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風電裝機回暖 制造端盈利改善向好
近日，國家電投共計550MW海上風電場項目風電機組設備開始招標，海上風電有加速建設開工的趨勢;寧夏風電競價結(jié)果出爐，在國內(nèi)首開先河。業(yè)內(nèi)認為，行業(yè)從2018年開始迎來回暖期，陸上風電穩(wěn)步增長，海上風電或迎來爆發(fā)期，彈性較大，建議提前布局相關(guān)標的。昨日，風電板塊大面積飄紅，華儀電氣漲停，東方電氣、長城電工、九洲電氣等紛紛錄得可觀漲幅，逆市交出亮眼成績單。
利好消息頻現(xiàn)
風電行業(yè)近期頻頻吸引市場眼球。一是國家電投共計550MW海上風電場項目風電機組設備開始招標;二是寧夏風電“競價”結(jié)果出爐，樹立理性報價標桿。
業(yè)內(nèi)專家認為，除寧夏和廣東外，其余省份風電競價細則將于2019年出臺，寧夏風電競價結(jié)果將為其余各省的評分競價政策制定提供良好的示范效應。
上周，寧夏發(fā)改委公示《寧夏風電基地2018年度風電項目競爭配置評優(yōu)結(jié)果》，這是全國首個實施競爭配置風電資源的省份，共有28個項目合計272.794萬千瓦項目列入2018年開發(fā)計劃。
華創(chuàng)證券認為，競價配置風資源是風電從標桿電價上網(wǎng)到平價上網(wǎng)的過渡，目的是為促進風電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，降低度電補貼強度。從寧夏競價情況看，電價在標桿電價基礎(chǔ)上下調(diào)2-5分/千瓦時的項目為主流，項目業(yè)主未出現(xiàn)惡性報價。競價項目經(jīng)濟性測算表明，降低工程造價(包括非技術(shù)成本)、提高發(fā)電利用小時數(shù)等是提高項目收益的主要途徑。在競價政策的推動下，預計國內(nèi)風電新增裝機的增長速度加快。
制造端盈利改善向好
川財證券認為，2018-2020年將是風電新一輪發(fā)展恢復期，在風場盈利環(huán)境已明顯改善的背景下，看好制造端盈利改善的長期邏輯。
據(jù)該機構(gòu)分析師孫燦分析，2019年風電新增裝機規(guī)模將延續(xù)2018年的改善態(tài)勢，補貼去化對產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)形成較大壓力，制造環(huán)節(jié)有望迎來盈利改善。整機方面，從應收預付款項來看，預計運營商資本開支改善將逐步反映在交付環(huán)節(jié)，且隨著開發(fā)商關(guān)注點逐步由初裝成本向LCOE轉(zhuǎn)化，整機龍頭競爭力將進一步顯現(xiàn)。零部件制造方面，原材料價格上漲導致該環(huán)節(jié)洗牌加速，隨之而來的供需改善將影響零部件價格。在裝機規(guī)模放量的背景下，若原材料價格下降，零部件制造將是業(yè)績彈性較強的環(huán)節(jié)。
結(jié)合國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)分析，風電裝機增長趨勢已經(jīng)顯山露水。12月21日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2018年1-11月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。1-11月，我國累計風電裝機容量17，980萬千瓦，同比增長12.2%;新增風電裝機容量1，720萬千瓦，同比增加420萬千瓦;全國風電設備累計平均利用小時數(shù)為1891小時，同比增加139小時，同比提升了7.9個百分點。
根據(jù)華金證券預計，2018全年新增裝機量達21GW-22GW，棄風率持續(xù)改善，未來兩年風電新增裝機量繼續(xù)穩(wěn)步增長，風力發(fā)電占比有望持續(xù)提升。
另外，川財證券還認為，鋼材價格自2018年9月份起下降，對于制造環(huán)節(jié)是較大利好，在裝機規(guī)模放量的背景下，制造環(huán)節(jié)毛利率有望提升目前風場盈利環(huán)境已明顯改善的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈盈利將逐步傳導至制造端。
