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估值與業(yè)績雙輪驅動 國防軍工板塊迎來布局良機
9月4日滬深兩市迎來久違的大漲行情，截至收盤，上證綜合指數(shù)和深證成指漲幅均超1%。值得一提的是，近期表現(xiàn)亮眼的國防指數(shù)再次迎來強勢反彈，9月4日中證國防指數(shù)大幅上漲3.48%。受益國防指數(shù)飄紅，國防指數(shù)基金迎來一波漂亮的上漲行情。其中，鵬華基金旗下鵬華中證國防指數(shù)基金(160630)和鵬華中證空天一體軍工指數(shù)(LOF)(160643)強勢上漲。
估值與業(yè)績雙輪驅動，軍工板塊迎來布局良機。WIND數(shù)據(jù)顯示，9月4日，中證國防指數(shù)市盈率為50.7倍，大幅低于2015年6月12日的207.95倍，已經處于歷史底部區(qū)域。同時，中信建投的研報顯示，2018年上半年軍工板塊160家上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入3013.78億元，同比增長14.35%，增速較一季度提高6.9個百分點，板塊營收增速加快;實現(xiàn)歸母凈利潤達139.99億元，同比增長24.91%，凈利潤增速維持較高增長水平。正是在這樣的背景下，近期國防板塊成為資金追逐的“明日之星”，實現(xiàn)了大幅上漲。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，8月20日至9月4日，中證國防指數(shù)上漲超10%，同期上證綜合指數(shù)漲幅僅為3.06%。
受益軍工板塊上漲，鵬華基金旗下兩大軍工指數(shù)基金——鵬華中證國防指數(shù)基金(160630)和鵬華中證空天一體軍工指數(shù)(LOF)(160643)，作為緊跟國防軍工板塊走勢的指數(shù)基金也迎來快速上漲。實際上，相比于普通的主動權益類基金，指數(shù)基金作為“滿倉”操盤的基金品種，歷來是投資者捕捉市場反彈的利器。在標的指數(shù)實現(xiàn)大漲的行情中，指數(shù)基金憑借倉位高、嚴格跟蹤標的指數(shù)內股票和費用低等多重優(yōu)勢，其漲幅往往高于跟蹤相關板塊的主動權益類基金。
國防軍工板塊經歷了2015年以來的調整，行業(yè)風險已經得到大量釋放，目前處于向下有較強支撐的階段，同時行業(yè)基本面也處于改善當中?？紤]到目前行業(yè)表現(xiàn)的基本邏輯與宏觀預期相關度高，而國防板塊與宏觀經濟的關系較弱，在這種情況下調整到位的國防板塊重新開始具備配置價值。當前國防軍工板塊的PE和PS估值水平均對應于歷史低位，進一步下行空間依然十分有限，板塊當前處于中長期底部區(qū)域的特征明顯，中長期投資價值值得重視。
