuàng)板重點關注的領域。此外,新飛電器剛剛經歷起死回生,估值、業(yè)績、股權變動等方面的情況也是擺在康佳眼前的一道難題。
江西康佳新材料
江西康佳新材料是國內唯一可生產第三代納米微晶石的企業(yè)。這種新型基礎材料目前主要應用于建筑板塊,將來在5G時代也可以作為手機、電視、冰箱等產品提供基礎材料支持,未來將有機會擴展至醫(yī)療、航天、軍事等眾多領域。
2018年8月,康佳集團出資1.39億元收購其51%的股份。康佳表示將在大健康、新能源汽車、大數據、物聯(lián)網、5G等領域進行重點布局。
目前,江西康佳新材料的估值與營收規(guī)模還未知。但就1.39億元對應51%的股份來看,估值水平離科創(chuàng)板的準入門檻還略有差距。
綜上,康佳集團預備上市的子公司多于2018年才并入上市公司,目前尚處于磨合期,盈利能力有待考驗,能否在短期內登陸科創(chuàng)板,充滿懸念。
連續(xù)7年虧損,“老者”康佳的賣子自救
倘若清楚康佳自身的發(fā)展處境,也就理解其急切推動旗下公司上市的原因了。
早年間,康佳也曾是一位“勇夫”,憑借自身在彩電行業(yè)的實力,其業(yè)績逐年猛增,到2007年,其彩電市場占有率仍高達14.09%,已連續(xù)5年在全國彩電銷量中排名第一。然而近六七年來,康佳集團的日子并不好過。
深康佳A各期的年報顯示,其主營業(yè)務常年處于虧損狀態(tài),不見回暖態(tài)勢。2011年到2017年,康佳的扣非凈利潤分別為-1.11億、-0.59億、-0.69億、-4.57億、-11.29億、-2.83億和-0.97億。2018年前三季度,康佳扣非凈虧損更是高達5.03億元,同比下滑537.82%。
深康佳A之所能不被“st”,也多虧這些年不斷變賣資產才得以有所喘息。2014年,康佳賣出瑞豐光電的股票,獲益3.3億元,另外還包括轉讓子公司康佳視訊及陜西康佳再獲2.94億元。值得一提的是,康佳視訊的交易對方還是康佳的控股股東華僑城集團。
2017年,康佳又通過轉讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%的股權和昆山康佳電子有限公司51%股權,僅康僑佳城置業(yè)就獲得65.88億元的投資收益。
除了這幾項大單之外,康佳在此期間還出售了不少子公司的股權,收獲了數千萬級的投資收益。
1月25日,深康佳A披露2018年度業(yè)績預告稱,預計實現(xiàn)營業(yè)收入約為460--470億元;預計其歸母凈利潤為2.8億元至3.5億元,同比下降93.08%至94.46%。
凈利潤下降的主要原因是2017年公司轉讓深圳市康僑佳城置業(yè)投資有限公司70%股權產生較大的投資收益。2018年,公司無類似的大額非經常性收益。
另外,康佳經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額也很不穩(wěn)定,2011年到2017年分別為-13.70億、-3.59億、22.83億、-6.40億、12.89億、-9.72億和-43.14億,2018年前三季度,康佳現(xiàn)金流量凈額為-28.96億。
一邊“賣賣賣”,一邊卻有“買買買”。
華僑城集團提供的百億信貸支持及投資金融業(yè)務為康佳整體提供保障。2018年5月,康佳集團制定了中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,明確以“科技+產業(yè)+城鎮(zhèn)化”為發(fā)展方向??导岩韵M電子業(yè)務(彩電、白電、手機)為基礎,逐步向戰(zhàn)略性新興產業(yè)升級,并形成“科技園區(qū)業(yè)務群、產業(yè)產品業(yè)務群、平臺服務業(yè)務群以及投資金融業(yè)務群”四大業(yè)務群。
據康佳集團總裁周彬此前曾表示愿景稱,康佳到2020年實現(xiàn)營收600億元,將培育3個營收過百億的新產業(yè),打造1-3個新的境內外上市公司,2022年完成營收1000億元。
這也就不難理解康佳集團2018年為何并購不斷。
2015年至2017年及2018年第三季度,深康佳A的資產負債率分別為78.42%、80.75%、65.20%、69.99%,資產負債率依舊居高不下。
3月18日,深康佳A發(fā)布公告稱,公司正在籌劃非公開發(fā)行股票事項,募集資金擬用于償還銀行借款及補充流動資金。本次非公開發(fā)行A股股票數量不超過本次非公開發(fā)行前公司總股本的20%,即不超過481589081股,擬由公司控股股東或其控制的子公司全額認購,本次非公開發(fā)行將有利于進一步鞏固國有股東對上市公司的控制權,有利于維護公司長期戰(zhàn)略的穩(wěn)定性。
由此可見,為了達成戰(zhàn)略目標,華僑城的犧牲也很大,未來,康佳的子公司能否有能力實現(xiàn)上市,反倒多了一些看點。